Yenen fortsatt svag nära 159: obligationsräntor på 30-årshögsta

Den japanska yenen pendlade nära 159 per dollar under veckan och låg kvar nära de lägsta nivåerna på flera decennier. Detta trots att Japans tioåriga statsobligationsränta steg till sin högsta nivå på tre decennier och marknaden prissätter en hög sannolikhet för att Bank of Japan höjer räntan nästa månad.

Räntorna stiger, yenen står stilla

Japans tioåriga statsobligationsränta steg till 2,94 procent den 18 augusti, vilket är den högsta nivån sedan 1996 enligt Trading Economics. Uppgången kom efter måndagens statistik som visade att Japans ekonomi växte med endast 1,1 procent i årlig takt under det andra kvartalet. Det var sämre än konsensusprognosen på 2,0 procent och en inbromsning från reviderade 1,9 procent under föregående kvartal. Den svaga BNP-siffran, som tyngdes av svag privatkonsumtion och minskade företagsinvesteringar, understryker hur skör Japans återhämtning är.tradingeconomics+2

Ändå fortsatte USD/JPY att handlas runt 159-nivån, långt över var paret stod innan en samordnad intervention från USA och Japan i början av augusti tillfälligt pressade ner det under 157. Yenen har sedan dess tappat nästan hela den uppgången, vilket illustrerar det ihållande nedåtrycket på valutan.npr+3

Problemet med ränteskillnaden

Reuters rapporterade den 14 augusti att BoJ planerar att höja räntan redan vid sitt möte den 17-18 september och överväger att påskynda sina stramare åtgärder utöver den nuvarande takten på ungefär två gånger om året. Prognosmarknaderna ger nu cirka 75 procents sannolikhet för en höjning med 25 punkter vid det mötet. BoJ höjde sin styrränta till 1,0 procent i juni från 0,75 procent.reuters+3

Trots denna utveckling är gapet till de amerikanska räntorna fortfarande stort. Eftersom Federal Reserves styrränta ligger långt över Japans fortsätter ränteskillnaden att gynna dollarn, vilket dämpar kapitalflödena till tillgångar i yen.cryptorank+1

Konsekvenser för de globala marknaderna

De stigande japanska räntorna har börjat rita om kapitalflödena. När inhemska obligationer erbjuder alltmer konkurrenskraftig avkastning kan japanska institutionella investerare, som länge har varit bland världens största köpare av amerikanska statspapper, styra om sina medel hemåt. Analytiker påpekar att denna repatrieringstrend kan skapa ytterligare motvind för den globala obligationsmarknaden i en tid av redan höga statliga upplåningsbehov världen över.

För de japanska konsumenterna innebär den svaga yenen högre kostnader för importerade livsmedel och energi, vilket ökar pressen på hushållens budgetar som redan är pressade av svag löneutveckling. Regeringen har signalerat att man inte kommer att tveka att ingripa igen om volatiliteten skjuter i höjden, efter att ha spenderat över 100 miljarder dollar på stödköp av yen bara i år.reuters