Yen faller förbi 160 mot dollarn: Raderar stödköpens uppgång

Den japanska yenen bröt igenom den psykologiskt viktiga gränsen på 160 per dollar under fredagen och föll som mest med 0,5 % till 160,20 under New York-handeln, vilket är den svagaste nivån på omkring en månad. Rörelsen raderar mer än hälften av de vinster som uppnåddes genom den rekordstora samordnade interventionen mellan USA och Japan den 31 juli, den första gemensamma insatsen sedan 1998.japantimes+1

Utlösaren var Federal Reserve-chefen Kevin Warshs hökaktiga huvudanförande vid Jackson Hole-symposiet, där han förklarade att Feds inflationsmål på 2 % ligger fast och varnade för att centralbanken fortfarande har jobb kvar att göra när det gäller priserna. Marknadens prissatta sannolikhet för en räntehöjning i september steg från omkring 35 % till nästan 60 % i kölvattnet av talet, vilket tryckte upp den amerikanska tvååriga statsobligationsräntan med 11 punkter och stärkte dollarn över en bred front.moomoo+1

Rekordstor intervention under tryck

Japans finansministerium offentliggjorde på fredagen att myndigheterna spenderade 15,4 biljoner yen på valutamarknadsinterventioner mellan den 30 juli och den 26 augusti, vilket är ett nytt månadsrekord. Den samordnade insatsen pressade initialt ned USD/JPY från nära 164 till ungefär 155, men yenen har stadigt försvagats sedan den misslyckades med att bryta igenom 155 tidigare denna månad.businesstimes+2

Rinto Maruyama, chefstrateg på SMBC Nikko Securities, underströk utmaningens omfattning: "27 biljoner yen har spenderats i år, men USD/JPY-kursen ligger ändå kvar nära 160. Det visar hur starkt det underliggande trycket som driver yenens svaghet faktiskt är".news.futunn

Förväntningar på interventioner stiger, men tålamod kan väga tyngre

När 160-nivån nu har brutits spanar handlare efter tecken på nya officiella åtgärder. "160 är inte längre en värderingsnivå. Det håller på att bli en politisk nivå. Washington och Tokyo har i praktiken dragit en politisk gräns i sanden i mitten av 160-spannet", sade Masahiko Loo, senior räntestrateger på State Street Investment Management.businesstimes

Flera analytiker räknar dock med att myndigheterna avvaktar tills vidare. Alex Cohen, valutastrateg på Bank of America ↘ 0.57%, noterade att "eftersom denna rörelse i grunden drivs av den amerikanska dollarn och amerikanska räntor lär myndigheterna vara något mer tålmodiga". Geoffrey Yu, senior strategist på BNY The Bank of New York Mellon Corporation ↗ 0.31%, sade att Tokyo sannolikt väntar på Bank of Japans räntebesked den 17-18 september, där marknaden nu prissätter cirka 80 % chans för en höjning.fxstreet+1

Carry trades återvänder när ränteskillnaden består

Hedgefonder har börjat återuppbygga sina kortpositioner i yen efter att i ett skede ha dragit ned sina negativa blankningspositioner efter interventionen, visar data från Commodity Futures Trading Commission för veckan som slutade den 25 augusti. Japans styrränta ligger på 1,00 % jämfört med Feds målområde på 3,50 till 3,75 %, och även en höjning från Bank of Japan till 1,25 % skulle lämna en skillnad på mer än två procentenheter. Det är tillräckligt för att upprätthålla den carry trade som har tyngt yenen sedan mitten av 2025.fxstreet+1

Fokus riktas nu mot ett tvåsidigt möte mellan Japans finansminister Satsuki Katayama och USA:s finansminister Scott Bessent vid G20-mötet som inleds den 31 augusti. Därefter följer amerikanska jobbdata den 4 september samt de tätt sammanfallande räntebeskeden från Fed och BOJ i mitten av september.moomoo+1