Πτώση στις αποδόσεις των κινεζικών ομολόγων ενώ το παγκόσμιο κόστος δανεισμού αγγίζει υψηλά δεκαετίας

Η αγορά κρατικών ομολόγων της Κίνας χαράσσει μια πορεία που έρχεται σε πλήρη αντίθεση με τον υπόλοιπο κόσμο. Ενώ το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού από τις Ηνωμένες Πολιτείες έως την Ιαπωνία και την Ευρώπη έχει εκτοξευθεί σε υψηλά πολλών δεκαετιών εν μέσω δημοσιονομικών ανησυχιών και ανησυχιών για τον πληθωρισμό, οι κινεζικές αποδόσεις υποχωρούν καθώς τα αδύναμα οικονομικά στοιχεία τροφοδοτούν τις προσδοκίες για περαιτέρω νομισματική χαλάρωση.

Μια Διευρυνόμενη Απόκλιση

Οι αποδόσεις των 30ετών κρατικών ομολόγων της Κίνας υποχώρησαν περίπου στο 2,15% με 2,17% αυτή την εβδομάδα, με την απόδοση του 10ετούς ομολόγου να πέφτει περίπου στο 1,67%, σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς. Η διαφορά (spread) μεταξύ των 30ετών και 10ετών τίτλων έχει στενέψει περίπου στις 50 μονάδες βάσης, αντανακλώντας την ισχυρή ζήτηση για κινεζικό χρέος μακράς διάρκειας και την αυξανόμενη πεποίθηση ότι η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας θα μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια.cryptobriefing+1

Η κίνηση αυτή έρχεται σε έντονη αντίθεση με τις αντίστοιχες παγκόσμιες αγορές. Οι αποδόσεις των 30ετών αμερικανικών ομολόγων άγγιξαν το υψηλότερο επίπεδό τους από το 2007, ξεπερνώντας το 5,33% την Τρίτη, προτού σταθεροποιηθούν γύρω στο 5,27% την Τετάρτη. Το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού από τη Γερμανία έως την Ιαπωνία έφτασε επίσης στα υψηλότερα επίπεδα των τελευταίων δεκαετιών, σύμφωνα με το Reuters ↗ 5.13%, καθώς το διογκούμενο δημόσιο χρέος και οι ανανεωμένες ανησυχίες για τον πληθωρισμό κλόνισαν τις αγορές.reuters+3

Τα Απογοητευτικά Στοιχεία Τροφοδοτούν Στοιχήματα για Χαλάρωση

Καταλύτης για το ράλι των κινεζικών ομολόγων ήταν μια σειρά απογοητευτικών οικονομικών στοιχείων για τον Ιούλιο που δόθηκαν στη δημοσιότητα τη Δευτέρα. Η βιομηχανική παραγωγή αυξήθηκε κατά 4,5% σε ετήσια βάση, υπολείποντας της εκτιμώμενης ανάπτυξης 4,8%. Οι λιανικές πωλήσεις αυξήθηκαν μόλις κατά 0,6%, πολύ κάτω από την πρόβλεψη 1,5% σε δημοσκόπηση του Reuters, ενώ οι επενδύσεις παγίου κεφαλαίου σε αστικές περιοχές συρρικνώθηκαν κατά 6,7% την περίοδο Ιανουαρίου-Ιουλίου. Το ποσοστό ανεργίας στις αστικές περιοχές αυξήθηκε ελαφρώς στο 5,2% από 5% τον Ιούνιο.cnbc+1

Τα αδύναμα στοιχεία ακολουθούν την ανάπτυξη του ΑΕΠ κατά 4,3% το δεύτερο τρίμηνο, η οποία επίσης υπολείπονταν των προβλέψεων και δεν έφτασε τον στόχο του Πεκίνου για έως και 5%. Οι αναλυτές αναμένουν τώρα ότι η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας θα επιταχύνει τη στήριξη της πολιτικής της στο δεύτερο μισό του έτους, με προβλέψεις ότι οι αποδόσεις των 30ετών ομολόγων θα μπορούσαν να υποχωρήσουν προς το 2%.facebook+1

Παγκόσμια Δημοσιονομική Αναμέτρηση

Η απόκλιση υπογραμμίζει έναν θεμελιώδη διαχωρισμό πολιτικής. Ενώ οι μεγάλες δυτικές οικονομίες και η Ιαπωνία παλεύουν με τον επίμονο πληθωρισμό και τα διευρυνόμενα δημοσιονομικά ελλείμματα που ωθούν τις αποδόσεις υψηλότερα, η Κίνα αντιμετωπίζει αποπληθωριστικές πιέσεις και ασθενή εγχώρια ζήτηση που απαιτούν χαλαρότερες νομισματικές συνθήκες. Το Reuters ανέφερε ότι το παγκόσμιο sell-off των ομολόγων έχει θέσει τις κυβερνήσεις σε κατάσταση εγρήγορσης όσον αφορά τη δημοσιονομική βιωσιμότητα, με τις αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ γύρω στο 4,71%, επίπεδα που ιστορικά έχουν προσελκύσει την προσοχή των αρχών.reuters

Για την Κίνα, η επιπέδωση της καμπύλης αποδόσεων σηματοδοτεί ότι οι αγορές αναμένουν τη συνέχιση των προκλήσεων της οικονομίας, με περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων να είναι πιθανώς απαραίτητες για να ανακοπεί η επιβράδυνση της κατανάλωσης και των επενδύσεων.