USA:s kopparimport på högsta nivån på 12 år när LME-lagren rasar

Amerikanska importörer tog in mer än 200 000 ton raffinerad koppar i juli, den största månadsvolymen på minst 12 år, då handlare skyndade sig att bygga upp lager inför en potentiell tull på raffinerad koppar. Rusningen har dränerat det globala utbudet, och London Metal Exchanges lager föll 42 handelsdagar i rad till endast 204 975 ton per den 14 augusti, vilket är den längsta nedgångsperioden sedan 2014.oilprice+4

Spotkoppar handlas nu till en premie på 434 dollar per ton mot tremånaderskontraktet. Det är den största backwardationen sedan bristen 2021 som tvingade LME att ingripa, och köpare betalar nära rekordpriser runt 14 500 dollar per ton för omedelbar leverans.westmetall+1

Osäkerhet kring tullar driver på bunkringen

Det amerikanska handelsdepartementet väntades lämna sin tullrekommendation enligt Section 232 senast den 30 juni, men den tidsgränsen passerades utan något offentligt beslut. President Trumps föreslagna stegvisa tull, 15 procent med start i januari 2027 som stiger till 30 procent under 2028, har dragit metall till amerikanska lager och bort från alla andras.cnbc+2

"Spreaden mellan COMEX och LME har alltmer blivit en mätare på förväntningarna kring de amerikanska tullarna", säger ING:s råvarustrateg Ewa Manthey till CNBC, och tillägger att en bredare premie fortsätter att dra metall till landet. Societe Generale Société Générale S.A. uppskattar sannolikheten för att tullen på 15 procent införs enligt tidsplanen till endast 14,6 procent, baserat på hur spreaden prissätts för närvarande.oilprice+2

Enligt Kpler översteg USA:s import av kopparkatoder rekordhöga 185 000 ton på fartyg med öppna luckor enbart under juli, vilket ger totala leveranser på mellan 215 000 och 235 000 ton. Tillsammans med det som finns i Comex-lager, LME-registrerade lager och privata hamnlager rör sig landets kopparlager nu över 1 miljon ton.kpler+1

Utbudsstörningar förvärrar bristen

Den strama marknaden utanför USA handlar om mer än bara tullsäkring. Kongos exportförbud för kopparkoncentrat har tvingat kinesiska smältverk att dra ner på produktionen, samtidigt som stormar slog ut Antofagastas Los Pelambres-gruva. Detta fick bolaget att sänka sin produktionsprognos för 2026 till 625 000 till 655 000 ton, från tidigare 650 000 till 700 000 ton. Codelco har skjutit upp sitt Andes Norte-projekt till 2029, och Freeport-McMoRans ↘ 3.01% smältverk Gresik i Indonesien har varit ur drift sedan den 8 augusti.investing+1

Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.03% höjde kraftigt sin prognos för underskottet av raffinerad koppar utanför USA för 2026 till 640 000 ton, från tidigare 60 000 ton. Samtidigt föll Kinas kopparimport med 11,5 procent på årsbasis till 425 000 ton i juli, och Yangshan-kopparpremien sjönk till 96 dollar per ton från 115 dollar, vilket signalerar dämpad kinesisk efterfrågan vid de höga prisnivåerna.investing

Resultatet hänger nu på Washington. Om tullarna bekräftas är ytterligare en våg av köp till Comex trolig, med fortsatt press i London. Om de skjuts upp eller urvattnas kan det amerikanska lagret börja flöda tillbaka till den globala marknaden. Oavsett vilket befinner sig metallen där politiken har placerat den, inte där industrin behöver den.oilprice