Στο 3% αναμένεται ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη ενόψει της αύξησης επιτοκίων από την ΕΚΤ

Ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη αναμένεται να ανέλθει στο 3,0% τον Αύγουστο, σύμφωνα με τα προκαταρκτικά στοιχεία της Eurostat που αναμένονται την 1η Σεπτεμβρίου, ενισχύοντας τις προσδοκίες ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στη συνεδρίαση της 10ης Σεπτεμβρίου. Η αναμενόμενη μέτρηση, αυξημένη από το 2,9% του Ιουλίου, θα σηματοδοτήσει έναν ακόμη μήνα πάνω από τον μεσοπρόθεσμο στόχο του 2% της ΕΚΤ και θα ασκήσει πίεση στους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής που έχουν ήδη δείξει ετοιμότητα για δράση.

Σχεδόν βέβαιη η αύξηση επιτοκίων

Τα στελέχη της ΕΚΤ είναι προετοιμασμένα να αυξήσουν το επιτόκιο καταθέσεων στο 2,50% από 2,25% στη συνεδρίαση του επόμενου μήνα, δήλωσαν τρεις πηγές στο Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 4.69% την περασμένη εβδομάδα, αν και δεν δείχνουν ιδιαίτερη διάθεση να προαναγγείλουν περαιτέρω σύσφιξη μετά τον Σεπτέμβριο. Η ΕΚΤ αύξησε για πρώτη φορά το κόστος δανεισμού τον Ιούνιο, μετά από σχεδόν τρία χρόνια, για να περιορίσει τις επιπτώσεις από τη σύγκρουση στο Ιράν στις τιμές της ενέργειας.reuters+1

Οι αγορές swaps τιμολογούν επί του παρόντος πιθανότητα περίπου 96% για αύξηση τον Σεπτέμβριο, ενώ παρόμοιες είναι οι εκτιμήσεις και στις αγορές προβλέψεων. Ο Michael Field, επικεφαλής στρατηγικός αναλυτής ευρωπαϊκών αγορών της Morningstar ↘ 1.22%, χαρακτήρισε την κίνηση «σχεδόν δεδομένη», σημειώνοντας ότι ο ευρωπαϊκός πληθωρισμός βρίσκεται «σταθερά πάνω» από τον στόχο της ΕΚΤ.global.morningstar+1

Η ενέργεια οδηγεί την άνοδο

Η Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.36% προβλέπει ακόμη πιο απότομη άνοδο, εκτιμώντας τον πληθωρισμό στο 3,36% σε ετήσια βάση για τον Αύγουστο, με τις τιμές της ενέργειας να εκτινάσσονται κατά 14,4% σε σύγκριση με το 10,3% του Ιουλίου. Ο δομικός πληθωρισμός, ο οποίος εξαιρεί την ενέργεια και τα τρόφιμα, αναμένεται να αυξηθεί οριακά στο 2,6% από 2,5%.global.morningstar+1

Ο Joachim Schallmayer, επικεφαλής κεφαλαιαγορών και στρατηγικής στην DekaBank, αναμένει ότι ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από το 3% φέτος και ενδεχομένως να κορυφωθεί γύρω στο 3,5%, αν και προβλέπει σχετικά γρήγορη υποχώρηση την άνοιξη λόγω αποτελεσμάτων βάσης. Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs προβλέπουν ότι ο πληθωρισμός θα κορυφωθεί στο 3,4% το τέταρτο τρίμηνο πριν υποχωρήσει σταδιακά, με τον δομικό πληθωρισμό να μην επιστρέφει στο 2% πριν από τα τέλη του 2028.global.morningstar

Τι ακολουθεί

Παρά τη σχεδόν βεβαιότητα για την αύξηση του Σεπτεμβρίου, η πορεία στη συνέχεια παραμένει αβέβαιη. Οι μακροπρόθεσμες προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν αγκυρωμένες στο 2% και οι διοικητές της ΕΚΤ δεν βλέπουν λόγο να δεσμευτούν για περαιτέρω σύσφιξη, σύμφωνα με τις πηγές του Reuters. Οι χρηματοπιστωτικές αγορές αναμένουν μία ή δύο επιπλέον αυξήσεις μετά τον Σεπτέμβριο.kfgo+2

Οι ευρωπαϊκές αγορές φυσικού αερίου αποτελούν πρόσθετο κίνδυνο ενόψει του χειμώνα. Η Morningstar αναμένει ότι τα αποθέματα φυσικού αερίου της ΕΕ θα φτάσουν μόλις στο 69% έως την 1η Νοεμβρίου, το χαμηλότερο επίπεδο όλων των εποχών για τη συγκεκριμένη ημερομηνία, αφήνοντας την Ευρώπη πιο εξαρτημένη από τις εισαγωγές LNG και ευάλωτη σε απότομες αυξήσεις τιμών εάν ο χειμώνας αποδειχθεί ψυχρός. Το μέλος του εκτελεστικού συμβουλίου της ΕΚΤ, Isabel Schnabel, ενίσχυσε τη γερακίσια στάση την περασμένη εβδομάδα, δηλώνοντας στο Bloomberg ότι «θα είναι απαραίτητη περαιτέρω σύσφιξη» για να επιστρέψει ο πληθωρισμός στον στόχο.global.morningstar