Gelişen piyasaların borçlanma senetlerine giriş son 20 yılın zirvesinde

Reuters'ın Pazartesi günü yayımlanan analizinde yer alan Uluslararası Finans Enstitüsü verilerine göre, yabancı yatırımcılar Temmuz 2026 itibarıyla gelişen piyasa borçlanma senetlerine 214,4 milyar dolar yatırdı. Bu rakam, geçen yılın aynı dönemindeki 177,7 milyar dolara kıyasla belirgin bir artış göstererek son 20 yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesi olarak kayıtlara geçti. Gelişmekte olan ülkeler sadece Temmuz ayında yaklaşık 19 milyar dolarlık tahvil satışı gerçekleştirdi. Bu miktar son on yılın Temmuz ayı ortalamasının iki katına tekabül ederken yılbaşından bu yana yapılan toplam ihracı 187 milyar dolarlık rekor seviyeye taşıdı.reuters

On Yıllık Sıkıntılı Dönem Yerini İyileşmeye Bırakıyor

Bu güçlü artış, Bank of America ↗ 0.11% gelişen piyasalar sabit getirili menkul kıymetler stratejisi başkanı David Hauner'ın bu varlık sınıfından toplu kaçış olarak tanımladığı dönemi geride bırakıyor. Hauner Reuters'a yaptığı açıklamada, "Yaklaşık 2015 ile 2025 arası gelişen piyasalar için adeta bir gözyaşı vadisiydi: güçlü dolar, ABD istisnai durumu, çok sayıda kriz, temerrütler ve Kovid" dedi. Ancak bu sermaye çıkışları ve yapılandırma yılları, bugün sermayeyi geri çeken reformları zorunlu kıldı. Pakistan, Gana, Ekvador, Nijerya ve Arjantin genelindeki kredi notu artışları, güçlenen merkez bankası bağımsızlığını ve büyüyen döviz rezervlerini yansıtıyor.reuters

Çeşitlendirme güdüsü, mevcut yükselişin merkezinde yer alıyor. Carmignac fon yöneticisi Lamine Bougueroua, "Yatırımcılar ABD varlıklarına aşırı pay ayırmış olabileceklerini fark ediyor ve gelişen piyasalara yöneliyor" değerlendirmesinde bulundu. PGIM Gelişen Piyasalar Makro Araştırmalar Başkanı Magdalena Polan ise daha derin yerel yatırımcı havuzlarının, bir zamanlar krizlerin simgesi olan hızlı satış dalgalarına karşı gelişmekte olan ülkeleri artık koruduğunu belirtti. Polan, "Şokların gelişen piyasaların finansal piyasalarına yayılma biçimi artık tamamen değişti" dedi.reuters

Afrika'nın Yerel Para Birimi Cinsinden Borçlanması Öncü Konumda

Vontobel Asset Management'tan Carlos de Sousa'ya göre, genel yükseliş dalgası içinde Afrika'nın yerel para birimi cinsinden tahvilleri öne çıkan yatırım aracı oldu. Bu tahviller, yılbaşından bu yana genel gelişen piyasa akranlarının %3,2'lik getirisine kıyasla %5,5 getiri sağlarken talep mevcut arzı geride bıraktı. Zambiya'nın yerel para birimi cinsinden tahvilleri yılbaşından bu yana dolar bazında %36 getiri sağlarken, Nijerya devlet tahvilleri yaklaşık %21, Uganda tahvilleri ise %16 getiri sunuyor.enterpriseam

Riskler Seçici Şekilde Varlığını Sürdürüyor

Bu yükseliş süreci dalgalanmalardan muaf olmadı. Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF) verileri, büyük ölçüde teknoloji ağırlıklı Asya piyasalarındaki yapay zeka kaynaklı dalgalanmaların etkisiyle Temmuz ayına kadar hisse senedi piyasalarından 86 milyar dolarlık sermaye çıkışı yaşandığını gösterdi. Bu miktar 2025'in aynı dönemindeki seviyenin yaklaşık 10 katına karşılık geliyor. Analistler ayrıca El Niño kaynaklı gıda enflasyonu ve artan gübre maliyetlerinin sermaye akışının devamlılığı için tehdit oluşturduğuna dikkat çekiyor. Ancak piyasadaki yerel para birimi cinsinden kamu tahvillerinin toplam tutarı, sert para birimi cinsinden uluslararası borçların yaklaşık 1,4 trilyon dolarlık seviyesine kıyasla yaklaşık 13 trilyon dolara ulaşmış durumda. Bu yapısal değişim, yabancı yatırımcı algısına olan bağımlılığı azaltıyor.reuters