Ranskan ja Saksan korkoero nousi 100 peruspisteeseen, korkein taso sitten vuoden 2012

Ranskan ja Saksan 10-vuotisten valtionlainojen korkoero ylitti perjantaina 100 peruspisteen rajan ensimmäistä kertaa vuoden 2012 euroalueen velkakriisin jälkeen, raportoi Reuters Euronext N.V.. Sijoittajat vaativat Ranskan valtionvelasta yhä suurempaa riskipreemiota syvenevien finanssipoliittisten huolien vuoksi.lemonde+1

OAT-Bund-korkoero, jota seurataan tarkasti eurooppalaisten joukkovelkakirjamarkkinoiden stressimittarina, on lähes kaksinkertaistunut huhtikuusta 2026, jolloin se oli noin 55 peruspistettä. Psykologisesti merkittävän 100 peruspisteen rajan rikkoutuminen merkitsee jyrkkää kärjistymistä syyskuun alusta, jolloin LPL Research nosti 90 peruspisteen tason kriittiseksi katoksi, joka oli aiemmin hillinnyt finanssipoliittisia jännitteitä.democrata+1

Finanssipoliittinen kuilu, jota markkinat eivät voi enää sivuuttaa

Ranskan budjettivaje on edelleen lähellä 5 prosenttia BKT:sta, mikä on selvästi yli Euroopan unionin 3 prosentin tavoitteen. Vuoden 2027 presidentinvaaleihin liittyvä poliittinen epävarmuus on heikentänyt luottamusta siihen, että hallituksen esittämä budjetti korjaisi epätasapainoa merkittävästi. Barron's News Corp ↘ 1.32% raportoi tällä viikolla, että Ranskan lainakustannukset ovat nousseet Italian ohi ja ulkomaiset sijoittajat omistavat 57 prosenttia Ranskan valtionlainoista, mikä herättää pelkoja sijoittajien joukkopaosta.barrons+1

Hedge-rahastot ovat myös aktivoituneet. Le Monde raportoi 12. syyskuuta, että spekulatiivisten rahastojen osuus on nyt yli puolet kaikesta eurooppalaisesta joukkovelkakirjakaupasta, ja Ranskan velka siirtyy yhä enemmän julkisten laitosten, pankkien ja vakuutusyhtiöiden käsistä hedge-rahastoille.lemonde

Espanja tarjoaa jyrkän vastakohdan

Ranskan korkoeron leveneminen tapahtuu samaan aikaan, kun Espanja kulkee vastakkaiseen suuntaan. Espanjan keskuspankki ilmoitti torstaina 17. syyskuuta, että maan julkisen velan suhde BKT:hen laski heinäkuussa 99,9 prosenttiin, mikä on ensimmäinen kerta alle 100 prosentin rajan sitten helmikuun 2020. Suhdeluku oli huipussaan 124,2 prosentissa maaliskuussa 2021 ja on laskenut 2,4 prosenttiyksikköä vuodentakaisesta. Laskua on tukenut talouskasvu, jonka Espanjan hallitus uskoo painavan suhteen 99,3 prosenttiin vuoden loppuun mennessä.democrata+2

"Espanja on onnistunut saamaan julkisen taloutensa hallintaan. Ranska ei", Le Monde kirjoitti perjantaina huomauttaen, että molempien maiden velkasuhteet nousivat yli 100 prosentin pandemian aikana, mutta ovat sittemmin eriytyneet.lemonde

Mitä seuraavaksi

Korkoeron nousu yli 100 peruspisteen herättää kysymyksiä siitä, tarvitseeko Euroopan keskuspankin puuttua tilanteeseen estääkseen euroalueen pirstoutumisen. LPL Research varoitti, että jatkuva leveneminen "voisi helposti levitä muihin maihin, joilla on heikompi finanssipoliittinen profiili" ja herättää uudelleen 2010-luvun alun velkakriisille tyypillisen lainakustannusten eriytymisen. Toistaiseksi Ranskan joukkovelkakirjamarkkinat eivät ole vielä kriisissä, mutta sijoittajien varoitusäänet voimistuvat.cpcllp