Kazaks z ECB: Sazby by měly zamířit do restriktivního pásma

Několik členů Rady guvernérů Evropské centrální banky tento týden nechalo otevřené dveře pro další zvýšení úrokových sazeb na zasedání 29. října. Posílili tím jestřábí tón, kvůli kterému trhy nadále započítávají další zpřísňování měnové politiky, ačkoli představitelé banky trvají na tom, že žádnou mzdovou inflační spirálu nepozorují.

„Každé zasedání je otevřené“

Gabriel Makhlouf z irské centrální banky ve čtvrtek pro televizi Bloomberg uvedl, že tvůrci měnové politiky nemohou zvýšení sazeb v příštím měsíci vyloučit. „V době nejistoty je pro Evropskou centrální banku každé zasedání otevřené,“ řekl. „Nemůžete vyloučit nic, co by se mohlo na příštích zasedáních stát, ani to nemůžete předem potvrdit.“ Makhlouf dodal, že ačkoli nevidí žádné znepokojivé sekundární efekty energetického šoku vyvolaného válkou v Íránu, „proinflační rizika přetrvávají“.irishexaminer

Lotyšský zástupce Martins Kazaks zašel ještě dál. V samostatném rozhovoru pro agenturu Bloomberg v Dublinu 18. září tvrdil, že by se ECB měla přesunout do otevřeně restriktivního pásma. „Vstup do restriktivního pásma by byl podle mého názoru vhodný,“ uvedl Kazaks s tím, že produkční mezera eurozóny by se měla příští rok uzavřít, což by mohlo posílit promítání vyšších nákladů na energie do mezd a cen. V rozhovoru pro agenturu Reuters o čtyři dny dříve Kazaks odmítl myšlenku, že by úroveň 2,50 procenta, což je horní hranice neutrálního pásma ECB, představovala pro sazby strop.streamlinefeed

Jestřábi dominují, holubice mlčí

Fin Olli Rehn, který obvykle patří k holubičím hlasům v Radě, zvolil vyvážený tón, ale nijak se neohradil proti tržnímu očekávání dalšího růstu sazeb. Na akci OMFIF v Londýně Rehn uvedl, že energetický šok na Blízkém východě se zatím nepromítl do širších cen ani mezd a sekundární efekty stále chybí. Analytik banky ING Francesco Pesole poznamenal, že Rehnova zdrženlivost „potvrzuje, že tábor holubic je v současné době slabý“.fxstreet+1

Všichni tři představitelé uvedli, že nevidí žádné důkazy o mzdově-cenové spirále, což ING označila za „poněkud nekonzistentní s převládajícím jestřábím narativem“. Nikdo z nich však absenci sekundárních efektů nevyužil k argumentaci proti dalšímu zpřísňování. Trhy nyní v příštích 12 měsících započítávají nejméně tři další zvýšení o čtvrt procentního bodu.investing+1

V kleštích dvou zvyšujících centrálních bank

ECB 10. září zvýšila svou depozitní sazbu o 25 bazických bodů na 2,50 procenta, což bylo její druhé zvýšení v roce 2026. O několik dní později Federální rezervní systém zvýšil svou základní sazbu do rozmezí 3,75 až 4,00 procenta. Šlo o jeho první zvýšení od července 2023, přičemž takzvaný „dot plot“ graf naznačil další kroky do budoucna. Měnový pár EUR/USD klesl z hodnoty blízko 1,1610 po rozhodnutí ECB na sedmitýdenní minimum kolem 1,1460 po kroku Fedu, což podtrhuje, že dolarová strana rovnice má v současnosti větší váhu.tradingnews

Prezidentka ECB Christine Lagardeová má vystoupit později v pátek, i když analytici tak brzy po rozhodnutí z minulého týdne nečekají žádné zásadní nové informace. Inflace v eurozóně dosahuje 3,3 procenta, což je výrazně nad 2% cílem ECB, a ceny ropy a zemního plynu v důsledku konfliktu na Blízkém východě nadále rostou.fxstreet+1