Franske obligasjonsrenter faller fra 2002-topper mens budsjettet står fast

Franske statsobligasjonsrenter falt tilbake fra sine høyeste nivåer på over to tiår på fredag, noe som ga euroen en viss lettelse. Lånekostnadene er imidlertid fortsatt høye, og et splittet parlament i Paris har ført til at 2027-budsjettet har stoppet opp, noe som skaper bekymring for at Frankrikes problemer kan spre seg til resten av eurosonen.

Euroen (EUR/GBP) reduserte tapene mot det britiske pundet i asiatisk handel etter hvert som obligasjonssalget avtok. Den ble handlet nær 0,85 ved åpning i Europa, opp fra et 16-måneders lavpunkt tidligere i uken, men var fortsatt på vei mot sitt andre ukentlige tap på rad, ifølge FXStreet. Nettstedet uttalte at rentene "forblir alarmerende høye" fordi den politiske fastlåste situasjonen blokkerer enhver troverdig spareplan, og at økende studentprotester legger ytterligere press på situasjonen. Brent-olje over 100 dollar fatet tynger også valutaen, da det øker risikoen for stagflasjon i eurosonen.fxstreet

Press på Paris

Frankrikes 10-årsrente har steget nesten 80 basispunkter siden starten av september og nådde sitt høyeste nivå siden juli 2002, rett under 5%, melder Reuters. The Wall Street Journal skrev at gapet mellom franske og tyske 10-årsrenter har utvidet seg til over 140 basispunkter.wsj+1

Torsdag møttes finansministre fra eurosonen og Den europeiske sentralbanken i Luxembourg, og de var ventet å be Frankrike om å vedta budsjettet for å roe ned markedene. "Den riktige responsen er å bli enige om et budsjett. Det er ganske opplagt," sa en høytstående tjenestemann i eurosonen til Reuters før møtet. Statsminister Sébastien Lecornus regjering ønsker å kutte underskuddet fra 5,4% av BNP i år til 5% i 2027. Investorer tviler på at dette er mulig, gitt det fragmenterte parlamentet og president- og parlamentsvalgene som skal avholdes i april og mai 2027. Frankrike planlegger også å selge obligasjoner for rekordhøye 340 milliarder euro neste år.reuters+1

Sentralbanksjef i Frankrike, Emmanuel Moulin, sa denne uken at landet ikke trenger hjelp fra ECB foreløpig. "I dag er det ikke behov for å søke løsningen i Frankfurt; løsningen ligger her hjemme," sa han. Han svarte etter at ytre høyre-leder Marine Le Pen hadde tatt til orde for inngripen fra ECB.reuters

Smittefare

Kommentatorer sier at andre land kan bli rammet. I en kommentar for Bloomberg Opinion skrev Mihir Sharma at "et spøkelse hjemsøker Europa: trusselen om smitte i obligasjonsmarkedet." Han bemerket at Italias økonomiske gjenoppretting er svært sensitiv for stigende renter, med en gjeld som forventes å nå 139% av BNP i år. Han pekte også på Romanias renter på rundt 7,3%. Il Foglio rapporterte at den franske rentemarginen har utvidet seg med rundt 60 basispunkter de siste tre månedene, og Italias med rundt 40. De siterte en analyse fra ABN AMRO som fant at rundt 60 basispunkter av den franske premien er "uforklarlig" ut fra fundamentale forhold.smh+1

Reuters meldte at tradere har solgt gjeld fra land de anser som mest risikable og flyttet midler over til tyske obligasjoner som en trygg havn.reuters

Prins Michael av Liechtenstein, grunnlegger av GIS, advarte om at en redningsaksjon ville være langt vanskeligere enn i 2012 fordi "Frankrikes økonomi og gjeld er mange ganger større enn Hellas'."gisreportsonline