Բելգիան պարտք է վերցնում Հունաստանի պես, իսկ Ֆրանսիան ավելին է վճարում, քան Իտալիան

Բելգիան այժմ 10 տարով պարտք վերցնելու համար գրեթե նույնքան է վճարում, որքան Հունաստանը, իսկ Ֆրանսիան ավելին է վճարում, քան Իտալիան։ Այս երկու տեղաշարժերը հակադարձում են եվրոգոտու հին բաժանումը անվտանգ «միջուկի» և ռիսկային «ծայրամասի» միջև հենց այն ժամանակ, երբ կառավարությունները պատրաստվում են 2027 թվականի համար ռեկորդային պարտատոմսերի վաճառքի։ Euronews-ը հոկտեմբերի 15-ին հայտնել էր, որ Բելգիայի 10-ամյա եկամտաբերությունը կազմել է 4.29%, ինչը մոտ է Հունաստանի 4.35%-ին, և որ Պորտուգալիան այժմ ավելի էժան է պարտք վերցնում, քան Իսպանիան։ Նույն օրը ավելի ուշ Financial Times-ի շուկայական տվյալները ցույց տվեցին, որ երկու երկրներն էլ ավելի են մոտեցել իրար. Բելգիան՝ 4.27%, Հունաստանը՝ 4.29%։ Ֆրանսիան կազմել է 4.79%, իսկ Իտալիան՝ 4.49%։finance.yahoo.com+1

Վերաֆինանսավորման ռեկորդային պատ

Ֆրանսիան 2027 թվականին նախատեսում է վաճառել ռեկորդային՝ 340 միլիարդ եվրոյի պարտատոմսեր՝ կառավարությունը ֆինանսավորելու և COVID-ի դարաշրջանի պարտքերը վերաֆինանսավորելու համար։ Ֆրանսիայի տարեկան տոկոսային վճարումները կանխատեսվում է, որ 2026 թվականի 62.6 միլիարդ եվրոյից կաճեն մինչև 72.9 միլիարդ եվրո 2027 թվականին։ Գերմանիան այս տարի թողարկում է ռեկորդային՝ 512 միլիարդ եվրոյի արժեթղթեր, հիմնականում պաշտպանության և ենթակառուցվածքների համար։reuters.com+1

Վաճառքի տեմպերը արագ են եղել։ Ֆրանսիայի 10-ամյա եկամտաբերությունը հոկտեմբերի 2-ին հասավ 2002 թվականից ի վեր իր ամենաբարձր մակարդակին։ Գերմանական պարտատոմսերի նկատմամբ տարբերությունը բարձրացավ 1.4 տոկոսային կետից, ինչը ամենալայնն է 2011 թվականի վերջից ի վեր։ Մինչև հոկտեմբերի 13-ը այդ տարբերությունը նեղացավ մինչև 128 բազիսային կետ (1.28 տոկոսային կետ), քանի որ ներդրողները հարցնում էին, թե արդյոք թռիչքը չափազանց հեռու չի գնացել։ Բելգիայի 10-ամյա եկամտաբերությունը սեպտեմբերին աճել է 49 բազիսային կետով, ինչը ավելին է, քան ցանկացած այլ գործընկեր երկրինը, բացի Ֆրանսիայից։global.morningstar.com+2

Ինչու հին ծայրամասը տեղափոխվեց հյուսիս

Տարբերությունը կախված է բյուջեներից։ Հունաստանը 2025 թվականին ունեցել է ՀՆԱ-ի 1.7%-ի չափով բյուջետային հավելուրդ։ Բելգիայի դեֆիցիտը լայնացել է մինչև 5.2%, ինչը ավելին է, քան Ֆրանսիայի 5.1%-ը։ Ֆրանսիայի պետական պարտքը հասել է 3.6 տրիլիոն եվրոյի, կամ ՀՆԱ-ի 119%-ին։ «Տարիներ շարունակ, երբ շուկաները խոսում էին Եվրոպայում սուվերեն ռիսկի մասին, ուշադրությունը սովորաբար ծայրամասի վրա էր», — ասել է KBRA վարկանիշային գործակալությունից Քեն Էգանը։ Նա հավելեց, որ ավանդական միջուկը «նույնպես փոխվել է, բայց այլ ուղղությամբ»։finance.yahoo.com

Արժույթի միջազգային հիմնադրամը (ԱՄՀ) հայտարարում է, որ ռիսկերն աճում են ամբողջ աշխարհում։ Հոկտեմբերի 14-ի ֆիսկալ մոնիտորը զգուշացրել է, որ պարտքն աճում է, տոկոսադրույքները ավելի բարձր են, և ծախսային ճնշումները պահպանվում են։ Փետրվարից սեպտեմբեր ընկած ժամանակահատվածում «Մեծ յոթնյակի» երկրներում 10-ամյա պետական պարտատոմսերի միջին եկամտաբերությունն աճել է ավելի քան մեկ ամբողջական տոկոսային կետով՝ հասնելով գրեթե երկու տասնամյակի ամենաբարձր մակարդակին։ ԱՄՀ-ն նաև պարզել է, որ G7-ում և Իսպանիայում պետական պարտքի գրեթե 30%-ը մարվում է մեկ տարվա ընթացքում, ուստի ավելի բարձր տոկոսադրույքները բյուջեների վրա ազդում են ամիսների ընթացքում։mediacenter.imf.org+1

Դեռ 2012 թվականը չէ

Այսօրվա սփրեդները, այսինքն՝ գերմանական պարտքի նկատմամբ հավելյալ եկամտաբերությունը, շատ ավելի ցածր են, քան եվրոյի ճգնաժամի գագաթնակետին։ Այն ժամանակ Իտալիայի ցուցանիշը գերազանցում էր 500 բազիսային կետը, իսկ Հունաստանինը՝ 3000-ը։ Շվեյցարական Lombard Odier բանկը նշում է, որ շուկաները Ֆրանսիան գնահատում են այնպես, կարծես այն ունենա BBB- վարկանիշ, որը ամենացածր ներդրումային աստիճանն է։ Այն ակնկալում է, որ ֆրանսիական պարտքը դեֆոլտից ապահովագրելու արժեքը կմոտենա իտալական և հունական մակարդակներին։ Այնուամենայնիվ, Էգանը զգուշացրել է, որ շուկան կարող է սնուցել իր սեփական խնդիրը. «Քաղաքական վերնագիրը կամ թույլ բյուջեն կարող են կորը բարձրացնել, վերաֆինանսավորումը դառնում է ավելի թանկ, ֆիսկալ տարածքը նեղանում է, և շուկան այնուհետև ունենում է ևս մեկ պատճառ՝ ավելի բարձր պրեմիա պահանջելու համար»։lombardodier.com+2