El índice de materias primas de Bloomberg alcanza su máximo de 13 años tras extenderse el alza más allá del petróleo

Un repunte generalizado en los mercados de energía, metales y productos agrícolas ha impulsado el Bloomberg Commodity Index a su nivel más alto desde 2012, mientras que el Quantix Commodity Index ha alcanzado un récord histórico. El estratega macroeconómico de Bloomberg, Simon White, advirtió el miércoles que este alza amenaza con reducir los márgenes de beneficio empresarial, frenar el gasto de los hogares y pesar sobre las valoraciones de las acciones estadounidenses.moomoo+2

Un repunte que va mucho más allá del petróleo

La subida de las materias primas, que se ha acelerado desde principios de agosto, ya no es principalmente una historia centrada en el petróleo. Los precios del gas natural europeo se han elevado un 34% desde principios de agosto, mientras que la gasolina ha subido un 22%. Los metales industriales como el zinc y el cobre, los metales preciosos como la plata, el platino y el oro, y las materias primas agrícolas como el azúcar, el cacao y el maíz han registrado ganancias. Solo un puñado de materias primas importantes negociadas en mercados de futuros: entre ellas el ganado porcino, el ganado vacuno, el níquel y el jugo de naranja, han bajado durante ese período.ua+2

El alza ha estado impulsado por una convergencia de presiones por el lado de la oferta. La guerra en Irán ha paralizado la capacidad de refinación, lo que ha elevado los precios del diésel y la gasolina y ha encarecido los costos de transporte. La escalada del conflicto entre Rusia y Ucrania, particularmente en la región del Mar Negro, junto con las preocupaciones sobre un fuerte fenómeno de El Niño, han ejercido una presión alcista adicional sobre los productos agrícolas. Jeff Currie, exdirector de materias primas de Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%, ya había advertido este verano sobre la creciente escasez en la economía real, y esas advertencias se han confirmado.moomoo+3

MUFG Research confirmó la tendencia en una nota del 9 de septiembre, señalando que los mayores precios de la energía han elevado el índice de precios de materias primas de Bloomberg a su nivel más alto desde 2012, lo que ayuda a explicar el rendimiento superior de las divisas vinculadas a las materias primas, como el dólar australiano, la corona noruega y el dólar canadiense.mufgresearch

El riesgo para el mercado bursátil

La nota de White adoptó un tono de advertencia para los inversores en bolsa. En una base anualizada a 10 años, los rendimientos del Bloomberg Commodity Index han alcanzado un nivel que solo se superó una vez, en 2008, desde el superciclo de las materias primas de la década de 1970. Históricamente, los precios elevados de las materias primas han coincidido con un rendimiento bursátil más débil, como ocurrió en los años 70 y a principios de la década de 2010, mientras que las acciones han tendido a ofrecer sus mejores rentabilidades cuando las materias primas estaban baratas.moomoo+2

"El contexto actual de rendimiento alcista tanto en acciones como en materias primas parece una cierta anomalía", escribió White. "Si los precios de las materias primas se mantienen firmes, y hay muchas razones para que así sea, al mercado bursátil le quedan más caídas por delante".oilprice

La relación entre el Nasdaq 100 y el Quantix Commodity Total Return Index también ha cambiado, lo que refleja que los operadores están ajustando sus expectativas ante la escasez en el mundo físico. El cobre ha alcanzado un máximo histórico por encima de los 14.700 dólares por tonelada, mientras que los precios del mineral de hierro en Singapur se han estabilizado en torno a los 100 dólares por tonelada.ua+2