JPMorgan advarer: 103 milliarder dollar i yen-shortposisjoner kan utløses under 155

Strateger hos JPMorgan Chase ↘ 0.00% advarte onsdag om at omtrent 103 milliarder dollar i shortposisjoner mot den japanske yenen raskt kan bli avviklet dersom valutaen styrker seg forbi 155-grensen mot dollaren, et nivå paret nå nærmer seg etter uker med yen-oppgang.signalpro+1

Advarselen, som først ble rapportert av Bloomberg, understreker omfanget av de pessimistiske veddemålene som fortsatt ligger mot yenen, selv etter en bølge av posisjonskutt tidligere i sommer. USD/JPY falt til rundt 156 den 3. september, ned mer enn 1 % fra forrige sesjon, noe som gjør at 155-nivået er innen rekkevidde.bloomberg+1

Carry-trade under press

Yenens styrking reflekterer et bredere skifte i kreftene som har holdt den svak i årevis. Stigende japanske statsobligasjonsrenter – 30-års JGB nådde en all-time high på 3,44 % i mai – har snevret inn renteforskjellen som gjorde yen-finansierte carry-trades så lønnsomme. Bank of Japans pågående rentenormalisering har økt presset på tradere som har lånt billig i yen for å investere i eiendeler med høyere avkastning i utlandet.forbes+2

Hedgefond hadde allerede kuttet kraftig i sine pessimistiske yen-veddemål i august etter en koordinert intervensjon fra USA og Japan. CFTC-data viser at belånte fond kuttet netto shortposisjoner med omtrent halvparten til 63 600 kontrakter per begynnelsen av august, ned fra nesten 138 000 i slutten av juni. Men JPMorgans advarsel antyder at en stor beholdning av shorteksponering gjenstår, og et brudd under 155 kan utløse en selvforsterkende syklus med tvangskjøp.bloomberg

Obligasjonsrenter og energimarkeder skaper kompleksitet

JPMorgans ↘ 0.00% bredere markedskommentar, publisert samme dag, fremhevet hvordan stigende obligasjonspremier og dynamikk i energimarkedet omformer investeringslandskapet på måter som går utover bare sentralbankenes politikk. Sammenhengen mellom energipriser, finanspolitiske baner og obligasjonsrenter legger til et nytt lag med usikkerhet for valutahandlere som allerede må forholde seg til skiftende renteforventninger.jpmorgan

Forbes rapporterte denne uken at en sterkere yen truer med å avvikle den langvarige carry-traden, noe som potensielt kan skape ringvirkninger i globale aktivamarkeder. Strateger hos Bloomberg hadde tidligere pekt ut 155 som den tekniske nøkkeltesten for yenens rally etter den historiske fellesintervensjonen i slutten av juli.finance.yahoo+1

Med yenen nå handlet nær denne terskelen, kan de kommende dagene avgjøre om shorteksponeringen på 103 milliarder dollar begynner å svikte – eller om dollarens styrke gjenoppstår.