იაპონიის 30-წლიანი ობლიგაციების აუქციონზე სუსტი მოთხოვნა დაფიქსირდა: შემოსავლიანობამ 4.1%-ს მიაღწია

ორშაბათს იაპონიის 10-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების შემოსავლიანობამ 1996 წლის შემდეგ პირველად გადააჭარბა 3%-ს, რამაც გლობალურ ბაზრებზე მერყეობა გამოიწვია და კვლავ გააჩინა შიში, რომ იენის ქერი თრეიდის (carry trade) ფართომასშტაბიანმა ლიკვიდაციამ შესაძლოა ფინანსური სისტემის დესტაბილიზაცია გამოიწვიოს. ეს ისტორიული ნიშნული მას შემდეგ დაფიქსირდა, რაც ბაზრებმა სრულად გაითვალისწინეს იაპონიის ბანკის მიერ საპროცენტო განაკვეთის მოსალოდნელი ზრდა 17-18 სექტემბრის სხდომაზე. გამკაცრების ეს ტემპი ბევრად უფრო აგრესიულია, ვიდრე ცენტრალური ბანკი მიმდინარე წლის დასაწყისში პროგნოზირებდა.bloomberg+4

აშშ-ის ფინანსთა მინისტრმა სკოტ ბესენტმა გასულ კვირას ტონი გაამკაცრა და გააფრთხილა, რომ იენის არაკონტროლირებადმა მერყეობამ შესაძლოა გამოიწვიოს პოზიციების „იძულებითი ლიკვიდაცია“, რაც საფრთხეს შეუქმნის გლობალური ბაზრების სტაბილურობას და გაზრდის სესხის აღების ხარჯებს ამერიკული ოჯახებისა და ბიზნესებისთვის. ჩრდილოეთ კაროლინაში, ეშვინში გამართულ G-20-ის შეხვედრაზე გამოსვლისას ბესენტმა აღნიშნა, რომ მისი რწმენით, „იაპონიის მთავრობა და იაპონიის ბანკი (BOJ) გადადგამენ ნაბიჯებს, რომლებიც იენის გამყარებას გამოიწვევს“ და დასძინა, რომ მას აქვს „ინფორმაცია, რომელიც ბაზრისთვის უცნობია“.reuters+1

კრიტიკული აუქციონი ნიადაგს სინჯავს

ხუთშაბათს გამართულმა იაპონიის 30-წლიანი სახელმწიფო ობლიგაციების აუქციონმა კაპიტალის ნაკადების ცვლილების ადრეული სიგნალი გამოავლინა. აუქციონზე შემოსავლიანობამ 4.1% შეადგინა, რაც პროგნოზირებულ 3.937%-ზე მაღალია. ეს მიუთითებს სუსტ მოთხოვნაზე, მიუხედავად იმისა, რომ შიდა შემოსავლიანობა იზრდება იმ დონემდე, რამაც შესაძლოა იაპონური ინსტიტუციური კაპიტალი სამშობლოში დააბრუნოს. Bloomberg-ი აუქციონამდე იტყობინებოდა, რომ ეს გაყიდვა გამოცდიდა ინვესტორთა ინტერესს, რადგან გლობალურმა გაყიდვებმა გრძელვადიანი შემოსავლიანობა თითქმის ბოლო ორი ათწლეულის განმავლობაში უმაღლეს ნიშნულამდე აიყვანა.mof+2

Nomura-ს ↘ 1.14% საპროცენტო განაკვეთების სტრატეგმა, ნაკა მაცუზავამ განაცხადა, რომ აუქციონი იქნებოდა მთავარი ინდიკატორი იმისა, დაიწყებენ თუ არა სიცოცხლის დაზღვევის კომპანიები სახსრების საზღვარგარეთიდან იაპონურ აქტივებში დაბრუნებას. Citi-ს (Citigroup Inc. ↗ 0.25%) სავალუტო სტრატეგმა, ოსამუ ტაკაშიმამ აღნიშნა, რომ სადაზღვევო კომპანიები ელოდნენ 20-წლიანი ობლიგაციების (JGB) შემოსავლიანობის 2.5%-დან 3%-მდე გაზრდას, თუმცა თავი შეიკავეს შესყიდვისგან, რადგან ფასების შემდგომი ვარდნის ეშინოდათ.odaily

