Microsofts Auftragsbestand von 678 Milliarden Dollar befeuert KI-Optimismus trotz hoher Investitionen

Microsoft ↘ 1.80% schloss das vierte Quartal des Geschäftsjahres 2026 mit einem Wachstum von 43 Prozent bei Azure und anderen Cloud-Diensten ab, wodurch die Sparte erstmals die Marke von 100 Milliarden Dollar Jahresumsatz überschritt. Dieser Meilenstein, der am 29. Juli gemeldet wurde, hat die Wettbewerbslandschaft unter den drei größten Cloud-Anbietern verändert und neue Fragen darüber aufgeworfen, wie lange die KI-getriebene Nachfrage diese Wachstumsraten aufrechterhalten kann.

Rekordquartal durch KI-Nachfrage gestützt

Der Konzernumsatz stieg im Quartal bis zum 30. Juni um 18 Prozent auf 90 Milliarden Dollar, während der Nettogewinn um 31 Prozent und das operative Ergebnis um 18 Prozent auf 40,6 Milliarden Dollar zulegten. CEO Satya Nadella betonte, dass der Azure-Umsatz im Geschäftsjahr die 100-Milliarden-Dollar-Marke überschritten habe und Microsoft 365 Copilot nun über 30 Millionen zahlende Nutzer zähle.tradingview+1

Noch aussagekräftiger als das Quartal selbst ist der kommerzielle Auftragsbestand. Die verbleibenden Leistungsverpflichtungen von Microsoft erreichten 678 Milliarden Dollar, ein Anstieg von 84 Prozent gegenüber dem Vorjahr bei einer durchschnittlichen Vertragslaufzeit von 2,3 Jahren. Diese Zahl deckt das gesamte kommerzielle Geschäft von Microsoft ab, nicht nur Azure, signalisiert aber, dass Kunden bereits Hunderte Milliarden an zukünftigen Ausgaben für das Microsoft-Ökosystem zugesagt haben.ad-hoc-news+1

Vergleich der Hyperscaler

Das am 30. Juni endende Quartal war für alle drei großen Cloud-Anbieter identisch, und die Ende Juli gemeldeten Ergebnisse ermöglichen einen direkten Vergleich. Alphabet ↘ 1.68% verzeichnete einen Google Cloud-Umsatz von 24,8 Milliarden Dollar, ein Plus von 82 Prozent gegenüber dem Vorjahr, während Amazon.com, Inc. ↘ 1.74% Web Services um 37 Prozent auf 42,2 Milliarden Dollar wuchs. Amazon-CEO Andy Jassy bezeichnete dies als das schnellste Wachstum von AWS in 18 Quartalen.theglobeandmail

In absoluten Dollarbeträgen verringert sich die Lücke. Google Cloud steigerte den Jahresumsatz um etwa 11,1 Milliarden Dollar gegenüber 11,4 Milliarden Dollar bei AWS. Die annualisierte Umsatzrate von Google Cloud nähert sich nun 99 Milliarden Dollar und erreicht fast den Meilenstein, den Azure gerade überschritten hat. Der Auftragsbestand von Google Cloud erreichte 514 Milliarden Dollar, und CEO Sundar Pichai erklärte, das Unternehmen sei weiterhin durch das Angebot begrenzt, ein Zeichen für Dynamik und schnelle Einführung.aol+1

Die Frage der Investitionsausgaben

Das Wachstum hat seinen Preis. Die Investitionsausgaben von Microsoft stiegen im Geschäftsjahr 2026 um etwa 80 Prozent auf rund 116 Milliarden Dollar, wobei die Prognosen für das laufende Geschäftsjahr auf 175 Milliarden Dollar hindeuten. Der freie Cashflow ging im Quartal um mehr als 23 Prozent zurück. Eine Umfrage unter Fondsmanagern der Bank of America im August ergab, dass 71 Prozent der Befragten nicht damit rechnen, dass die Hyperscaler ihre KI-Investitionen kürzen werden.ad-hoc-news

Alphabet investiert ebenfalls aggressiv und tätigte allein im zweiten Quartal Investitionsausgaben in Höhe von 44,9 Milliarden Dollar, etwa doppelt so viel wie im Vorjahreszeitraum, was den freien Cashflow auf negative 5,9 Milliarden Dollar drückte.theglobeandmail

Die zentrale Spannung für Investoren besteht nun darin, ob diese Infrastrukturausgaben in nachhaltige Renditen umgewandelt werden können. Die Microsoft-Aktie stieg in der Woche nach dem Ergebnisbericht um etwa 18 Prozent, doch es bleiben Fragen zur Lücke zwischen angekündigten Ausgaben und operativer Kapazität. Die geplante Vorstellung des KI-Chips Maia 300 der nächsten Generation von Microsoft im Herbst wird ein frühes Signal dafür sein, ob das Unternehmen diese Lücke schließen kann.ad-hoc-news