La entrada de capitales en deuda de mercados emergentes alcanza su máximo en dos décadas

Los inversores extranjeros inyectaron 214.400 millones de dólares en deuda de mercados emergentes hasta julio de 2026, por encima de los 177.700 millones del mismo periodo del año pasado, marcando el nivel de entradas más alto en más de dos décadas, según datos del Instituto de Finanzas Internacionales citados en un análisis de Reuters publicado el lunes. Las naciones emergentes también vendieron aproximadamente 19.000 millones de dólares en bonos solo en julio, el doble del promedio mensual de la última década, lo que sitúa la emisión en lo que va de año en un récord de 187.000 millones de dólares.reuters

Una década de pérdidas da paso a la recuperación

El repunte culmina lo que David Hauner, responsable de estrategia de renta fija para mercados emergentes en Bank of America ↗ 0.23%, describió como un éxodo de esta clase de activos. "Aproximadamente de 2015 a 2025 fue como un valle de lágrimas para los mercados emergentes: dólar fuerte, excepcionalismo estadounidense, muchas crisis, suspensiones de pagos, COVID", declaró Hauner a Reuters. Pero esos años de salidas de capital y reestructuraciones forzaron reformas que ahora están volviendo a atraer capital. Las mejoras en las calificaciones crediticias en Pakistán, Ghana, Ecuador, Nigeria y Argentina reflejan una mayor independencia de los bancos centrales y mayores reservas en divisas.reuters

El impulso de diversificación es central para el repunte actual. "Los inversores se están dando cuenta de que pueden tener una asignación excesiva a activos estadounidenses y están asignando fondos a mercados emergentes", afirmó Lamine Bougueroua, gestor de fondos de Carmignac. Magdalena Polan, responsable de investigación macroeconómica de mercados emergentes en PGIM, señaló que la mayor profundidad de los inversores locales amortigua ahora a los países en desarrollo de los rápidos desplomes que antes caracterizaban a las crisis. "Todo el patrón de transmisión de perturbaciones en los mercados financieros emergentes es diferente hoy en día", afirmó Polan.reuters

La deuda africana en moneda local lidera el mercado

Dentro del repunte general, los bonos africanos en moneda local se han erigido como la inversión más destacada, con una rentabilidad del 5,5% en lo que va de año frente al 3,2% de sus pares de mercados emergentes en general, mientras la demanda supera a la oferta disponible, según Carlos de Sousa, de Vontobel Asset Management. Los bonos en moneda local de Zambia han ofrecido un rendimiento del 36% en dólares en lo que va de año, mientras que los bonos del gobierno de Nigeria rinden alrededor del 21% y los de Uganda un 16%.enterpriseam

Los riesgos se mantienen de forma selectiva

El repunte no ha estado exento de turbulencias. Los datos del IIF mostraron 86.000 millones de dólares en salidas de renta variable hasta julio, casi diez veces el nivel registrado en el mismo momento de 2025, impulsadas en gran medida por la volatilidad vinculada a la inteligencia artificial en los mercados asiáticos con fuerte peso tecnológico. Los analistas también señalaron la inflación de los alimentos vinculada a El Niño y los crecientes costes de los fertilizantes como amenazas para la continuidad de los flujos. Sin embargo, los bonos soberanos en moneda local en circulación suman ahora aproximadamente 13 billones de dólares frente a unos 1,4 billones en deuda internacional en moneda fuerte, un cambio estructural que reduce la dependencia del sentimiento extranjero.reuters