Shein franchit l’étape de l’audience de cotation à Hong Kong avant son introduction en bourse

Shein Global Holdings a passé avec succès son audience de cotation auprès de la Bourse de Hong Kong, levant l'un des derniers obstacles avant ce qui devrait être l'une des plus grandes introductions en bourse de l'année sur cette place financière. Le détaillant de mode rapide en ligne prévoit d'émettre jusqu'à 341,6 millions d'actions et pourrait lancer son introduction en bourse dès cette semaine, avec Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 0.51%, Morgan Stanley ↗ 0.17% et JPMorgan ↗ 0.40% comme garants de l'opération.benzinga

Une valorisation sous pression

Cette étape intervient dans un contexte de questions croissantes sur la capacité de Shein à justifier une valorisation supérieure à 40 milliards de dollars. Selon Bloomberg, l'entreprise subit des pressions pour ramener sa valorisation autour de 30 milliards de dollars, une baisse importante par rapport aux près de 100 milliards de dollars atteints lors d'un tour de table en 2022 et en dessous des 64 milliards de dollars de 2024.cnbc

Le chiffre d'affaires n'a progressé que de 8% pour atteindre 41,8 milliards de dollars en 2025, un ralentissement marqué par rapport aux 20,7% de l'année précédente. Au premier trimestre 2026, Shein a basculé dans une perte de 99 millions de dollars après que les États-Unis ont supprimé l'exemption de droits de douane de minimis sur les petits colis. "L'entreprise a manqué le moment idéal pour s'introduire en bourse", a déclaré William Ma, directeur des investissements chez GROW Investment Group.cnbc

Des vents contraires sur plusieurs fronts

Shein a révélé cette semaine que ses activités américaines faisaient l'objet d'une enquête de la Federal Trade Commission pour des raisons non spécifiées et qu'elle pourrait faire face à des amendes. La part de marché de l'entreprise dans les dépenses américaines en vêtements, accessoires et chaussures a diminué par rapport à un pic d'environ 5% au premier trimestre 2025, selon Michael Gunther, analyste chez Consumer Edge, les pertes les plus importantes étant observées chez les 18-34 ans, le segment démographique qui a alimenté son ascension.cnbc

La nouvelle taxe de l'Union européenne sur les importations de faible valeur, imposée ce mois-ci, a incité Shein à suspendre la majeure partie de ses dépenses publicitaires en Europe, une région qui représentait environ un tiers de ses revenus l'année dernière, selon l'analyste du commerce électronique Juozas Kaziukenas.cnbc

Un marché qui a changé

Lenny Zephirin, du groupe The Zephirin Group, s'attend à ce que la capitalisation boursière de Shein après son introduction se stabilise dans une fourchette allant de 20 à 30 milliards de dollars, notant que l'entreprise "passe d'une plateforme de mode rapide à forte croissance basée sur la technologie à un détaillant de vêtements mondial mature". Le pipeline des introductions en bourse à Hong Kong est désormais dominé par l'IA et les semi-conducteurs, laissant Shein en concurrence pour attirer l'attention des investisseurs dans un environnement de marché défavorable. "L'appétit pour Shein a disparu. