Microsofts ordrereserve på 678 milliarder dollar gir optimisme tross høye investeringer

Microsoft ↘ 1.80% avsluttet fjerde kvartal i regnskapsåret 2026 med en vekst på 43 prosent for Azure og andre skytjenester, noe som for første gang løftet enheten over 100 milliarder dollar i årlig omsetning. Milepælen, som ble rapportert 29. juli, har endret det konkurransemessige landskapet mellom de tre største skyleverandørene og reist nye spørsmål om hvor lenge AI-drevet etterspørsel kan opprettholde denne veksten.

Rekordkvartal drevet av AI-etterspørsel

Konsernets omsetning steg 18 prosent til 90 milliarder dollar for kvartalet som endte 30. juni, mens nettoresultatet økte med 31 prosent og driftsresultatet klatret 18 prosent til 40,6 milliarder dollar. Administrerende direktør Satya Nadella fremhevet at Azure-omsetningen passerte 100 milliarder dollar for regnskapsåret, og at Microsoft 365 Copilot nå har over 30 millioner betalende brukere.tradingview+1

Kanskje mer talende enn selve kvartalet er den kommersielle ordrereserven. Microsofts gjenstående ytelsesforpliktelser nådde 678 milliarder dollar, opp 84 prosent fra året før med en gjennomsnittlig kontraktsvarighet på 2,3 år. Tallet dekker hele Microsofts kommersielle virksomhet, ikke bare Azure, men det signaliserer at kunder allerede har forpliktet seg til hundrevis av milliarder i fremtidige utgifter til Microsofts økosystem.ad-hoc-news+1

Sammenligning av skyleverandørene

Kvartalet som endte 30. juni var likt for alle de tre store skyleverandørene, og resultatene som ble rapportert i slutten av juli legger opp til en direkte sammenligning. Alphabet ↘ 1.68% rapporterte en omsetning for Google Cloud på 24,8 milliarder dollar, opp 82 prosent fra året før, mens Amazon.com, Inc. ↘ 1.74% Web Services vokste 37 prosent til 42,2 milliarder dollar. Amazons administrerende direktør Andy Jassy kalte det AWS sin raskeste vekst på 18 kvartaler.theglobeandmail

I absolutte dollarbeløp snevres gapet inn. Google Cloud la til omtrent 11,1 milliarder dollar i årlig omsetningsvekst mot AWS sine 11,4 milliarder dollar. Google Clouds årlige rate nærmer seg nå 99 milliarder dollar, nesten på nivå med milepælen Azure nettopp passerte. Google Clouds ordrereserve nådde 514 milliarder dollar, og administrerende direktør Sundar Pichai sa at selskapet fortsatt er begrenset av tilbudssiden, et tegn på momentum og rask adopsjon.aol+1

Spørsmålet om investeringer

Veksten har hatt en pris. Microsofts investeringer hoppet med omtrent 80 prosent i løpet av regnskapsåret 2026 til cirka 116 milliarder dollar, med prognoser som peker mot 175 milliarder dollar for inneværende regnskapsår. Den frie kontantstrømmen falt med over 23 prosent i kvartalet. En undersøkelse blant fondsforvaltere fra Bank of America i august viste at 71 prosent av respondentene ikke forventer at de store skyleverandørene vil kutte i AI-investeringene.ad-hoc-news

Alphabet bruker også penger aggressivt, med 44,9 milliarder dollar i investeringer bare i andre kvartal, omtrent dobbelt så mye som i samme periode året før, noe som presset den frie kontantstrømmen til negative 5,9 milliarder dollar.theglobeandmail

Den sentrale spenningen for investorer er nå om disse infrastrukturinvesteringene kan konverteres til vedvarende avkastning. Microsoft-aksjen steg omtrent 18 prosent i uken etter kvartalsrapporten, men spørsmål gjenstår om gapet mellom annonserte utgifter og operasjonell kapasitet. Den planlagte lanseringen av Microsofts neste generasjons Maia 300 AI-brikke til høsten vil gi et tidlig signal om selskapet kan tette dette gapet.ad-hoc-news