BIS-ը զգուշացնում է աճող վտանգների մասին, մինչդեռ J.P. Morgan-ը պահպանում է լավատեսությունը

J.P. Morgan JPMorgan Chase & Co. ↗ 1.25%-ը 2026 թվականի հունիսին հրապարակեց իր գլոբալ տնտեսական կիսամյակային կանխատեսումը՝ պահպանելով կառուցողական հայացք համաշխարհային աճի վերաբերյալ, նույնիսկ այն դեպքում, երբ էներգակիրների բարձր գները և կայուն գնաճը մթագնում են հորիզոնը: «Խոստում և ճնշում» վերնագրով զեկույցը առանձնացնում է երեք որոշիչ ուժ, որոնք կձևավորեն տնտեսությունը մինչև տասնամյակի վերջ՝ արհեստական բանականություն, գլոբալ մասնատում և գնաճ:chase+1

Աճի կայունությունը էներգետիկ շոկի պայմաններում

Կանխատեսումը հրապարակվել է Իրանում ընթացող հակամարտության ֆոնին, որը խաթարել է համաշխարհային նավթի մատակարարման մոտ 20 տոկոսը և կրկնապատկել հում նավթի գները նախաճգնաժամային մակարդակի համեմատ, որը կազմում էր մոտ 65 դոլար մեկ բարելի դիմաց: Չնայած այս շոկին, J.P. Morgan-ի ռազմավարները պնդում են, որ տնտեսությունը կարող է կլանել հարվածը, քանի որ զարգացած տնտեսությունները, հատկապես Միացյալ Նահանգները, շատ ավելի քիչ են կախված էներգակիրներից, քան 1970-ականների նավթային ճգնաժամերի ժամանակ:privatebank.jpmorgan

Գրեյս Փիթերսը՝ J.P. Morgan-ի գլոբալ ներդրումային ռազմավարության համանախագահը, ընկերության կիսամյակային շնորհանդեսի ժամանակ ասաց, որ նույնիսկ աստիճանական դեէսկալացիայի սցենարում նավթի գները հավանաբար կմնան 75-80 դոլարի սահմաններում առաջիկա 12 ամիսների ընթացքում: «Ինչպե՞ս կարող են շուկաները լինել բոլոր ժամանակների առավելագույն մակարդակին: Ինչպե՞ս կարող է տնտեսությունը դեռևս գործել համեմատաբար առողջ ձևով», — ասաց Փիթերսը՝ պատասխանելով մի հարցի, որը հուզում է շատ ներդրողների: «Տնտեսության կազմը, էներգետիկ կախվածությունը, հատկապես ԱՄՆ տնտեսության և ԱՄՆ ֆոնդային շուկայի, շատ տարբեր է»:privatebank.jpmorgan

Արհեստական բանականության կողմից խթանվող կապիտալ ծախսերը, որտեղ հիպերսքեյլերները նախատեսում են այս տարի ավելի քան 800 միլիարդ դոլար ներդնել, և կորպորատիվ շահույթի ամուր մարժաները ապահովում են այն, ինչ ընկերությունն անվանում է «ամուր հիմք» ցիկլի վերջին փուլի աճի համար:privatebank.jpmorgan

BIS-ի ավելի զգուշավոր հայացքը

Միջազգային հաշվարկների բանկը (BIS) ավելի զգուշավոր տոն է դրսևորել իր տարեկան տնտեսական զեկույցում, որը հրապարակվել է կիրակի՝ հունիսի 28-ին, իր տարեկան ընդհանուր ժողովում: BIS-ի զեկույցը քննում է, թե ինչպես է «առաջընթացը հանդիպում աճող վտանգներին», ներառյալ հարկաբյուջետային-ֆինանսական կայունության նոր կապը, գնաճային ռիսկերը, արհեստական բանականության բումի պոտենցիալ խոցելիությունը և պետական պարտքի բարձր մակարդակը:bis+3

Երկու գնահատականների միջև տարբերությունը արտացոլում է գլոբալ տնտեսության մեջ ավելի լայն բանավեճ՝ արդյոք տեխնոլոգիական ներդրումների կառուցվածքային գործոնները կարող են փոխհատուցել բարձր ծախսերի և աշխարհաքաղաքական խափանումների բացասական ազդեցությունը:

Գնաճի չափավորման ակնկալիք

J.P. Morgan-ի թիմը ակնկալում է, որ գնաճի կարճաժամկետ ցուցանիշները «մի փոքր բարձր կլինեն», սակայն կանխատեսում է չափավորում 2026 թվականի երկրորդ կեսին, երբ էներգակիրների գները կայունանան և աշխատաշուկայի վրա ճնշումը նվազի: Սթիվեն Փարքերը՝ գլոբալ ներդրումային ռազմավարության համանախագահը, նշեց, որ 2022 թվականից տարբերվելով՝ ներկայիս միջավայրում բացակայում է համավարակի շրջանի պահանջարկի աճը և աշխատուժի ծայրահեղ պակասը, որոնք հանգեցրին գների երկարատև պարույրի: Երկարաժամկետ հեռանկարում J.P. Morgan-ը տեսնում է գնաճի կայունացում մոտ 2.5 տոկոսի մակարդակում՝ կենտրոնական բանկի թիրախներից բարձր, բայց ոչ այն մակարդակում, որը կարող է վնասել ֆոնդային շուկաներին:privatebank.jpmorgan

Ընկերությունը պահպանում է բաժնետոմսերի գերակշռող դիրքը՝ S&P 500-ի 12-ամսյա 7,800 թիրախային ցուցանիշով և նախապատվությունը տալիս է զարգացող շուկաներին, կիսահաղորդիչներին և պաշտպանության հետ կապված ոլորտներին:privatebank.jpmorgan