Europeiske gasspriser faller etter å ha passert krigstidsrekorder

Europeiske engrospriser på naturgass falt for andre dag på rad torsdag da tradere sikret gevinst etter en oppgang som presset referansekontraktene forbi toppnivåene fra de første månedene av konflikten mellom USA og Iran. Tilbakegangen skjuler imidlertid en dypere sårbarhet: EUs gasslagre er på sitt laveste sesongnivå på over et tiår, og vinteren nærmer seg raskt.

Gevinstsikring etter kraftig oppgang

Den nederlandske TTF-kontrakten for neste måned, Europas referanseindeks for naturgass, falt til rundt 72 euro per megawattime på torsdag, ned fra en topp på 74,32 euro tidligere i uken. I Storbritannia falt den tilsvarende NBP-kontrakten etter å ha passert 183 pence per therm i forrige økt, det høyeste nivået siden slutten av 2023. De siste 30 dagene har TTF-prisene steget med rundt 30 prosent, og de er opp nesten 119 prosent sammenlignet med for ett år siden. Handelsmiljøer beskrev torsdagens fall som teknisk gevinstsikring snarere enn en endring i de underliggende fundamentale forholdene.investing+2

Et risikabelt veddemål på vinterforsyning

Den korte prispausen skjuler et usikkert forsyningsbilde. EUs gasslagre er fylt til omtrent 65 prosent av kapasiteten, det laveste nivået for dette tidspunktet på året på minst 15 år, ifølge data fra Gas Infrastructure Europe og rapportering fra The Wall Street Journal News Corp ↘ 2.12%. S&P Global ↘ 0.38% rapporterte at EU-lagrene ved midten av august så vidt hadde passert 60-prosentgrensen, noe som er lavere enn alle år i det foregående halvåret. Mangelen reflekterer et kalkulert veddemål fra europeiske energikjøpere om at Qatar, verdens nest største LNG-eksportør, vil gjenoppta normale forsendelser gjennom Hormuzstredet når fiendtlighetene avtar.wsj+2

Det veddemålet forblir usikkert. Satellittdata viser at kommersiell tankertrafikk gjennom stredet er en brøkdel av nivåene før krigen. Vannveien håndterer omtrent en femtedel av globale LNG-forsendelser til sjøs, og den effektive stengningen har tvunget europeiske og asiatiske energiselskaper inn i en intens konkurranse om erstatningslaster fra Atlanterhavsbassenget. Shell ↘ 1.99% advarte i juni om at forstyrrelser i Hormuz kan holde global LNG-handel flat gjennom hele året.reuters+1

Geopolitisk risiko holder prisgulvet høyt

Konflikten mellom USA og Iran, som eskalerte kraftig tidlig i 2026 med koordinerte amerikansk-israelske angrep og iranske gjengjeldelsesangrep over hele Gulfen, fortsetter å legge en betydelig risikopremie på europeiske energikurver. NPR rapporterte at med Qatar i stor grad på sidelinjen, har krigen skapt en strukturell global mangel på naturgass. Columbia Universitys Center on Global Energy Policy bemerket at Europa gikk inn i injeksjonssesongen 2026 med sitt laveste lagernivå siden 2018, på bare 31 milliarder kubikkmeter. Hvis konflikten drar ut, vil gapet mellom nåværende lagre og volumene som trengs for en normal vinter bli vanskelig å lukke, noe som etterlater Europas energisikkerhet avhengig av det usikre utfallet av en krig de ikke kan kontrollere.janes+3