Výnosy francouzských dluhopisů klesají po rozpočtové patové situaci

Výnosy francouzských vládních dluhopisů v pátek ustoupily ze svých nejvyšších úrovní za více než dvě desetiletí, což euru přineslo určitou úlevu. Náklady na půjčky jsou však stále vysoké a rozdělený parlament v Paříži zablokoval rozpočet na rok 2027, což vyvolává obavy, že by se problémy Francie mohly rozšířit do zbytku eurozóny.

Euro (EUR/GBP) v asijském obchodování smazalo své ztráty vůči britské libře, jakmile výprodej dluhopisů polevil. Při otevření evropských trhů se obchodovalo poblíž 0,85, což je nárůst z šestnáctiměsíčního minima dosaženého začátkem týdne, ale podle FXStreet stále směřovalo k druhému týdennímu poklesu v řadě. Server uvedl, že výnosy „zůstávají alarmujícím způsobem vysoké“, protože politická patová situace blokuje jakýkoli věrohodný úsporný plán a šířící se studentské protesty dále zvyšují tlak. Cena ropy Brent nad 100 dolary za barel rovněž zatěžuje měnu, protože zvyšuje riziko stagflace v eurozóně.fxstreet

Tlak na Paříž

Výnos desetiletých francouzských dluhopisů vzrostl od začátku září o téměř 80 bazických bodů a dosáhl nejvyšší úrovně od července 2002, těsně pod 5 %, uvedla agentura Reuters. List The Wall Street Journal uvedl, že rozdíl mezi výnosy francouzských a německých desetiletých dluhopisů se rozšířil za hranici 140 bazických bodů.wsj+1

Ve čtvrtek se v Lucemburku sešli ministři financí eurozóny a Evropská centrální banka a očekávalo se, že vyzvou Francii, aby schválila svůj rozpočet a uklidnila trhy. „Správnou reakcí je dohoda na rozpočtu. To je v podstatě jasná věc,“ řekl agentuře Reuters před schůzkou jeden z vysokých představitelů eurozóny. Vláda premiéra Sébastiena Lecornua chce snížit deficit z letošních 5,4 % HDP na 5 % v roce 2027. Investoři pochybují, že se jí to podaří, vzhledem k roztříštěnému parlamentu a prezidentským a parlamentním volbám plánovaným na duben a květen 2027. Francie také plánuje v příštím roce prodat rekordní objem dluhopisů v hodnotě 340 miliard eur.reuters+1

Guvernér francouzské centrální banky Emmanuel Moulin tento týden prohlásil, že země zatím pomoc ECB nepotřebuje. „Dnes není třeba hledat řešení ve Frankfurtu; řešení je zde doma,“ řekl. Reagoval tak poté, co krajně pravicová vůdkyně Marine Le Penová vyzvala k intervenci ECB.reuters

Rizika přelévání

Komentátoři uvádějí, že by mohly být zasaženy i další země. Mihir Sharma v komentáři pro Bloomberg Opinion napsal, že „Evropu obchází strašidlo: hrozba nákazy na dluhopisovém trhu“. Poznamenal, že oživení Itálie je vysoce citlivé na rostoucí výnosy, přičemž se očekává, že její dluh letos dosáhne 139 % HDP. Poukázal také na rumunské výnosy kolem 7,3 %. List Il Foglio uvedl, že za poslední tři měsíce se francouzský spread rozšířil o zhruba 60 bazických bodů a italský o zhruba 40. Citoval analýzu ABN AMRO, která zjistila, že přibližně 60 bazických bodů francouzské rizikové přirážky je „nevysvětlitelných“ fundamentálními faktory.smh+1

Agentura Reuters uvedla, že obchodníci prodávají dluhopisy zemí, které považují za nejrizikovější, a přesouvají se k německým dluhopisům jako k bezpečnému přístavu.reuters

Kníže Michael z Lichtenštejnska, zakladatel GIS, varoval, že záchrana by byla mnohem obtížnější než v roce 2012, protože „ekonomika a dluh Francie jsou mnohonásobně větší než v případě Řecka.“gisreportsonline