Oljemarknaden prissätter långvarig Hormuz-kris till 90 dollar fatet

De globala oljemarknaderna har gått från att betrakta krisen i Hormuzsundet som en tillfällig chock till att prissätta den som en strukturell del av energilandskapet. Råoljepriset har stabiliserats kring 90 dollar per fat, vilket är ungefär 50 procent högre än i början av året. Denna omställning speglar en växande konsensus bland handlare om att nästan sex månaders konflikt mellan USA och Iran inte har lett till någon trovärdig diplomatisk väg för att återställa de normala flödena genom världens viktigaste flaskhals för olja.

Kollapsat eldupphör och hårdnande retorik

Ett tillfälligt eldupphör som man enades om den 17 juni har i praktiken kollapsat efter att den 60 dagar långa förhandlingsperioden löpt ut utan att någon av sidorna velat kompromissa. Iran varnade i måndags för att eskalera spänningarna om inte Washington fullt ut implementerar det tillfälliga fredsavtalet. En högt uppsatt iransk tjänsteman uppgav för Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 4.39% att Teheran kommer att inleda en "vältajmad och precis" attack för att bryta den amerikanska sjöblockaden om diplomatin misslyckas. President Trump har insisterat på att pakten har varit "över" sedan den 7 juli och sagt att Washington närmar sig en seger över Iran.reuters

Retoriken hårdnade ytterligare under veckan när Iran meddelade att man kommer att anta en "helt offensiv" strategi, samtidigt som Trump hotade att bomba Oman om landet slutför ett avtal med Iran om gemensam förvaltning av sundet.oilprice

Utbudet i fritt fall

Flödena genom Hormuzsundet, som i genomsnitt uppgick till cirka 18 miljoner fat om dagen före kriget, föll till 4,8 miljoner fat om dagen i juli och har legat på i snitt runt 2 miljoner fat om dagen hittills i augusti till följd av iranska attacker och den amerikanska blockaden, enligt analysföretaget Kpler. Alternativa rutter via Förenade Arabemiratens Fujairah-terminal och Saudiarabiens rödahavskust har gett viss avlastning, men Jemens huthirebeller har infört en blockad mot saudisk export genom Bab el-Mandeb-sundet.reuters

Exporten från Mellanöstern uppgick i genomsnitt till endast 9,5 miljoner fat om dagen denna månad, vilket är mindre än hälften av de 21 miljoner faten om dagen under 2025. Situationen blir än mer svåröverskådlig av att producenterna i regionen i allt högre grad förlitar sig på "mörka tankfartyg" som stänger av sina spårningssystem, vilket gör det omöjligt för handlare att fastställa de faktiska utbudsvolymerna.moderndiplomacy+1

Pressade raffinaderier och rekordhöga dieselmarginaler

Krisen sträcker sig långt bortom råoljan. Den amerikanska raffinaderimarginalen för diesel (crack spread) steg över 100 dollar per fat för första gången i historien, vilket illustrerar en allt djupare bränslekris. Den globala raffinaderiproduktionen i juli uppgick till 81 miljoner fat om dagen, nästan 5 miljoner fat om dagen under föregående års nivåer enligt Internationella energiorganet (IEA). Detta speglar förlorad kapacitet i Mellanöstern och ukrainska drönarattacker mot ryska raffinaderier. Ryssland har dessutom stoppat all dieselexport fram till slutet av året som svar på inhemsk brist.oilprice+1

De amerikanska bensinpriserna nådde 4,06 dollar per gallon i måndags, en ökning med 29 procent jämfört med för ett år sedan enligt American Automobile Association. Detta är en politiskt besvärande verklighet för Trump inför kongressvalet i november. De globalt observerade oljelagren föll med 2,4 miljoner fat om dagen under det andra kvartalet, vilket är det största kvartalsvisa uttaget på minst ett decennium, samtidigt som de amerikanska diesellagren ligger på sin lägsta säsongsbetonade nivå på tre decennier.reuters

Fraktpriserna för tankfartyg från Mellanöstern till Kina har stigit till 490 000 dollar per dag, vilket motsvarar 5 dollar per fat och är nästan tio gånger högre än i början av året, enligt data från LSEG. Ju längre dödläget varar, skriver Reuters-kolumnisten Ron Bousso, desto mindre ser detta ut som en tillfällig utbudschock och desto mer liknar det en strukturell omformning av den globala oljehandeln.reuters