Prancūzijos ir Vokietijos obligacijų pajamingumo skirtumas pasiekė 100 bazinių punktų

Skirtumas tarp Prancūzijos ir Vokietijos 10 metų vyriausybės obligacijų pajamingumo penktadienį viršijo 100 bazinių punktų ribą pirmą kartą nuo 2012 m. euro zonos valstybės skolos krizės, praneša Reuters Euronext N.V., investuotojams didinant rizikos priedą už Prancūzijos valstybės skolą dėl gilėjančių fiskalinių problemų.lemonde+1

OAT-Bund skirtumas, atidžiai stebimas Europos obligacijų rinkos įtampos barometras, nuo 2026 m. balandžio mėnesio, kai jis svyravo apie 55 bazinius punktus, beveik padvigubėjo. Peržengus psichologiškai svarbią 100 bazinių punktų ribą, situacija tapo gerokai įtemptesnė nei rugsėjo pradžioje, kai „LPL Research“ 90 bazinių punktų lygį įvardijo kaip kritinę ribą, sulaikiusią ankstesnius fiskalinio streso epizodus.democrata+1

Fiskalinė spraga, kurios rinka nebegali ignoruoti

Prancūzijos biudžeto deficitas išlieka arti 5 proc. BVP, gerokai viršydamas Europos Sąjungos 3 proc. tikslą, o politinis neapibrėžtumas dėl 2027 m. prezidento rinkimų sumažino pasitikėjimą, kad vyriausybės siūlomas biudžetas reikšmingai išspręs šį disbalansą. „Barron's News Corp“ ↘ 0.03% šią savaitę pranešė, kad Prancūzijos skolinimosi kaštai viršijo Italijos, o užsienio investuotojai valdo 57 proc. Prancūzijos valstybės obligacijų, todėl kyla masinio pasitraukimo iš rinkos grėsmė.barrons+1

Į kovą įsitraukė ir rizikos draudimo fondai. „Le Monde“ rugsėjo 12 d. pranešė, kad spekuliaciniai fondai dabar sudaro daugiau nei pusę visos Europos obligacijų prekybos, o Prancūzijos skola vis dažniau pereina iš viešųjų institucijų, bankų ir draudikų į rizikos draudimo fondų rankas.lemonde

Ispanija rodo ryškų kontrastą

Prancūzijos obligacijų skirtumo didėjimas vyksta tuo metu, kai Ispanija juda priešinga kryptimi. Ispanijos bankas ketvirtadienį, rugsėjo 17 d., paskelbė, kad šalies viešosios skolos ir BVP santykis liepos mėnesį nukrito iki 99,9 proc., t. y. žemiau 100 proc. ribos pirmą kartą nuo 2020 m. vasario. 2021 m. kovą šis rodiklis buvo pasiekęs 124,2 proc. piką ir per metus sumažėjo 2,4 procentinio punkto, skatinamas ekonomikos augimo, kurio dėka Ispanijos vyriausybė tikisi iki metų pabaigos sumažinti santykį iki 99,3 proc.democrata+2

„Ispanijai pavyko suvaldyti viešuosius finansus. Prancūzijai – ne“, – penktadienį rašė „Le Monde“, pažymėdama, kad pandemijos metu abiejų šalių skolos santykis viršijo 100 proc., tačiau vėliau jų keliai išsiskyrė.lemonde

Kas laukia toliau

100 bazinių punktų ribos peržengimas kelia klausimų, ar Europos Centriniam Bankui nereikės įsikišti, kad būtų išvengta euro zonos susiskaidymo. „LPL Research“ įspėjo, kad ilgalaikis skirtumo didėjimas „gali lengvai persimesti į kitas šalis, kurių fiskalinis profilis silpnesnis“, ir atgaivinti skolinimosi kaštų skirtumus, kurie buvo būdingi 2010-ųjų pradžios skolos krizei. Kol kas Prancūzijos obligacijų rinka dar nėra ištikta krizės, tačiau investuotojų įspėjimai tampa vis garsesni.cpcllp