Kína lýkur 3 ára verðhjöðnunarskeiði á meðan hagvöxtur er undir væntingum

GDP verðvísitala Kína varð jákvæð á öðrum ársfjórðungi 2026 í fyrsta skipti í meira en þrjú ár, samkvæmt gögnum sem birt voru á miðvikudag, sem markar lok langvarandi tímabils lækkandi verðlags sem hafði haft áhrif á hagnað fyrirtækja og neytendatraust. En breytingin stafaði frekar af alþjóðlegum framboðshlöllum en innlendri endurreisn.

Ytri öfl knýja viðsnúninginn

Hagstofan greindi frá því að hagkerfi Kína hafi vaxið um 4,3% á milli ára á öðrum ársfjórðungi, sem er undir væntingum markaðarins um 4,5% og hægari vöxtur en 5,0% á fyrsta ársfjórðungi. GDP verðvísitalan — víðtækur mælikvarði á verðbreytingar í hagkerfinu — fór í jákvæða tölu eftir 12 samfellda ársfjórðunga með neikvæðum tölum, samkvæmt útreikningum Bloomberg.reuters+3

Viðsnúningurinn var fyrst og fremst knúinn áfram af hækkandi heimsmarkaðsverði á olíu vegna átaka Bandaríkjanna og Írans og hækkandi kostnaði í aðfangakeðju gervigreindar. Stríðið milli Írans og bandalags Bandaríkjanna og Ísraels truflaði umferð um Hormuz-sund, þar sem yfir 20% af olíuviðskiptum heimsins fara um, sem olli því sem Alþjóðaorkumálastofnunin kallaði „stærstu framboðstruflun í sögu olíumarkaðarins“. Brent-olía hækkaði skarpt snemma í átökunum og hefur haldist sveiflukennd, hækkaði aftur snemma í júlí eftir að Bandaríkin hófu nýjar árásir á Íran og afturkölluðu tímabundna undanþágu frá refsiaðgerðum á íranska olíu.wikipedia+3

Framleiðsluverðsvísitala Kína hækkaði um 4,1% á milli ára í júní, sem er fjögurra ára hámark, samkvæmt Reuters ↗ 0.89%, á meðan neysluverðsvísitalan hækkaði um hóflegri 1,0%. Bloomberg greindi frá því í maí að útflutningsverð hefði hækkað um 5% í apríl frá fyrra ári — mesta hækkun síðan 2023 — þar sem orkukostnaður og eftirspurn tengd gervigreind braut langt tímabil lækkandi verðlags.bloomberg+1

Greiningaraðilar hvetja til varúðar

Su Jian, forstöðumaður hagrannsóknamiðstöðvar Peking-háskóla, áætlaði GDP verðvísitölu annars ársfjórðungs um 1,9%, studd af lágum samanburðargrundvelli, hærra heimsmarkaðsverði á hrávörum og fastara verði á sumum varanlegum neysluvörum. KPMG China Economic Monitor benti á að verðvísitalan hefði batnað í -0,06% á fyrsta ársfjórðungi, sem benti til þess að hún væri á barmi þess að verða jákvæð jafnvel fyrir síðustu hækkun olíuverðs.chinadaily+2

Samt sem áður vöruðu margir hagfræðingar við því að leggja of mikið upp úr þessari breytingu. Bloomberg greindi frá því í júní að neysluverðbólga „stóð óvænt í stað“ jafnvel þótt verksmiðjuverð hækkaði, sem undirstrikar vaxandi bil milli aðfangakostnaðar og innlendrar eftirspurnar. Lítil smásöluverslun og minnkandi fjárfestingar — sem búist var við að yrðu -4,9% á milli ára í júní — undirstrikuðu að undirliggjandi eftirspurnarvandi er enn til staðar. Olíuinnflutningur Kína féll í lægsta stig í næstum áratug, sem bendir til þess að verðáfallið sé frekar að kreista en örva hagkerfið.investinglive+2

Vegurinn framundan

Peking hét því í mars að „stýra almennu verðlagi aftur í jákvæða átt“, sem er sterkasta orðalag kínverskra leiðtoga um verðhjöðnun í mörg ár. En leiðin út úr því — knúin áfram af innfluttum kostnaði frekar en innlendri eftirspurn — skilur hagkerfið eftir viðkvæmt. Þar sem hagvöxtur er undir væntingum og staðan milli Bandaríkjanna og Írans er óviss, búast greiningaraðilar við að stjórnvöld muni mæta auknum þrýstingi um að grípa til frekari örvunaraðgerða á seinni hluta ársins.bloomberg+2