Rekordinflöden till tillväxtmarknadernas skulder på högsta nivån på 20 år

Utländska investerare satsade 214,4 miljarder dollar i tillväxtmarknadernas skulder fram till juli 2026, upp från 177,7 miljarder dollar under samma period förra året. Det är den högsta nivån av inflöden på över två decennier, visar data från Institute of International Finance som citeras i en Reuters-analys publicerad på måndagen. Tillväxtländer sålde dessutom obligationer för cirka 19 miljarder dollar enbart i juli: dubbelt så mycket som genomsnittet för månaden under det senaste decenniet. Det för upp årets samlade emissioner till rekordhöga 187 miljarder dollar.reuters

Ett decennium av smärta lämnar plats för återhämtning

Uppgången sätter punkt för vad David Hauner, chef för ränte- och skuldstrategi på tillväxtmarknader vid Bank of America ↗ 0.23%, beskrev som en flykt från tillgångsslaget. "Ungefär från 2015 till 2025 var som en tårarnas dal för tillväxtmarknader: stark dollar, amerikansk exceptionalism, massor av kriser, inställda betalningar och covid," sade Hauner till Reuters. Men dessa år av utflöden och omstruktureringar tvingade fram reformer som nu åter lockar till sig kapital. Höjda kreditbetyg för Pakistan, Ghana, Ecuador, Nigeria och Argentina speglar stärkts oberoende för centralbankerna och större valutareserver.reuters

Viljan att diversifiera är central för den nuvarande uppgången. "Investerare inser att de kan vara överallokerade till amerikanska tillgångar, och de allokerar om till tillväxtmarknader," sade Lamine Bougueroua, fondförvaltare på Carmignac. Magdalena Polan, chef för makroforskning på tillväxtmarknader vid PGIM, noterade att djupare inhemska investerarmarknader nu skyddar utvecklingsländer från de snabba utförsäljningar som tidigare kännetecknade kriser. "Hela mönstret för hur chocker sprider sig till finansmarknaderna i tillväxtländer är annorlunda i dag," sade Polan.reuters

Afrikanska obligationer i lokal valuta leder utvecklingen

Inom den bredare uppgången har afrikanska obligationer i lokal valuta klev fram som vinnare. De har gett 5,5 procents avkastning hittills i år, jämfört med 3,2 procent för tillväxtmarknader i stort, samtidigt som efterfrågan överstiger utbudet, enligt Carlos de Sousa på Vontobel Asset Management. Zambias obligationer i lokal valuta har gett 36 procents avkastning i dollar räknat hittills i år, medan nigerianska statsobligationer ger omkring 21 procent och ugandiska obligationer 16 procent.enterpriseam

Risker kvarstår på sina håll

Uppgången har inte varit utan turbulens. IIF-data visade utflöden från aktier på 86 miljarder dollar fram till juli, nästan tio gånger så mycket som vid samma tidpunkt 2025, till stor del drivet av AI-relaterad volatilitet på de tekniktunga asiatiska marknaderna. Analytiker pekar också på matinflation kopplad till El Niño och stigande gödselkostnader som hot mot fortsatt inflöde. Men utestående statsobligationer i lokal valuta uppgår nu till cirka 13 000 miljarder dollar, jämfört med cirka 1 400 miljarder dollar i internationell skuld i hårdvaluta: ett strukturellt skifte som minskar beroendet av utländskt marknadssentiment.reuters