Globale raffineringsmarginer til rekordnivåer etter at krig har slått ut 5 millioner fat per dag

Den globale oljeraffineringsindustrien er under økende press ettersom konflikten mellom USA og Iran og ukrainske angrep på russisk energiinfrastruktur sammenfaller. Dette skaper en enestående knapphet på drivstoff, presser raffineringsmarginene til rekordnivåer og tømmer lagrene verden over.

En raffineringskrise, ikke bare en råoljekrise

Reuters ↗ 1.04% meldte mandag at forstyrrelsene har fjernet omtrent 5 millioner fat per dag fra global raffineringskapasitet i andre kvartal sammenlignet med året før. Det internasjonale energibyråets (IEA) oljemarkedsrapport for juli viste at globale raffinerikjøringer falt med 6 millioner fat per dag år-over-år, med prognoser om en nedgang i gjennomstrømningen på 2,4 millioner fat per dag for 2026 som helhet.reuters+1

JPMorgans ↗ 1.25% leder for global råvarestrategi, Natasha Kaneva, har advart om at justeringsmekanismen i energikrisen har gjennomgått et fundamentalt skifte, der presset flyttes fra råoljesektoren til markedene for raffinerte produkter. Den amerikanske referanseindeksen 3-2-1 crack spread, et mye fulgt mål på raffinerienes lønnsomhet, nådde en rekordhøyde på 64,58 dollar per fat den 8. juli ifølge data fra Reuters, og klatret deretter til over 69 dollar per fat innen 16. juli.reuters+3

To doble forsyningssjokk

Raffineringsklemmen stammer fra to samtidige konflikter. I Midtøsten traff iranske droneangrep tidligere i år raffinerier i Saudi-Arabia, Kuwait og De forente arabiske emirater, noe som tvang frem langvarige nedstengninger. Selv om en skjør våpenhvile tillot en viss gjenoppretting, har fornyede kamphandlinger i Gulfen denne uken satt gjenoppstart av anlegg og produktforsendelser i fare.iea+3

Samtidig har Ukrainas kampanje mot russisk energiinfrastruktur intensivert seg. Den 7. juli stanset driften ved Russlands største raffineri i Omsk etter at et ukrainsk droneangrep skadet en råoljedestillasjonsenhet som sto for 38 prosent av anleggets kapasitet. Dager senere angrep ukrainske styrker Gazprom Neftekhim Salavat, et av Russlands største raffinerings- og petrokjemiske komplekser. Over 90 prosent av russiske regioner har innført en form for drivstoffrasjonering, og Moskva har forbudt eksport av diesel for å håndtere innenlandske mangler.indexbox+3

Lagre og utsikter

Forsyningskrisen inntreffer samtidig som drivstofflagrene ligger på flerårige bunnivåer. Amerikanske bensinlagre falt til rundt 211,5 millioner fat innen juni, godt under det femårige sesonggjennomsnittet, etter en nesten rekordlang periode med ukentlige uttak. Amerikanske destillatlagre er også prognostisert til å ende 2026 på sine laveste nivåer på flere år.mansfield+2

IEAs rapport for juli bemerket at normalisering avhenger av en varig fredsavtale som tillater tankskipstrafikk gjennom Hormuzstredet å gjenopptas, og at raffinerier i Midtøsten kan gjenoppta produktforsendelser. Dette forblir usikkert ettersom råoljeprisen steg over 90 dollar fatet på mandag midt under den niende dagen med amerikanske angrep mot Iran.reuters+1