Shein-Aktie rutscht bei Börsendebüt in Hongkong nach 1,7 Milliarden Dollar IPO ab

Der Fast-Fashion-Riese Shein startete am Dienstag unter dem Börsenkürzel 0625 an der Hong Kong Stock Exchange. Die Aktie eröffnete flach zum IPO-Preis von 48,56 HKD, bevor sie in den ersten Handelsstunden stark abrutschte. Das schwache Debüt beendet eine jahrelange Saga für einen der weltweit bekanntesten Online-Händler, der einst mit fast 100 Milliarden Dollar auf dem Privatmarkt bewertet wurde.

Ein gedämpfter Start wird schlimmer

Shein nahm 13,6 Milliarden HKD (1,7 Milliarden Dollar) durch den Verkauf von etwa 280 Millionen Aktien zum Preis von 48,56 HKD ein, was knapp über dem Mittelwert der vermarkteten Spanne von 47,60 bis 49,50 HKD lag. Der Börsengang bewertete das Unternehmen mit rund 26,5 Milliarden Dollar und machte es zu einem der größten börsennotierten Bekleidungsunternehmen der Welt, jedoch liegt es damit immer noch deutlich unter H&M Hennes & Mauritz AB, das mit etwa 30 Milliarden Dollar bewertet wird. Die Aktien eröffneten zum IPO-Preis, bevor sie laut CNBC um mehr als 7 Prozent fielen. Der Rückgang folgte auf ein düsteres Signal am Montag, als der Handel auf dem Graumarkt zeigte, dass die Aktie mehr als 10 Prozent unter ihren Angebotspreis sank.newscord+4

Der Anteil für Privatanleger beim Börsengang war 5,6-fach überzeichnet, während institutionelle Investoren Gebote für das 2,6-fache der verfügbaren Aktien abgaben. Zu den Ankerinvestoren gehören Boyu Capital, Tiger Global Management, General Atlantic, Tencent und UBS ↗ 1.42% Asset Management, die alle einer sechsmonatigen Sperrfrist unterliegen.moneycontrol

Zölle, Verluste und ein langer Weg an die Börse

Die Notierung erfolgt nach gescheiterten Versuchen, in New York und London an die Börse zu gehen. Shein reichte 2023 zunächst vertraulich einen Antrag für einen US-Börsengang ein, doch Peking verweigerte die Zustimmung aufgrund von Risikooffenlegungen im Zusammenhang mit der in China ansässigen Lieferkette. Hongkong erwies sich letztlich als der letzte Ausweg.reuters+1

Die Finanzen des Unternehmens haben sich parallel zur Bewertung verschlechtert. Das Umsatzwachstum verlangsamte sich 2025 auf 8 Prozent und erreichte 41,8 Milliarden Dollar, während Shein im ersten Quartal 2026 einen Nettoverlust von 99 Millionen Dollar verzeichnete, nach einem Gewinn von 395 Millionen Dollar im Vorjahr. Der Verlust wurde teilweise durch die Aufhebung der Zollbefreiung für kleine Pakete aus China durch die USA sowie durch Neubewertungskosten für wandelbare Vorzugsaktien verursacht.newscord+3

Vorsicht bei Anlegern geboten

Mit etwa dem 15-fachen der erwarteten Gewinne "preist die Aktie bereits einen Teil eines Wachstums-Comebacks ein, bevor es geliefert wurde", sagte Gary Tan, Portfoliomanager bei Allspring Global Investments, gegenüber Bloomberg. "Die Anlegerstimmung nach der Notierung wird wahrscheinlich vorsichtig bleiben, bis das Management beweist, dass sein Geschäftsmodell das Wachstum wieder ankurbeln kann."moneycontrol

Die Analystin Catherine Lim von Bloomberg Intelligence merkte an, dass das Auslaufen der Sperrfrist im März 2027 "ein aussagekräftigerer Test für den Marktwert sein wird als das Börsendebüt". Die vier Gründer von Shein behalten fast 60 Prozent des Unternehmens und fast 90 Prozent der Stimmrechte, die für 24 Monate gesperrt sind.moneycontrol