Զարգացող շուկաների պարտքային ներհոսքը հասել է 20 տարվա առավելագույնին

Օտարերկրյա ներդրողները մինչև 2026 թվականի հուլիս 214,4 միլիարդ դոլար են ներդրել զարգացող շուկաների պարտքային գործիքներում, ինչը գերազանցում է նախորդ տարվա նույն ժամանակահատվածի 177,7 միլիարդ դոլարը, գրանցելով ներհոսքի ամենաբարձր մակարդակը ավելի քան երկու տասնամյակի ընթացքում, վկայակոչում են Միջազգային ֆինանսների ինստիտուտի տվյալները երկուշաբթի հրապարակված Reuters-ի վերլուծությունում: Զարգացող շուկաների երկրները միայն հուլիսին վաճառել են նաև շուրջ 19 միլիարդ դոլարի պարտատոմս, ինչը կրկնակի գերազանցում է վերջին տասնամյակի այդ ամսվա միջին ցուցանիշը, ինչի արդյունքում տարեսկզբից ի վեր թողարկումները հասել են ռեկորդային 187 միլիարդ դոլարի:reuters

Ցավալի տասնամյակին հաջորդում է վերականգնումը

Այս աճը եզրափակում է մի ժամանակահատված, որը Bank of America-ի ↗ 0.25% զարգացող շուկաների ֆիքսված եկամտաբերության ռազմավարության ղեկավար Դևիդ Հաուներն անվանել էր զանգվածային արտահոսք ակտիվների այս դասից: «Մոտավորապես 2015-ից 2025 թվականները զարգացող շուկաների համար արցունքների հովիտ էին. ուժեղ դոլար, ԱՄՆ բացառիկություն, բազմաթիվ ճգնաժամեր, դեֆոլտներ, COVID», Reuters-ին ասել է Հաուները: Սակայն արտահոսքի և վերակառուցման այդ տարիները պարտադրեցին բարեփոխումներ, որոնք այժմ կապիտալը հետ են ձգում: Պակիuտանի, Գանայի, Էկվադորի, Նիգերիայի և Արգենտինայի վարկանիշների բարձրացումն արտացոլում է կենտրոնական բանկերի անկախության ամրապնդումը և արտարժույթի ավելի մեծ պահուստները:reuters

Դիվերսիֆիկացման ձգտումն առանցքային է ընթացիկ աճի համար: «Ներդրողները հասկանում են, որ կարող են չափազանց շատ ռեսուրսներ տեղաբաշխած լինել ամերիկյան ակտիվներում, և միջոցներ են ուղղում դեպի զարգացող շուկաներ», ասել է Carmignac-ի ֆոնդի կառավարիչ Լամին Բուգերուան: PGIM-ի զարգացող շուկաների մակրոտնտեսական հետազոտությունների ղեկավար Մագդալենա Պոլանը նշել է, որ տեղական ներդրողների ավելի խոր բազաներն այժմ պաշտպանում են զարգացող երկրներին կտրուկ վաճառքներից, որոնք նախկինում բնորոշ էին ճգնաժամերին: «Այսօր ամբողջովին փոխվել է այն մոդելը, թե ինչպես են ցնցումները տարածվում զարգացող շուկաների ֆինանսական հատվածում», ասել է Պոլանը:reuters

Աֆրիկյան ազգային արժույթով պարտքը առաջատար դիրքերում է

Ընդհանուր աճի ֆոնին աչքի են ընկել աֆրիկյան ազգային արժույթով պարտատոմսերը, որոնք տարեսկզբից ի վեր ապահովել են 5,5% եկամտաբերություն, զարգացող շուկաների ընդհանուր 3,2%-ի համեմատ, ընդ որում պահանջարկը գերազանցում է առկա առաջարկը, համաձայն Vontobel Asset Management-ի ներկայացուցիչ Կառլոս դե Սոուզայի: Զամբիայի ազգային արժույթով պարտատոմսերը տարեսկզբից դոլարային արտահայտությամբ ապահովել են 36% եկամտաբերություն, մինչդեռ Նիգերիայի պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը կազմում է շուրջ 21%, իսկ Ուգանդայինը, 16%:enterpriseam

Ռիսկերը պահպանվում են որոշակի հատվածներում

Աճն ուղեկցվել է որոշակի տատանումներով: IIF-ի տվյալները ցույց են տվել, որ մինչև հուլիս բաժնետոմսերից արտահոսքը կազմել է 86 միլիարդ դոլար, ինչը գրեթե տասն անգամ գերազանցում է 2025 թվականի նույն ժամանակահատվածի ցուցանիշը, ինչը հիմնականում պայմանավորված էր ասիական տեխնոլոգիական շուկաներում արհեստական բանականության հետ կապված տատանումներով: Վերլուծաբանները նշել են նաև Էլ Նինյոյի հետ կապված պարենային ինֆլյացիան և պարարտանյութերի թանկացումը որպես ներհոսքի շարունակականության սպառնալիքներ: Սակայն ազգային արժույթով շրջանառվող պետական պարտատոմսերի ծավալն այժմ կազմում է շուրջ 13 տրիլիոն դոլար, արտարժույթով միջազգային պարտքի մոտ 1,4 տրիլիոն դոլարի համեմատ, ինչը կառուցվածքային փոփոխություն է և նվազեցնում է կախվածությունը օտարերկրյա տրամադրություններից:reuters