BlackRock og JPMorgan leita í skuldabréf vaxtarríkja í miðri dýfu á skuldabréfamarkaði

Þegar hörð útsala á ríkisskuldabréfum frá Bandaríkjunum til Japans hristir upp í heimsmörkuðum hafa tveir af stærstu eignastýringaraðilum heims fundið óvænta örugga höfn: skuldabréf vaxtarríkja.

BlackRock ↘ 0.34% og JPMorgan ↘ 0.94% Asset Management hafa verið að auka stöður sínar í skuldabréfum vaxtarríkja á sama tíma og þau draga sig til baka úr skuldabréfum þróaðra markaða, samkvæmt Bloomberg. Þessi ráðstöfun kemur á tíma þegar verðbólga af völdum orkuverðs og áhyggjur af ríkisfjármálum þrýsta lántökukostnaði í stærstu hagkerfum í hæstu hæðir í áratugi, á meðan stór hluti þróunarríkja hefur sloppið við það versta í þessari ólgu.bloomberg

Vaxandi munur

Ávöxtunarkrafa bandarískra 10 ára ríkisskuldabréfa hækkaði í sítt hæsta stig frá því í nóvember 2023 í þessari viku, á meðan krafan á 10 ára ríkisskuldabréf í Japan fór yfir 3% í fyrsta sinn síðan 1996, samkvæmt CNBC. Nýleg stigmögnun átakanna í Íran hefur þrýst olíuverði upp og aukið áhyggjur af varanlegri verðbólgu og aðhaldssamari peningastefnu.cnbc+1

Gegn þessum bakgrunni hafa vaxtarmarkaðir boðið upp á allt aðra mynd. Rick Rieder, fjárfestingarstjóri hjá BlackRock á sviði skuldabréfa, hóf að draga úr áhættu í bandarískum skuldabréfum í fjárfestingarflokki og háávöxtunarbréfum í febrúar 2026, og vísaði til hagstæðara mats á vaxtarmörkuðum og veikingar Bandaríkjadals. Bob Michele hjá JPMorgan Asset Management hefur bent á háa raunávöxtun í skuldabréfum vaxtarríkja í innlendri mynt sem áframhaldandi tækifæri.cryptobriefing

Miðársspá BlackRock í júlí 2026 staðfesti þessa greiningu, þar sem skuldabréf vaxtarríkja í innlendri mynt voru færð í litla yfirvægi á meðan hlutabréf og skuldabréf í harðri mynt voru færð í hlutlaust vægi. Ríkisskuldabréf vaxtarríkja í innlendri mynt skiluðu meira en 15% ávöxtun árið 2025 og drógu til sín yfir 60 milljarða dala í nýtt fjármagn á árinu.bloomberg+1

Hættur á sjóndeildarhringnum

Fjárfestingin er ekki án áhættu. Útsala á skuldabréfum vaxtarríkja í september varð á sama tíma og um 70% líkur á vaxtahækkun Bandaríska seðlabankans voru teknar inn í verðlagningu á mörkuðum. Hærri bandarískir vextir styrkja dalinn og draga úr aðdráttarafli ávöxtunarmuna (e. carry trade), sem er nákvæmlega andstæðan við það sem bæði fyrirtækin hafa búið sig undir.cryptobriefing

Jamie Dimon, forstjóri JPMorgan, varaði við því í apríl 2026 að hugsanleg "skuldabréfakrafa" væri í uppsiglingu tengd varanlegum halla á ríkissjóði Bandaríkjanna og vaxandi landfræðilegum áhyggjum. Landfræðileg ólga vegna átakanna í Íran hefur skapað óvissu sem getur beint fjármagni aftur í meint öryggi bandarískra ríkisskuldabréfa.wtvbam+1

Hvers vegna þetta skiptir máli

Þar sem BlackRock stýrir meira en 10.000 milljörðum dala í eignum hefur þessi stöðutaka vægi langt út fyrir eigin eignasöfn. Michele hefur bent á kerfisbundið undirvægi sem mögulegan meðbyr, þar sem flest eignasöfn stofnunafjárfesta eru enn með undirvægi í skuldabréfum vaxtarríkja miðað við tækifærin, sem þýðir að jafnvel lítil endurúthlutun gæti hreyft við verði. Þróun Bandaríkjadals er áfram stærsta staka breytan: ef dalurinn fer aftur að styrkjast er hætta á að gjaldeyristöp éti upp ávöxtun í innlendri mynt, óháð því hversu aðlaðandi ávöxtunarkrafan virðist á pappírnum.cryptobriefing