Ֆրանսիական 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը 2009 թվականից ի վեր առաջին անգամ գերազանցել է 4 տոկոսը

Եվրոպայում երկարաժամկետ պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը ուրբաթ օրը կտրուկ աճել է. Ֆրանսիայի 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը 2009 թվականից ի վեր առաջին անգամ գերազանցել է 4 տոկոսը, իսկ Գերմանիայի 30-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 2011 թվականից ի վեր չտեսնված մակարդակների, քանի որ ներդրողները պահանջում են ավելի բարձր փոխհատուցում հարկաբյուջետային ռիսկերի և գնաճի մշտական անորոշության համար:

Վաճառքի ալիքը

Trading Economics-ի տվյալներով՝ օգոստոսի 14-ին Ֆրանսիայի 10-ամյա պետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճել է մոտ 10 բազիսային կետով՝ հասնելով 4.06 տոկոսի, ինչը ամենաբարձր մակարդակն է համաշխարհային ֆինանսական ճգնաժամից հետո: Գերմանիայի 30-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճել է մոտ 8 բազիսային կետով՝ հասնելով մոտ 3.72 տոկոսի, ինչը նույնպես 2011 թվականից ի վեր չգրանցված գագաթնակետ է: MarketWatch-ը հայտնել է, որ Նյու Յորքում առևտրի մեկնարկին գերմանական 30-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը հասել է 14-ամյա առավելագույնին:tradingeconomics+2

Այս շարժումը շարունակում է հուլիսի վերջին արագացած միտումը, երբ նավթի գների աճը մինչև 100 դոլար մեկ բարելի դիմաց վերստին բորբոքեց գնաճային մտավախությունները ամբողջ աշխարհում: The Wall Street Journal News Corp ↗ 0.73%-ը հուլիսի 22-ին հայտնել էր, որ Մերձավոր Արևելքում լարվածության սրման և էներգակիրների գների աճի ֆոնին Գերմանիայի 10-ամյա պարտատոմսերի եկամտաբերությունն արդեն հասել էր 2011 թվականից ի վեր իր ամենաբարձր մակարդակին:wsj

Աճի հետևում կանգնած կառուցվածքային ճնշումները

Ի տարբերություն կարճաժամկետ տոկոսադրույքների, որոնք մնում են Եվրոպական կենտրոնական բանկի քաղաքականության սպասումների ազդեցության տակ, երկարաժամկետ եկամտաբերությունը պայմանավորված է մի շարք այլ ուժերով՝ բարձր հարկաբյուջետային դեֆիցիտով, պետական պարտատոմսերի աճող առաջարկով և բարձրացող ժամկետային պրեմիումներով:news.futunn

Գերմանիան նախատեսում է 2026 թվականին թողարկել մոտ 82 միլիարդ եվրոյի 10-ամյա դաշնային պարտատոմսեր, քանի որ կառավարությունն ընդլայնում է պաշտպանության և ենթակառուցվածքների ծախսերը: Ֆրանսիան բախվում է նույնիսկ ավելի մեծ հարկաբյուջետային ճնշման, որտեղ մշտական դեֆիցիտը ստիպում է շարունակել մեծ ծավալի փոխառություններ կատարել գնալով ավելի պատժիչ տոկոսադրույքներով: Reuters Thomson Reuters Corporation ↘ 2.32%-ն ուրբաթ օրը նշել է, որ բրիտանական և գերմանական 10-ամյա իրական եկամտաբերությունները վաճառվում են ավելի քան մեկ տասնամյակի ընթացքում իրենց ամենաբարձր մակարդակների մոտ:reuters+1

MoneyWeek-ը նկատել է, որ թեև երկարաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերությունը գլոբալ մակարդակով «դանդաղ աճում է», ԱՄՆ-ում գնաճային սպասումները՝ ամենախորը շուկան, մնում են զուսպ՝ 20-ամյա պարտատոմսերի համար մոտ 2.4 տոկոսի սահմաններում, ինչը հուշում է, որ վաճառքը պայմանավորված է ավելի շատ առաջարկի հետ կապված մտահոգություններով և ժամկետային պրեմիումով, քան կառուցվածքային առումով ավելի բարձր գնաճի սպասումներով:moneyweek

Ի՞նչ է սա նշանակում Եվրոպայի համար

Ֆրանսիական և գերմանական եկամտաբերությունների միջև աճող տարբերությունը, որտեղ Ֆրանսիայի 10-ամյա տոկոսադրույքն այժմ մոտ 80 բազիսային կետով բարձր է Գերմանիայի ցուցանիշից, ընդգծում է շուկայի կողմից եվրոգոտու անդամների միջև հարկաբյուջետային ռիսկերի տարբերակումը: ԵԿԲ-ի համար երկարաժամկետ եկամտաբերության արագ աճը բարդացնում է առանց այն էլ նուրբ քաղաքական միջավայրը, քանի որ քաղաքականություն մշակողները հավասարակշռում են դանդաղող աճը էներգակիրներով պայմանավորված գնաճային ռիսկերի դեմ:news.futunn

Futunn-ի կողմից ուրբաթ օրը հրապարակված վերլուծության համաձայն՝ Ֆրանսիայի եկամտաբերության կողմից 4 տոկոսի շեմի հատումը «ոչ թե մեկուսացված շուկայական տատանում է, այլ եվրոպական պարտատոմսերի շուկայում երկարաժամկետ եկամտաբերության կայուն աճի միտման հետագա ընդլայնում»: Եթե եկամտաբերությունը շարունակի աճել, հետևանքները կարող են տարածվել պետական ֆինանսավորումից դուրս՝ ազդելով կորպորատիվ պարտատոմսերի, անշարժ գույքի վարկավորման և բանկային ֆինանսավորման ծախսերի վրա ամբողջ եվրոգոտում:news.futunn