ქერი თრეიდი: მასშტაბური, მაგრამ მართვადი, ჯერჯერობით

იენის ქერი თრეიდი (იენის დაბალი პროცენტით სესხება უფრო მაღალი შემოსავლიანობის მქონე აქტივებში ინვესტირებისთვის) 2024 წლიდან მკვეთრად გაიზარდა. Capital Economics-ის მონაცემები აჩვენებს, რომ არაიაპონური ბანკების ტოკიოს ფილიალებიდან მათი სათავო ოფისებისთვის გაცემულმა სესხებმა გლობალური ფინანსური კრიზისის შემდეგ უმაღლეს დონეს მიაღწია, ხოლო Bank of America-ს ↗ 0.26% ფონდების მენეჯერთა გამოკითხვამ აჩვენა, რომ „მოკლე იენა“ (short yen) კვლავ რჩება ერთ-ერთ ყველაზე პოპულარულ ტრანზაქციად მსოფლიოში.odaily

თუმცა, Goldman Sachs-ის (The Goldman Sachs Group, Inc. ↗ 0.44%) სავალუტო სტრატეგიის ხელმძღვანელმა, კამაკშია ტრივედიმ განაცხადა, რომ იენით დაფინანსებული ქერი თრეიდი უფრო მდგრადი აღმოჩნდა, ვიდრე 2024 წლის ინტერვენციის დროს და დასძინა, რომ „ოფიციალური პორტფელის ნაკადების მონაცემებში თითქმის არ არის ნიშნები“ იაპონელი ინვესტორების მიერ კაპიტალის ფართომასშტაბიანი რეპატრიაციისა. Morgan Stanley-ის ↗ 0.25% სავალუტო სტრატეგიის გლობალურმა ხელმძღვანელმა, ჯეიმს ლორდმაც გაიზიარა ეს მოსაზრება და აღნიშნა, რომ იაპონელი ინვესტორები კვლავ „აქტიურად ყიდულობენ აშშ-ის აქტივებს“.morganstanley+1

დოლარის მოწყვლადობა

იაპონია აშშ-ის სახაზინო ობლიგაციების უმსხვილესი უცხოელი მფლობელია და მის მფლობელობაში 1 ტრილიონ დოლარზე მეტი ღირებულების აქტივებია. იაპონური ინსტიტუციების ქცევის ცვლილებამ შესაძლოა გააძლიეროს ზეწოლა დოლარზე, რომელიც მიმდინარე კვარტალში უკვე შესუსტდა დაახლოებით 2%-ით. გლობალურმა საპენსიო ფონდებმა და სადაზღვევო კომპანიებმა 30 ივნისის მდგომარეობით თავიანთი უცხოური ვალუტის რისკების მხოლოდ 41%-ის ჰეჯირება მოახდინეს (რაც ყველაზე დაბალი მაჩვენებელია მინიმუმ 2015 წლის შემდეგ). ეს ნიშნავს, რომ ჰეჯირების მცირე ზრდამაც კი შესაძლოა გამოიწვიოს დაახლოებით 230 მილიარდი დოლარის ღირებულების დოლარის გაყიდვის ტრანზაქციები, Bloomberg-ის შეფასებით.ndtvprofit+1

იაპონიის ბანკის (BOJ) მმართველმა, კაზუო უედამ ოთხშაბათს განაცხადა, რომ სექტემბრის სხდომაზე ოფიციალური პირები პოლიტიკას განიხილავენ „ფასების ზრდის რისკების“ გათვალისწინებით, ხოლო საბჭოს მკაცრი პოზიციის მქონე წევრმა, ჰაჯიმე ტაკატამ მიანიშნა, რომ 25 საბაზისო პუნქტით განაკვეთის გაზრდა „არ არის საბოლოოდ გადაწყვეტილი“ და შესაძლოა ზრდა უფრო დიდი იყოს. ამავდროულად, იენი კვლავ რჩება 160-ის ფარგლებში დოლართან მიმართებით და მან უკვე დაკარგა ივლისსა და აგვისტოში აშშ-სა და იაპონიის კოორდინირებული ინტერვენციის შედეგად მიღებული მოგების ნახევარზე მეტი.odaily+2