Los márgenes de refino globales alcanzan récords tras la pérdida de 5 millones de barriles diarios por la guerra

La industria mundial de refino de petróleo se encuentra bajo una presión creciente a medida que el conflicto entre EE. UU. e Irán y los ataques ucranianos a la infraestructura energética rusa convergen para crear una escasez sin precedentes de suministros de combustible, elevando los márgenes de refino a niveles récord y reduciendo los inventarios en todo el mundo.

Una crisis de refino, no solo de crudo

Reuters ↘ 2.13% informó el lunes que las interrupciones han eliminado aproximadamente 5 millones de barriles diarios de la producción mundial de refino en el segundo trimestre en comparación con el año anterior. El Informe del Mercado Petrolero de julio de la Agencia Internacional de Energía mostró que las operaciones de las refinerías mundiales cayeron 6 millones de barriles diarios interanuales, y se prevé que el rendimiento disminuya en 2,4 millones de barriles diarios para el conjunto de 2026.reuters+1

La jefa de estrategia global de materias primas de JPMorgan ↗ 0.87%, Natasha Kaneva, ha advertido que el mecanismo de ajuste de la crisis energética ha experimentado un cambio fundamental, trasladando la presión del sector del crudo a los mercados de productos refinados. El diferencial 3-2-1 de EE. UU., una medida muy seguida de la rentabilidad de las refinerías, alcanzó un récord de 64,58 dólares por barril el 8 de julio según datos de Reuters, y posteriormente subió por encima de los 69 dólares por barril el 16 de julio.reuters+3

Doble choque de oferta

La escasez de refino proviene de dos conflictos concurrentes. En Oriente Medio, los ataques con drones iraníes a principios de este año golpearon refinerías en Arabia Saudita, Kuwait y los EAU, forzando cierres prolongados. Aunque un frágil alto el fuego permitió cierta recuperación, los nuevos intercambios de disparos en el Golfo esta semana han puesto en peligro la reactivación de las instalaciones y los envíos de productos.iea+3

Mientras tanto, la campaña de Ucrania contra la infraestructura energética rusa se ha intensificado. El 7 de julio, la mayor refinería de Rusia en Omsk detuvo sus operaciones después de que un ataque con drones ucranianos dañara una unidad de destilación de crudo que representaba el 38 por ciento de la capacidad de la planta. Días después, las fuerzas ucranianas atacaron Gazprom Neftekhim Salavat, uno de los mayores complejos de refino y petroquímica de Rusia. Más del 90 por ciento de las regiones rusas han introducido alguna forma de racionamiento de combustible, y Moscú ha prohibido las exportaciones de diésel para hacer frente a la escasez interna.indexbox+3

Inventarios y perspectivas

La crisis de suministro llega cuando los inventarios de combustible se sitúan en mínimos de varios años. Las existencias de gasolina en EE. UU. cayeron a unos 211,5 millones de barriles en junio, muy por debajo del promedio estacional de cinco años, tras una racha casi récord de reducciones semanales. También se prevé que los inventarios de destilados de EE. UU. terminen 2026 en sus niveles más bajos en años.mansfield+2

El informe de julio de la AIE señaló que la normalización depende de un acuerdo de paz duradero que permita recuperar los flujos de buques cisterna a través del Estrecho de Ormuz y que las refinerías de Oriente Medio reanuden los envíos de productos, una perspectiva que sigue siendo incierta mientras el crudo superaba los 90 dólares por barril el lunes en medio del noveno día consecutivo de ataques de EE. UU. contra Irán.reuters+1