Franske obligasjonsrenter stiger mens debatten om ESB-hjelp øker

Lånekostnadene for Frankrike fortsatte å stige mandag 12. oktober. Presset øker på Paris for å vedta et troverdig budsjett for 2027, og debatten om hvorvidt Den europeiske sentralbanken (ESB) bør gripe inn tiltar. Renten på Frankrikes 10-årige statsobligasjon steg til rundt 4,91 prosent, ifølge Trading Economics. Det er nær det høyeste nivået på over to tiår på 5,03 prosent, som ble nådd tidligere denne måneden. Franske lovgivere skal etter planen starte debatten om budsjettets inntektstiltak denne uken.tradingeconomics

Euroen har også hatt en svak utvikling. Mandag lå den nær et 17-måneders lavpunkt mot det britiske pundet, etter å ha falt rundt 1,7 prosent de foregående to ukene. Renteforskjellen mellom franske og tyske 10-årige statsobligasjoner ble målt til 137 basispunkter, det bredeste gapet siden krisen i 2012. Tidligere denne måneden nådde euroen også sitt laveste nivå mot dollaren siden mai 2025, meldte Reuters, etter fire uker med sammenhengende fall.fxstreet+1

Ministre legger press på Paris

I forrige uke oppfordret EU-tjenestemenn Frankrike til å legge frem et troverdig budsjett og følge unionens finanspolitiske regler. Under Eurogruppens samtaler i oktober presset finansministre i eurosonen og ESB-tjenestemenn statsminister Sébastien Lecornus regjering til å vise at de kan få et budsjett gjennom et splittet parlament, meldte EU Today. Regjeringen har som mål å kutte underskuddet til 5 prosent av BNP i 2027. Det er fortsatt uklart om parlamentet vil godkjenne store utgiftskutt før neste års presidentvalg. Frankrike forventer å låne rundt 340 milliarder euro i 2027. Forslaget til statsbudsjett for 2027 tar sikte på å spare 54 milliarder euro, men statsgjelden forventes likevel å stige til nesten 122 prosent av BNP, meldte France 24.eutoday+3

Moulin: Løsningen finnes her hjemme

Sentralbanksjef Emmanuel Moulin, som sitter i ESBs styrende råd, har avvist krav om hjelp fra Frankfurt. Jeg tror ikke at Den europeiske sentralbanken trenger å gripe inn nå, gitt de nåværende forholdene, sa han til radiokanalen France Inter 7. oktober. I dag er det ikke behov for å søke løsningen i Frankfurt; løsningen finnes her hjemme. Han svarte på utspill fra ytre høyre-leder Marine Le Pen, som ønsker samtaler med ESB om å senke Frankrikes lånekostnader. Moulin sa at det ikke er bankens oppgave, ettersom dens mandat er å bekjempe inflasjon.reuters+1

Analytikere sier at ESBs viktigste verktøy for obligasjonsmarkeder, Transmission Protection Instrument (TPI), neppe vil bli tatt i bruk med det første. Frankrike er underlagt en EU-prosedyre for brudd på underskuddsreglene. Jörg Krämer i Commerzbank sier at det ikke automatisk utelukker støtte, men han forventer at verktøyet vil bli holdt som en siste utvei. Økonomer i ING advarte om at en for rask inngripen kan bli sett på med skepsis av andre medlemsland og tolket som monetær finansiering av gjelden til et land som ikke er villig til å følge reglene.global.morningstar

Carsten Brzeski i ING sa at økte franske rentepåslag alene ikke vil være nok til å utløse inngripen: økte påslag uten klare finanspolitiske konsolideringstiltak vil ikke utløse TPI. Etter hans syn ville en spredning av stress til andre obligasjonsmarkeder i eurosonen gi et sterkere grunnlag for handling.global.morningstar