Výprodej dluhopisů žene výnos desetiletých amerických papírů k pěti procentům

Rozsáhlý výprodej na globálním trhu dluhopisů vyhnal výnosy desetiletých amerických státních dluhopisů v pátek na přibližně 4,97 %. Dostaly se tak na nejvyšší úroveň od konce roku 2023 a na dosah psychologicky významné hranice 5 %. Investory po celém světě znepokojují prudce rostoucí ceny ropy a očekávání, že americká centrální banka (Fed) zvýší úrokové sazby.reuters+1

Za výprodejem stojí souběh několika faktorů: futures na ropu Brent dosáhly čtyřměsíčního maxima blízko 110 dolarů za barel, centrální banky vysílají přísné signály a státní dluhy rozvinutých ekonomik dál rostou. Náklady na půjčky od Tokia po Londýn se kvůli tomu dostaly na několikaletá až několikadesetiletá maxima.reuters

Ropa, inflace a blížící se rozhodnutí Fedu

Hlavním spouštěčem byl prudký nárůst cen energií. Ropa Brent tento týden posílila přibližně o 13 % poté, co proíránští Hútíové ovládli jemenské přístavní město Muchá a postoupili podél pobřeží Rudého moře. To vyvolalo obavy z dlouhodobých výpadků dodávek. S cenou ropy vysoko nad 100 dolary za barel obchodníci rychle přehodnotili pravděpodobnost zvýšení sazeb ze strany Fedu na zasedání, které končí 16. září. Nástroj FedWatch společnosti CME Group ↘ 0.44% nyní ukazuje 72% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů, zatímco o týden dříve to bylo 49 %.globalbankingandfinance+1

„Jsme svědky dokonalé bouře. Vyšší ceny ropy, obavy z inflace, přísná politika centrálních bank a přetrvávající obavy z fiskálních deficitů se propojují a ženou globální výnosy nahoru,“ uvedl Mansoor Mohi-uddin, hlavni makroekonomický stratég Bank of Singapore.reuters

Trhy se nyní soustředí na údaje o americkém indexu spotřebitelských cen, které mají být zveřejněny během pátku. Evropská centrální banka již ve čtvrtek zvýšila sazby podruhé v tomto roce a varovala, že cenové tlaky mohou přetrvat. Všeobecně se očekává, že Japonská centrální banka příští týden zvýší sazby na nejvyšší úroveň za posledních 31 let.globalbankingandfinance+1

Globální propad trhů

Propad se rozšířil daleko za hranice amerických dluhopisů. Výnosy tříletých australských státních dluhopisů vyskočily o 18 bazických bodů na 15leté maximum, výnosy desetiletých japonských dluhopisů vzrostly na 2,97 % a obzvláště špatně si vedly novozélandské dluhopisy, kde výnosy dvouletých dluhopisů vzrostly o 25 bazických bodů. Futures na německé dluhopisy klesly na nejnižší úroveň od roku 2011, zatímco futures na francouzské dluhopisy OAT spadly na rekordní minimum.theedgemalaysia+1

„Dosažení hranice 5 % u výnosu desetiletých amerických dluhopisů se nyní zdá spíše jako nevyhnutelnost než jako pouhá předpověď,“ řekl Padhraic Garvey, vedoucí výzkumu pro Ameriku ve společnosti ING Groep ↘ 2.48%. „Pro dluhopisové trhy jsou to znepokojivé časy.“theedgemalaysia

Zklamání ze zpětného odkupu a politické sázky

Americký ministr financí Scott Bessent se snažil obavy zlehčovat a prohlásil, že trh se státními dluhopisy je ve „velmi dobré kondici“. Důvěru však narušil fakt, že v rámci rozšířené operace zpětného odkupu koupilo ministerstvo financí dluhopisy jen za 5,2 miliardy dolarů. To bylo pod stanoveným limitem 6 miliard dolarů a méně než polovina z nabízených 10,5 miliardy dolarů.theedgemalaysia+1

Trvalý posun nad 5 % by měl rozsáhlé důsledky. Zvýšil by sazby hypoték, firemní náklady na úvěry i náklady státu na obsluhu dluhu před nadcházejícími volbami v polovině prezidentského mandátu. Někteří analytici se domnívají, že tato úroveň by mohla přetáhnout kapitál z akcií do dluhopisů.reuters+1

„Nižší americká inflace a zvýšení sazeb ze strany Fedu jsou v tuto chvíli jedinými brzdiči, které vidím,“ řekl Michael Tang, úrokový stratég z Commonwealth Bank of Australia v Sydney.theedgemalaysia