Pasaulinis obligacijų pajamingumas pasiekė aukščiausią lygį nuo 2008 metų krizės

Pasaulinis obligacijų pajamingumas šoktelėjo į aukščiausią lygį nuo 2008 metų finansų krizės, rinkoms vienu metu įskaičiuojant agresyvų pinigų politikos griežtinimą keliose didžiosiose ekonomikose. Šis pokytis kelia grėsmę tradiciniam obligacijų, kaip investicinio portfelio apsaugos priemonės, vaidmeniui ir didina skolinimosi išlaidas vyriausybėms, kurios jau dabar kovoja su dideliais deficitais.

Pasaulinis pinigų politikos griežtinimo ciklas

„Bloomberg Global Long Bond“ indeksas dabar siekia apie 4,2 proc. pajamingumą, o tai yra didžiausias rodiklis nuo 2008 metų liepos, rodo „Bloomberg“ duomenys. Prekiautojai prognozuoja, kad per ateinančius metus septyniose pagrindinėse rinkose palūkanų normos bus padidintos maždaug 400 bazinių punktų, o dvi trečiosios iš 32 „Bloomberg“ stebimų apsikeitimo sandorių rinkų signalizuoja apie augimą. Pietų Korėja pirmauja: čia tikimasi daugiau nei 100 bazinių punktų griežtinimo, o Japonijoje, Kanadoje, Jungtinėje Karalystėje ir euro zonoje skolinimosi išlaidos turėtų augti sparčiau nei Jungtinėse Valstijose.canadianmortgagetrends+2

Šį sinchronišką griežtinimą skatinantys veiksniai persidengia: tai dėl Irano konflikto išaugusios naftos kainos, didelės valstybės išlaidos ir investicijų į dirbtinį intelektą bumas, kuris itin paspartino augimą bei lustų, energijos ir darbo jėgos paklausą. Infliacija EBPO šalyse neseniai pasiekė dvejų metų aukštumas.finance.yahoo+1

JAV skolinimosi išlaidos pasiekė kelių dešimtmečių aukštumas

Jungtinėse Valstijose 10 metų trukmės iždo obligacijų pajamingumas šiais metais padidėjo maždaug 50 bazinių punktų. Neseniai įvykusiame 25 mlrd. JAV dolerių vertės 30 metų trukmės iždo obligacijų aukcione užfiksuotas 5,22 proc. pajamingumas, didžiausias nuo 2001 metų, o pardavus 42 mlrd. JAV dolerių vertės 10 metų trukmės vekselius gautas didžiausias pajamingumas nuo 2007 metų. Kongreso biudžeto valdyba dabar prognozuoja, kad šių finansinių metų biudžeto deficitas sieks 2,1 trilijono JAV dolerių, palyginti su vasario mėnesį prognozuotais 1,9 trilijono JAV dolerių.observer+1

Obligacijų prekiautojai, atsižvelgę į palyginti nedidelę infliaciją, nebėra visiškai įsitikinę, kad Federalinis rezervų bankas šiais metais dar kartą padidins palūkanų normas, tačiau susirūpinimas dėl vidutinės trukmės perspektyvų išlieka.finance.yahoo+1

Obligacijos nebeapsaugo nuo rizikos

Vienalaikis pasaulinis pinigų politikos griežtinimas mažina diversifikavimo naudą, kurios investuotojai ilgą laiką tikėjosi iš valstybės skolos vertybinių popierių. Pietų Korėjos vyriausybės obligacijos šiais metais vietos valiuta prarado daugiau nei 9 proc. vertės, o tai yra prasčiausias rezultatas tarp 44 „Bloomberg“ stebimų obligacijų rinkų, tuo tarpu Japonijos obligacijos atpigo apie 4 proc.finance.yahoo

„Žiūrint iš diversifikavimo perspektyvos, tai nepadeda“, – teigė „Fidelity International“ portfelio valdytojas George'as Efstathopoulosas. Jis turi minimalią valstybės skolos dalį portfelyje ir teikia pirmenybę nuo infliacijos apsaugotoms iždo obligacijoms bei Brazilijos vertybiniams popieriams.finance.yahoo

Pasekmės apima ne tik fiksuoto pajamingumo vertybinius popierius. Didesnės diskonto normos mažina būsimo įmonių pelno dabartinę vertę, o tai daro spaudimą brangioms technologijų akcijoms, kurios dėl išlaidų dirbtiniam intelektui pakėlė „S&P 500“ indeksą į rekordines aukštumas. Prognozuojama, kad didžiosios technologijų bendrovės, įskaitant „Alphabet“ ↘ 0.12%, „Amazon“ (Amazon.com, Inc.) ↘ 0.94%, „Meta“ ↘ 0.86% ir „Microsoft“ ↘ 0.30%, šiais metais dirbtinio intelekto infrastruktūrai kartu išleis 740 mlrd. JAV dolerių, o 2027 metais, 1 trilijoną JAV dolerių, ir šios išlaidos vis dažniau bus finansuojamos ilgalaike skola.moneycontrol

„Daugelis investuotojų vis dar mano, kad obligacijos apsaugos portfelį, tačiau jos tiesiog nebeveikia taip, kaip anksčiau“, – sakė Singapūro bendrovės „UOB Kay Hian“ privačių finansų valdymo direktorius Kennethas Goh.finance.yahoo