Kazaks, del BCE, aboga por llevar los tipos a terreno restrictivo

Varios miembros del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo dejaron esta semana la puerta abierta a otra subida de los tipos de interés en la reunión del 29 de octubre. De este modo, reforzaron un tono restrictivo que ha llevado a los mercados a seguir descontando un mayor endurecimiento, a pesar de que los funcionarios insisten en que no ven una espiral inflacionista impulsada por los salarios.

"Todas las reuniones están abiertas"

Gabriel Makhlouf, gobernador del banco central de Irlanda, declaró el jueves a Bloomberg Television que los responsables de la política monetaria no pueden descartar una subida de tipos el próximo mes. "En un momento de incertidumbre, cada reunión está abierta para el Banco Central Europeo", señaló. "No se puede descartar nada de lo que pueda ocurrir en las próximas reuniones, ni tampoco darlo por sentado". Makhlouf añadió que, aunque no ve efectos de segunda ronda preocupantes derivados del choque energético provocado por la guerra en Irán, "los riesgos para la inflación siguen siendo al alza".irishexaminer

El letón Martins Kazaks fue más allá y sostuvo en otra entrevista con Bloomberg en Dublín el 18 de septiembre que el BCE debería adentrarse en terreno claramente restrictivo. "Entrar en terreno restrictivo, en mi opinión, sería adecuado", afirmó Kazaks, señalando que se prevé que la brecha de producción de la eurozona se cierre el próximo año, lo que podría reforzar la transmisión de los mayores costes energéticos a los salarios y los precios. En una entrevista con Reuters cuatro días antes, Kazaks había rechazado la idea de que el 2,50 por ciento, el extremo superior del rango neutral del BCE, represente un techo para los tipos.streamlinefeed

Los halcones dominan y las palomas guardan silencio

El finlandés Olli Rehn, habitualmente una de las voces más moderadas del Consejo, adoptó un tono equilibrado pero no rebatió las expectativas del mercado de nuevas subidas. En un evento de la OMFIF en Londres, Rehn afirmó que el choque energético de Oriente Medio aún no se ha trasladado a los precios generales ni a los salarios, y que los efectos de segunda ronda siguen sin aparecer. El analista de ING Francesco Pesole señaló que la moderación de Rehn "confirma que el bando de las palomas está débil en este momento".fxstreet+1

Los tres funcionarios afirmaron no ver indicios de una espiral de precios y salarios, un punto que ING calificó de "ciertamente incoherente con la narrativa restrictiva predominante". Sin embargo, ninguno utilizó la ausencia de efectos de segunda ronda para oponerse a un mayor endurecimiento. Los mercados descuentan ahora al menos tres subidas más de un cuarto de punto en los próximos 12 meses.investing+1

Atrapado entre dos bancos centrales en fase de subidas

El BCE elevó su tipo de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2,50 por ciento, el 10 de septiembre, en lo que supuso su segunda subida de 2026. Días después, la Reserva Federal elevó su tipo de referencia a un rango de entre el 3,75 y el 4,00 por ciento, su primer incremento desde julio de 2023, con el gráfico de puntos señalando nuevas medidas de cara al futuro. El par EUR/USD cayó desde cerca de 1,1610 tras la decisión del BCE hasta un mínimo de siete semanas en torno a 1,1460 tras el movimiento de la Fed, lo que subraya que el lado del dólar en la ecuación tiene actualmente más peso.tradingnews

Está previsto que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, comparezca más tarde este viernes, aunque los analistas esperan pocas novedades tan pronto después de la decisión de la semana pasada. La inflación de la eurozona se sitúa en el 3,3 por ciento, muy por encima del objetivo del 2 por ciento del BCE, y los precios del petróleo y del gas natural siguen subiendo debido al conflicto en Oriente Medio.fxstreet+1