UBS: Rekordvinster, inte hype, driver den historiska globala tjurmarknaden

UBS ↘ 2.03% har gått emot den växande oron för en bubbla och argumenterar för att det globala aktierallyt stöds av företagens vinsttillväxt snarare än den spekulativa överdrift som föregick IT-kraschen.

Burkhard Varnholt, senior rådgivare för finansmarknader på den schweiziska banken, sade i en rapport på måndagen att investerare lockas av vad han kallar "fabulös vinstmomentum" snarare än rädsla för att missa tåget.proactiveinvestors

Vinster springer ifrån priser

Varnholt pekade på en vinsttillväxt på över 20 % per år i euroområdet, med en förväntad vinst per aktie som steg 22 % bara under första halvåret 2026. För MSCI All Country World ex-US Index har de framåtblickande vinsterna hoppat 36,9 % i år och vinstmarginalerna har nått rekordhöga 12,3 %.proactiveinvestors

Sydkoreas marknad har lett den globala resultatlistan med en uppgång på 85 %, efter att deras framåtblickande vinster ungefär fyrdubblats.proactiveinvestors

Skillnaden mellan vinstdrivna och spekulationsdrivna rallyn är viktig, argumenterade Varnholt, eftersom vinsttillväxt som överstiger intäkterna pekar på ökande marginaler och produktivitet snarare än priser som är frikopplade från underliggande värde.

Två kapitalintensiva megatrender

UBS beskrev uppgången som en produkt av två investeringsboomer: artificiell intelligens och en kraftig ökning av säkerhetsrelaterade utgifter finansierade av statliga budgetar. Banken uppskattar att detta tillsammans motsvarar cirka 2,5 % till 3,5 % av den globala ekonomiska produktionen, en omfattning som de menar kommer att upprätthålla efterfrågan i åratal.proactiveinvestors

Varnholt lyfte fram energi som ett slående exempel och noterade att vinsterna i S&P 500-energiindex steg 55,2 % i år trots att värderingsmultiplarna föll. Han argumenterade för att endast två faktorer spelar roll för marknaderna på lång sikt – företagens vinster och räntor – medan allt annat bara är bakgrundsbrus.proactiveinvestors

Bredare kontext

Bedömningen kommer under en avgörande vecka för marknaderna, då Nvidia ↗ 2.78% ska rapportera resultat på onsdag och den nya amerikanska centralbankschefen Kevin Warsh ska tala i Jackson Hole på fredag. Den 40-dagars korrelationen mellan AI-aktier och resten av S&P 500 har vänt kraftigt negativt, vilket tyder på att kapital roterar snarare än flyr från aktiemarknaden helt.moomoo

UBS egna tidigare prognoser hade förutspått att S&P 500 skulle nå 7 500 till 7 700 vid slutet av 2026, och i augusti noterade banken att det fanns uppsida för deras prognos om 20 % vinsttillväxt per aktie för året.finance.yahoo+2