El yen supera las 160 unidades por dólar tras diluirse la histórica intervención de Japón

La histórica defensa cambiaria de Japón se está desmoronando. El yen se debilitó el viernes por encima de las 160 unidades por dólar por primera vez desde la histórica intervención conjunta de Japón y EE. UU. a finales de julio, después de que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, señalara su disposición a aplicar nuevas subidas de tipos en el simposio de Jackson Hole. La ruptura de un nivel considerado durante mucho tiempo como una línea roja para Tokio pone el foco de atención en si las autoridades intervendrán de nuevo o esperarán a que el Banco de Japón actúe en septiembre.

Se desvanece un esfuerzo de 98.700 millones de dólares

El yen tocó las 160,20 unidades por dólar en las operaciones de Nueva York el 28 de agosto antes de estabilizarse en torno a 159,8 el lunes en Tokio, según Reuters. Japón gastó una cifra récord de 98.700 millones de dólares en una acción coordinada con Estados Unidos durante el último mes para apuntalar la divisa, la primera operación conjunta de compra de yenes desde 1998. Más de la mitad de esas ganancias ya se han borrado.investinglive+3

Las declaraciones de Warsh fueron el catalizador inmediato. El presidente de la Fed dijo a los asistentes de Jackson Hole que los responsables de la política monetaria aún "tienen trabajo por hacer" si no logran confiar en que la inflación se dirige hacia el 2%, su señal más clara hasta ahora de que podría ser necesario un mayor endurecimiento. Los futuros de los fondos de la Fed implican ahora una probabilidad de casi el 60% de una subida de tipos en la reunión del 16 de septiembre, frente al 35% aproximado antes del discurso. El creciente diferencial de tipos entre EE. UU. y Japón es la fuerza principal que arrastra al yen a la baja, y ninguna cantidad de gasto en intervención ha sido capaz de contrarrestarlo de forma duradera.cryptobriefing+4

Washington da un paso atrás

El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, en declaraciones realizadas el domingo antes de una reunión de ministros de finanzas del G20 en Asheville, Carolina del Norte, describió los movimientos del yen como "bastante bien contenidos" y afirmó que esperaba que el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, hiciera "lo correcto" en materia de política monetaria. Estas declaraciones señalaron de manera efectiva que Washington no considera que las condiciones actuales representen el tipo de volatilidad desordenada que desencadenó la inusual acción coordinada del mes pasado.news.futunn+1

Sumitomo Mitsui Banking advirtió el lunes que, sin nuevos catalizadores, el dólar podría "volver a acercarse lentamente a su máximo previo a la intervención, justo por debajo de los 164 yenes", según The Japan Times News Corp ↗ 1.28%. Los analistas de Bloomberg informaron que los estrategas consideran el nivel de 161 como el primer umbral para una posible nueva intervención, y que el rango de 162 a 163 aumentaría aún más las probabilidades.bloomingbit+1

La reunión del BOJ en septiembre se convierte en la línea clave

Con el enfriamiento de las expectativas de una intervención inmediata, la atención del mercado se desplaza hacia la reunión de política monetaria del BOJ del 17 y 18 de septiembre. Los mercados de swaps descuentan una probabilidad de aproximadamente el 90% de una subida de tipos, mientras que Bessent insinuó claramente que Japón ha llegado al "fin de la Abenomics", un claro guiño hacia la necesidad de una política monetaria japonesa más restrictiva.bloomingbit+1

"Históricamente, las intervenciones solo se han sostenido cuando los fundamentos se movían en la misma dirección", afirmó Carlos Casanova, economista sénior para Asia de UBP. El rendimiento del bono del gobierno japonés a 10 años subió el lunes a un nuevo máximo de 30 años del 2,95%, siguiendo el aumento de los rendimientos del Tesoro de EE. UU., lo que subraya que los diferenciales de tipos, y no la intervención, determinarán en última instancia dónde se estabilizará el yen.ua+2