BlackRock ja JPMorgan siirtävät varoja kehittyvien markkinoiden velkaan globaalin korkomylläkän keskellä

Yhdysvalloista Japaniin ulottuva valtionlainojen raju myyntiaalto ravistelee globaaleja markkinoita, mutta kaksi maailman suurimmista varainhoitajista on löytänyt yllättävän turvasataman: kehittyvien markkinoiden velkakirjat.

BlackRock ↘ 2.44% ja JPMorgan ↘ 1.90% Asset Management ovat kasvattaneet asemiaan kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjoissa ja vähentäneet sijoituksiaan kehittyneiden markkinoiden korko-osastoilla Bloombergin mukaan. Siirto tapahtuu tilanteessa, jossa energian vetämä inflaatio ja julkisen talouden huolet nostavat suurlainaajien lainakustannuksia useiden vuosikymmenten korkeimmille tasoille, kun taas suuri osa kehitysmaista on välttynyt pahimmalta mylläkältä.bloomberg

Eriytyminen syvenee

Yhdysvaltain 10 vuoden valtionlainan korko nousi tällä viikolla korkeimmalle tasolleen sitten marraskuun 2023, kun taas Japanin 10 vuoden valtionlainan korko ylitti 3 prosenttia ensimmäistä kertaa sitten vuoden 1996 CNBC:n mukaan. Iranin konfliktin viimeaikainen kärjistyminen on nostanut öljyn hintaa ja lisännyt huolta sitkeästä inflaatiosta sekä kireämmästä rahapolitiikasta.cnbc+1

Tätä taustaa vasten kehittyvät markkinat ovat tarjonneet päinvastaisen kuvan. BlackRockin globaali korkosijoitusjohtaja Rick Rieder alkoi vähentää sijoituksia Yhdysvaltain investment grade -luokan ja korkean tuoton joukkovelkakirjoihin helmikuussa 2026 vedoten kehittyvien markkinoiden suotuisampiin arvostustasoihin ja dollarin heikkenemiseen. JPMorgan Asset Managementin Bob Michele on nostanut kehittyvien markkinoiden paikallisen valuutan velkojen korkeat reaalituotot jatkuvaksi mahdollisuudeksi.cryptobriefing

BlackRockin vuoden 2026 heinäkuun puolivuosikatsaus vahvisti tämän teeman nostamalla kehittyvien markkinoiden paikallisvaluutan määräisen velan pienen ylipainon asemaan, samalla kun osakkeet ja kovavaluuttaiset velat siirrettiin neutraaleiksi. Kehittyvien markkinoiden paikallisvaluutan määräiset valtionlainat tuottivat yli 15 prosenttia vuonna 2025 ja vetivät puoleensa yli 60 miljardin dollarin rahastovirrat vuoden aikana.bloomberg+1

Riskejä näköpiirissä

Strategia ei ole vailla riskejä. Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjojen myyntiaalto syyskuussa osui yksiin sen kanssa, että markkinoille hinnoiteltiin noin 70 prosentin todennäköisyys Yhdysvaltain keskuspankin koronnostolle. Korkeammat korkotasot Yhdysvalloissa vahvistavat dollaria ja syövät carry trade -kaupankäynnin houkuttelevuutta, mikä on täysin päinvastaista kuin mihin molemmat yhtiöt ovat sijoittuneet.cryptobriefing

JPMorganin toimitusjohtaja Jamie Dimon varoitti huhtikuussa 2026 mahdollisesta häämöttävästä "velkakirjakriisistä", joka liittyy Yhdysvaltain jatkuviin alijäämiin ja kärjistyviin geopolitiikan huoliin. Iranin konfliktista aiheutuva geopoliittinen volatiliteetti on luonut sellaista epävarmuutta, joka voi ohjata pääomia takaisin Yhdysvaltain valtionlainojen turvana pidettyyn satamaan.wtvbam+1

Miksi sillä on merkitystä

Kun BlackRock hallinnoi yli 10 trillion dollarin varoja, sen sijoittumisella on painoarvoa omien salkkujen ulkopuolellakin. Michele on viitannut järjestelmälliseen alipainotukseen mahdollisena myötätuulena: useimmat institutionaaliset salkut ovat edelleen alipainotettuja kehittyvien markkinoiden velassa suhteessa tarjolla oleviin mahdollisuuksiin, mikä tarkoittaa, että pienikin uudelleenjako voisi liikuttaa hintoja. Dollarin kehityssuunta on edelleen suurin yksittäinen muuttuja: jos dollari alkaa jälleen vahvistua, paikallisvaluutan tuotot uhkaavat kulua valuuttatappioihin riippumatta siitä, kuinka houkuttelevilta tuotot näyttävät paperilla.cryptobriefing