ჩინეთმა 3-წლიანი დეფლაციის პერიოდი დაასრულა, თუმცა მშპ-ს ზრდამ პროგნოზებს ვერ მიაღწია

ჩინეთის მშპ-ს დეფლატორი 2026 წლის მეორე კვარტალში, სამ წელზე მეტი ხნის განმავლობაში პირველად, დადებითი გახდა, რაც ოთხშაბათს გამოქვეყნებულმა მონაცემებმა დაადასტურა. ეს ნიშნავს ფასების კლების ხანგრძლივი პერიოდის დასრულებას, რაც კორპორატიულ მოგებასა და მომხმარებელთა ნდობაზე უარყოფითად აისახებოდა. თუმცა, ეს ცვლილება უფრო გლობალურ მიწოდების შოკებს უკავშირდება, ვიდრე შიდა ეკონომიკურ აღდგენას.

გარე ფაქტორები, როგორც ცვლილების მამოძრავებელი ძალა

სტატისტიკის ეროვნული ბიუროს მონაცემებით, ჩინეთის ეკონომიკა მეორე კვარტალში წლიურად 4.3%-ით გაიზარდა, რაც ჩამორჩება ბაზრის 4.5%-იან მოლოდინს და პირველი კვარტლის 5.0%-იან მაჩვენებელს. მშპ-ს დეფლატორი — ეკონომიკაში ფასების ცვლილების ფართო საზომი — 12 კვარტლიანი უარყოფითი მაჩვენებლის შემდეგ დადებით ზონაში გადავიდა, Bloomberg-ის გათვლებით.reuters+3

ცვლილება ძირითადად განპირობებული იყო აშშ-ირანის კონფლიქტთან დაკავშირებული ნავთობის ფასების ზრდით და ხელოვნური ინტელექტის მიწოდების ჯაჭვში გაზრდილი ხარჯებით. ირანსა და აშშ-ისრაელის კოალიციას შორის ომმა შეაფერხა ჰორმუზის სრუტეში ტრაფიკი, სადაც გლობალური ნავთობვაჭრობის 20%-ზე მეტი გადის, რამაც გამოიწვია ის, რასაც ენერგეტიკის საერთაშორისო სააგენტო უწოდებს „ყველაზე დიდ მიწოდების შეფერხებას გლობალური ნავთობის ბაზრის ისტორიაში“. Brent-ის მარკის ნავთობის ფასი კონფლიქტის დასაწყისში მკვეთრად გაიზარდა და კვლავ არასტაბილური რჩება, ივლისის დასაწყისში კი კვლავ მკვეთრად აიწია მას შემდეგ, რაც აშშ-მა ირანზე ახალი დარტყმები განახორციელა და ირანულ ნავთობზე სანქციების დროებითი გამონაკლისი გააუქმა.wikipedia+3

Reuters-ის ↘ 0.33% ცნობით, ჩინეთში მწარმოებელთა ფასების ინდექსი ივნისში წლიურად 4.1%-ით გაიზარდა, რაც ოთხწლიანი მაქსიმუმია, ხოლო სამომხმარებლო ფასების ინდექსი უფრო ზომიერად, 1.0%-ით გაიზარდა. Bloomberg-მა მაისში გაავრცელა ინფორმაცია, რომ საექსპორტო ფასები აპრილში წლიურად 5%-ით გაიზარდა — რაც ყველაზე დიდი ზრდაა 2023 წლის შემდეგ — რადგან ენერგიის ხარჯებმა და ხელოვნურ ინტელექტთან დაკავშირებულმა მოთხოვნამ ფასების კლების ხანგრძლივი ტენდენცია დაარღვია.bloomberg+1

ანალიტიკოსები სიფრთხილისკენ მოუწოდებენ

პეკინის უნივერსიტეტის ეკონომიკური კვლევების ეროვნული ცენტრის დირექტორმა, სუ ჯიანმა, მეორე კვარტლის მშპ-ს დეფლატორი დაახლოებით 1.9%-ად შეაფასა, რაც განპირობებულია დაბალი შედარებითი ბაზით, გლობალური სასაქონლო ფასების ზრდით და ზოგიერთი ხანგრძლივი მოხმარების საქონელზე ფასების გამყარებით. KPMG China Economic Monitor-მა აღნიშნა, რომ დეფლატორი პირველ კვარტალში -0.06%-მდე გაუმჯობესდა, რაც იმაზე მიუთითებს, რომ ის დადებით ზონაში გადასვლის ზღვარზე იყო ნავთობის ფასების ბოლო ზრდამდეც კი.chinadaily+2

თუმცა, ბევრი ეკონომისტი სიფრთხილისკენ მოუწოდებს ამ ცვლილების შეფასებისას. Bloomberg-მა ივნისში გაავრცელა ინფორმაცია, რომ სამომხმარებლო ინფლაცია „მოულოდნელად შეჩერდა“ მაშინაც კი, როდესაც ქარხნული ფასები დაჩქარდა, რაც ხაზს უსვამს უფსკრულს შეყვანის ხარჯებსა და შიდა მოთხოვნას შორის. საცალო ვაჭრობის სუსტი მაჩვენებლები და ინვესტიციების კლება — ივნისში წლიურად -4.9%-ის მოლოდინით — ხაზს უსვამს, რომ მოთხოვნის დეფიციტი კვლავ არსებობს. ჩინეთის ნავთობის იმპორტი თითქმის ათწლეულის განმავლობაში ყველაზე დაბალ დონემდე დაეცა, რაც იმაზე მიუთითებს, რომ ფასების შოკი ეკონომიკას უფრო მეტად ზღუდავს, ვიდრე ასტიმულირებს.investinglive+2

სამომავლო გზა

პეკინმა მარტში პირობა დადო, რომ „ფასების საერთო დონეს დადებით ზონაში დააბრუნებს“, რაც ჩინეთის ლიდერების მხრიდან დეფლაციასთან დაკავშირებით ბოლო წლების ყველაზე მკაფიო განცხადებაა. თუმცა, ამ მდგომარეობიდან გამოსვლის გზა — რომელიც შიდა მოთხოვნის ნაცვლად იმპორტირებული ხარჯებითაა განპირობებული — ეკონომიკას დაუცველს ტოვებს. ვინაიდან მშპ-ს ზრდა ჩამორჩება პროგნოზებს, ხოლო აშშ-ირანის ვითარება კვლავ დაძაბულია, ანალიტიკოსები ელიან, რომ პოლიტიკის შემქმნელებს წლის მეორე ნახევარში დამატებითი სტიმულირების ზომების მიღების ახალი ზეწოლა ექნებათ.bloomberg+2