ESBs Kazaks vil ha renten opp på restriktivt nivå

Flere medlemmer av Den europeiske sentralbanks råd har denne uken holdt døren åpen for nok en renteøkning på møtet 29. oktober. Dette forsterker en høgeaktig tone som har fått markedene til å prise inn ytterligere innstramminger, selv om embetspersonene insisterer på at de ikke ser noen lønnsdrevet inflasjonsspiral.

«Hvert møte er et live-møte»

Irske Gabriel Makhlouf uttalte til Bloomberg Television torsdag at beslutningstakerne ikke kan utelukke en renteheving neste måned. «I en tid med usikkerhet er hvert eneste møte et live-møte for Den europeiske sentralbanken», sa han. «Du kan ikke utelukke noe som kan skje på fremtidige møter, og du kan heller ikke bekrefte dem på forhånd.» Makhlouf la til at selv om han ikke ser noen urovekkende annengangseffekter fra energisjokket utløst av krigen i Iran, «er inflasjonsrisikoen fortsatt på oppsiden».irishexaminer

Latviske Martins Kazaks gikk lenger og argumenterte i et annet Bloomberg-intervju i Dublin 18. september for at ESB bør bevege seg inn i et åpenbart restriktivt område. «Å bevege seg inn i restriktivt territorium vil etter mitt syn være hensiktsmessig», sa Kazaks. Han påpekte at eurosonens produksjonsgap anslås å lukkes neste år, noe som kan styrke overføringen fra høyere energikostnader til lønninger og priser. I et Reuters-intervju fire dager tidligere avviste Kazaks at 2,50 prosent, den øvre grensen for ESBs nøytrale intervall, representerer et tak for rentene.streamlinefeed

Haukene dominerer, duene forholder seg tause

Finlands Olli Rehn, som vanligvis er en av rådets mer dueaktige stemmer, anla en balansert tone, men motarbeidet ikke markedets forventninger om ytterligere hevinger. Under et OMFIF-arrangement i London sa Rehn at energisjokket i Midtøsten ennå ikke har spredt seg til bredere priser eller lønninger, og at annengangseffekter fremdeles glimrer med sitt fravær. ING-analytiker Francesco Pesole bemerket at Rehns tilbakeholdenhet «bekrefter at duesiden er svak for øyeblikket».fxstreet+1

Alle de tre embetspersonene sa at de ikke ser tegn til en pris- og lønnsspiral, et poeng ING påpekte som «noe uforenlig med det rådende høgeaktige narrativet». Likevel var det ingen som brukte fraværet av annengangseffekter til å argumentere mot ytterligere innstramminger. Markedene priser nå inn minst tre hevinger til på et kvart prosentpoeng over de neste 12 månedene.investing+1

Klem mellom to sentralbanker som setter opp renten

ESB satte opp innskuddsrenten med 25 basispunkter til 2,50 prosent den 10. september, noe som var den andre hevingen i 2026. Noen dager senere hevet Federal Reserve sin styringsrente til et intervall på 3,75 til 4,00 prosent, dens første økning siden juli 2023, der det såkalte «dot plot»-diagrammet signaliserte flere kommende skritt. Valutaparet EUR/USD falt fra nær 1,1610 etter ESB-beslutningen til et bunnivå på sju uker rundt 1,1460 etter Feds grep, noe som understreker at dollaren for øyeblikket veier tyngst i dette regnestykket.tradingnews

ESB-president Christine Lagarde skal etter planen tale senere fredag, selv om analytikere venter lite ny guiding så kort tid etter forrige ukes beslutning. Inflasjonen i eurosonen ligger på 3,3 prosent, godt over ESBs mål på 2 prosent, og olje- og gassprisene fortsetter å stige som følge av konflikten i Midtøsten.fxstreet+1