„Goldman Sachs“ įspėja: 5,3 trln. JAV dolerių investicijos į dirbtinį intelektą gali sukelti kreditų rinkos prisotinimą

Didžiausias istorijoje kapitalo išlaidų ciklas pradeda kelti įtampą finansų sistemai, kuri jį palaiko. „Goldman Sachs“ ↗ 4.67% dabar prognozuoja, kad keturios pirmaujančios debesijos kompiuterijos įmonės – „Meta“ ↗ 5.12%, „Microsoft“ ↗ 2.75%, „Amazon.com, Inc.“ ↗ 2.94% ir „Alphabet“ ↗ 0.73% – nuo 2025 iki 2030 m. kartu išleis 5,3 trilijono JAV dolerių dirbtinio intelekto ir duomenų centrų kapitalo išlaidoms, palyginti su ankstesniu 4,5 trilijono JAV dolerių vertinimu prieš pirmojo ketvirčio pajamų ataskaitas.Prism News+2

Tačiau banko vyriausioji kreditų strategė Amanda Lynam birželio mėnesio ataskaitoje įspėjo, kad toks didelis išlaidų mastas artėja prie tradicinio finansavimo ribų. „Tikimės, kad likvidžių kreditų rinkos prisotinimas ir emitentų koncentracijos apribojimai ateinančiais metais taps šiek tiek labiau ribojantys“, – rašė A. Lynam, pažymėdama, kad didžiosios technologijų įmonės jau sudaro didelę naujų įmonių skolinimosi dalį ir kad viešosios skolos investuotojai gali nenorėti priimti vis didesnių sumų iš to paties nedidelio emitentų rato.goldmansachs

Kliūtys persikelia nuo paklausos prie finansavimo

„Goldman“ analitikai pastebėjo, kad su dirbtiniu intelektu susijusių kapitalo išlaidų prognozės auga greičiau nei faktinės duomenų centrų statybos, ir įspėjo, kad „būsimos kliūtys gali persikelti nuo modelių paklausos prie finansavimo pajėgumų, elektros energijos tiekimo ir projektų įgyvendinimo“. Bankas skaičiuoja, kad 2027 m. šių įmonių kapitalo išlaidos gali siekti apie 1,1 trilijono JAV dolerių, gerokai viršydamos 920 milijardų JAV dolerių Volstryto konsensusą, o optimistiniu scenarijumi – 1,4 trilijono JAV dolerių.Bitget+4

„Morgan Stanley“ ↗ 3.12% pateikė papildomą požiūrį, apskaičiuodamas, kad pasaulinės duomenų centrų statybos kapitalo išlaidos iki 2028 m. pasieks maždaug 2,9 trilijono JAV dolerių. Iš jų tik apie 1,4 trilijono JAV dolerių bus gauta iš pačių įmonių pinigų srautų, todėl liks 1,5 trilijono JAV dolerių finansavimo spraga, kurią turės užpildyti privatus kreditas, įmonių obligacijos, vertybiniais popieriais paversti produktai ir valstybinis kapitalas.msn.com+1

Privačios rinkos imasi veiksmų

„Goldman“ mano, kad privatūs infrastruktūros ir nekilnojamojo turto fondai yra būtini šiai spragai užpildyti. Privatūs infrastruktūros fondai 2025 m. surinko rekordinę 221 milijardo JAV dolerių sumą, o tų metų rugsėjį turėjo apie 400 milijardų JAV dolerių laisvų lėšų. A. Lynam ataskaitoje teigiama, kad jei augimas paspartės, bendras privačių infrastruktūros aktyvų valdymas iki 2030 m. gali viršyti 3 trilijonus JAV dolerių.goldmansachs

Duomenų centrų finansavimo sudėtingumas didina iššūkį. Vienas objektas apjungia žemę, elektros prieigą, tinklo infrastruktūrą, aušinimo sistemas ir serverius – finansavimo poreikius paskirstant tarp infrastruktūros fondų, nekilnojamojo turto priemonių, privataus kredito ir įmonių obligacijų rinkų. Jei įvyktų rinkos korekcija, nuostolių perdavimas būtų daug sudėtingesnis nei per ankstesnius technologijų bumo laikotarpius.x+2

Įmonių pasipriešinimas dirbtinio intelekto sąnaudoms

Paklausos pusėje augančios žetonų sąnaudos jau verčia įmones veržtis diržus. Įmonės, įskaitant „Uber“ ↗ 3.76% ir „Walmart“ ↗ 0.11%, nustatė vidinio dirbtinio intelekto naudojimo ribas, o „OpenAI“ generalinis direktorius Samas Altmanas šį mėnesį pripažino, kad sąnaudos tapo „dideliu iššūkiu“ klientams. „Goldman“ nurodė šią dinamiką kaip riziką pajamų augimo prielaidoms, kuriomis grindžiami dirbtinio intelekto laboratorijų vertinimai, nors su dirbtiniu intelektu susijusios investicijos sudaro apie 1,5 procento JAV BVP – tai vis dar mažiau nei 2–3 procentų pikai, stebėti per praeities infrastruktūros bumus, tokius kaip geležinkelių tiesimas ir elektrifikacija.Business Insider+2