La Banque du Japon s’apprête à porter ses taux à un plus haut de 31 ans en septembre

La Banque du Japon s'apprête à relever son taux d'intérêt de référence de 25 points de base pour atteindre 1,25% lors de sa réunion des 17 et 18 septembre, selon un rapport de Kyodo News, ce qui constituerait le taux directeur le plus élevé depuis environ 31 ans. Cette mesure marquerait une nouvelle étape dans la sortie historique du Japon de décennies de politique monétaire ultra-accommodante, mais reste en deçà de la hausse massive de 50 points de base que certains avaient anticipée ces dernières semaines.sedaily

Une trajectoire graduelle

Selon Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 3.79%, les personnes proches du dossier estiment que la banque centrale n'est guère encline à une hausse de 50 points de base ce mois-ci. Les décideurs restent prudents, craignant qu'une telle mesure ne déstabilise les ménages et les entreprises qui s'adaptent encore après des décennies de coûts d'emprunt proches de zéro. Un sondage Reuters publié fin août a révélé qu'une majorité d'économistes s'attendait à ce que la Banque du Japon relève ses taux en septembre, bien que le consensus se soit concentré sur une hausse standard de 25 points de base.economictimes+1

Les marchés ont largement intégré cette hausse modérée. Les marchés de prédiction indiquaient une probabilité de 86% pour une hausse de 25 points de base fin août, tandis que Takuji Aida, conseiller économique de la Première ministre Sanae Takaichi, a déclaré aux médias qu'il s'attendait à ce que la Banque du Japon relève ses taux en septembre, puis à nouveau en janvier, maintenant un rythme de hausses trimestrielles.indexbox+1

La Banque du Japon a porté ses taux à 1% en juin par un vote de 7 contre 1, poursuivant un cycle de resserrement entamé en mars 2024, lorsque la banque a mis fin à huit années de taux d'intérêt négatifs.policyrix

Pressions inflationnistes contre force du yen

L'argument en faveur d'un resserrement continu repose sur une inflation persistante alimentée par la hausse des prix du pétrole, la faiblesse du yen et le coût élevé des importations. Les prêts bancaires ont augmenté de 5,4% sur un an en août, suggérant que les conditions financières restent relativement accommodantes malgré les hausses cumulées.economictimes+1

Parallèlement, la récente appréciation du yen autour de 153 pour un dollar, son niveau le plus élevé en sept mois, a réduit l'urgence d'une action agressive, selon Reuters. Un yen plus fort réduit l'inflation importée en abaissant le coût intérieur des biens et des matières premières étrangers.economictimes

Implications pour les marchés mondiaux

La normalisation monétaire du Japon se répercute sur les marchés obligataires mondiaux. Comme l'a noté le Japan Times, après un quart de siècle de lutte contre la déflation, la Banque du Japon a relevé ses taux et réduit ses achats d'obligations souveraines, poussant les rendements des obligations japonaises à 10 ans à leur plus haut niveau en environ 30 ans. Mais ces rendements sont ce que l'on pourrait attendre dans une économie avec une inflation modérée et une croissance économique réelle positive, souligne le commentaire.japantimes

Le conseil de politique monétaire de neuf membres de la Banque du Japon reste divisé sur le rythme du resserrement. Le membre du conseil Toichiro Asada s'est opposé à la hausse des taux de juin, arguant que les décideurs devraient attendre des preuves plus claires d'une inflation tirée par la demande, tandis que le gouverneur Kazuo Ueda a souligné la nécessité d'évaluer l'impact cumulé des hausses précédentes. La banque centrale pourrait envisager une nouvelle hausse en décembre ou au début de l'année prochaine si les pressions inflationnistes persistent.economictimes