Kinija nutraukė 3 metų defliacijos laikotarpį, tačiau BVP augimas neatitiko prognozių

Kinijos BVP defliatorius 2026 m. antrąjį ketvirtį tapo teigiamas pirmą kartą per daugiau nei trejus metus, rodo trečiadienį paskelbti duomenys, žymintys ilgo kainų kritimo laikotarpio, kuris slėgė įmonių pelną ir vartotojų pasitikėjimą, pabaigą. Tačiau šis pokytis labiau priklausė nuo pasaulinių tiekimo sutrikimų nei nuo vidaus atsigavimo.

Išoriniai veiksniai skatina pokyčius

Nacionalinis statistikos biuras pranešė, kad Kinijos ekonomika antrąjį ketvirtį augo 4,3% per metus, neatitikdama rinkos lūkesčių (4,5%) ir sulėtėjusi nuo 5,0% pirmąjį ketvirtį. BVP defliatorius — platus visos ekonomikos kainų pokyčių matas — tapo teigiamas po 12 nuoseklių neigiamų ketvirčių, rodo Bloomberg skaičiavimai.reuters+3

Šį pokytį daugiausia lėmė išaugusios pasaulinės naftos kainos, susijusios su JAV ir Irano konfliktu, bei didėjančios sąnaudos visoje dirbtinio intelekto tiekimo grandinėje. Karas tarp Irano ir JAV bei Izraelio koalicijos sutrikdė eismą per Hormūzo sąsiaurį, per kurį praeina daugiau nei 20% pasaulinės naftos prekybos, sukeldamas tai, ką Tarptautinė energetikos agentūra pavadino „didžiausiu tiekimo sutrikimu pasaulinės naftos rinkos istorijoje“. Brent naftos kaina konflikto pradžioje staigiai pakilo ir išliko nepastovi, liepos pradžioje vėl šoktelėjusi po to, kai JAV pradėjo naujus smūgius Iranui ir panaikino laikiną sankcijų išimtį Irano naftai.wikipedia+3

Kinijos gamintojų kainų indeksas birželį per metus pakilo 4,1%, pasiekdamas ketverių metų aukštumas, praneša Reuters ↘ 0.33%, o vartotojų kainų indeksas pakilo kukliau — 1,0%. Bloomberg gegužę pranešė, kad eksporto kainos balandį, palyginti su praėjusiais metais, šoktelėjo 5% — tai didžiausias prieaugis nuo 2023 m. — nes energijos sąnaudos ir su dirbtiniu intelektu susijusi paklausa nutraukė ilgą kainų kritimo seriją.bloomberg+1

Analitikai ragina būti atsargiems

Su Jian, Pekino universiteto Nacionalinio ekonominių tyrimų centro direktorius, įvertino antrojo ketvirčio BVP defliatorių apie 1,9%, prie to prisidėjo žema palyginamoji bazė, aukštesnės pasaulinės žaliavų kainos ir tvirtesnės kai kurių ilgalaikio vartojimo prekių kainos. KPMG China Economic Monitor pažymėjo, kad defliatorius pirmąjį ketvirtį pagerėjo iki -0,06%, o tai rodo, kad jis buvo ant teigiamos ribos dar prieš naujausią naftos kainų šuolį.chinadaily+2

Vis dėlto daugelis ekonomistų įspėjo nepervertinti šio pokyčio. Bloomberg birželį pranešė, kad vartotojų infliacija „netikėtai sustojo“, nors gamyklų kainos spartėjo, pabrėžiant didėjantį atotrūkį tarp sąnaudų ir vidaus paklausos. Silpnos mažmeninės prekybos išlaidos ir mažėjančios investicijos — birželį tikėtasi -4,9% per metus — pabrėžė, kad pagrindinis paklausos deficitas išlieka. Kinijos naftos importas nukrito į žemiausią lygį per beveik dešimtmetį, o tai rodo, kad kainų šokas ekonomiką labiau smaugia, nei skatina.investinglive+2

Kelias į priekį

Pekinas kovą įsipareigojo „grąžinti bendrą kainų lygį į teigiamą teritoriją“ — tai buvo ryžtingiausia Kinijos vadovų kalba apie defliaciją per daugelį metų. Tačiau toks išėjimo būdas — skatinamas importuojamų sąnaudų, o ne vidaus paklausos — palieka ekonomiką pažeidžiamą. Kadangi BVP augimas neatitinka prognozių, o JAV ir Irano situacija išlieka nestabili, analitikai tikisi, kad politikos formuotojai susidurs su atnaujintu spaudimu imtis papildomų skatinimo priemonių antroje metų pusėje.bloomberg+2