Sube el rendimiento de los bonos franceses mientras crece el debate sobre un rescate del BCE

Los costos de endeudamiento de Francia siguieron aumentando el lunes 12 de octubre. La presión sobre París para aprobar un presupuesto creíble para 2027 crece, y el debate sobre si el Banco Central Europeo debería intervenir se intensifica. El rendimiento del bono francés a 10 años subió a cerca del 4,91%, según Trading Economics. Esto se acerca al máximo de más de dos décadas del 5,03% alcanzado a principios de este mes. Los legisladores franceses comenzarán a debatir las medidas de ingresos del presupuesto esta semana.tradingeconomics

El euro también ha sufrido. El lunes se mantuvo cerca de un mínimo de 17 meses frente a la libra esterlina, tras caer cerca de un 1,7% en las dos semanas anteriores. La brecha entre los rendimientos a 10 años de Francia y Alemania se situó en 137 puntos básicos, la más amplia desde la crisis de 2012. A principios de este mes, el euro también alcanzó su nivel más bajo frente al dólar desde mayo de 2025, informó Reuters, tras cuatro semanas consecutivas de pérdidas.fxstreet+1

Ministros presionan a París

La semana pasada, funcionarios de la UE instaron a Francia a presentar un presupuesto creíble y cumplir con las normas fiscales del bloque. En las conversaciones del Eurogrupo de octubre, los ministros de finanzas de la eurozona y funcionarios del BCE presionaron al gobierno del primer ministro Sébastien Lecornu para demostrar que puede sacar adelante un presupuesto en un parlamento dividido, informó EU Today. El gobierno pretende reducir el déficit al 5% del PIB en 2027. Aún no está claro si el parlamento aprobará grandes recortes de gasto antes de las elecciones presidenciales del próximo año. Francia espera pedir prestados unos 340.000 millones de euros en 2027. Su proyecto de presupuesto para 2027 busca ahorrar 54.000 millones de euros, pero se espera que la deuda pública siga aumentando hasta casi el 122% del PIB, informó France 24.eutoday+3

Moulin: "La solución está aquí en casa"

El gobernador del Banco de Francia, Emmanuel Moulin, quien forma parte del Consejo de Gobierno del BCE, ha rechazado los llamados a pedir ayuda a Fráncfort. "No creo que el Banco Central Europeo necesite intervenir por ahora, dadas las condiciones actuales", dijo a la radio France Inter el 7 de octubre. "Hoy, no hay necesidad de buscar la solución en Fráncfort; la solución está aquí en casa". Respondía así a la líder de extrema derecha Marine Le Pen, quien quiere negociar con el BCE para reducir los costos de endeudamiento de Francia. Moulin dijo que ese no es el trabajo del banco, porque su misión es "luchar contra la inflación".reuters+1

Los analistas dicen que es poco probable que el principal mecanismo de respaldo del BCE para los mercados de bonos, el Instrumento para la Protección de la Transmisión (TPI), se utilice pronto. Francia está bajo un procedimiento de la UE por incumplir las normas de déficit. Jörg Krämer, de Commerzbank, dice que eso no descarta automáticamente el apoyo, pero espera que la herramienta se mantenga como último recurso. Los economistas de ING advirtieron que intervenir demasiado rápido "podría ser visto desfavorablemente por otros estados miembros e interpretado como financiación monetaria de la deuda de un país que no quiere seguir las reglas".global.morningstar

Carsten Brzeski, de ING, dijo que los diferenciales franceses más amplios por sí solos no serán suficientes para activar la intervención: "la ampliación de los diferenciales sin esfuerzos claros de consolidación fiscal no activará el TPI". En su opinión, la propagación de la tensión a otros mercados de bonos de la eurozona justificaría mejor una acción.global.morningstar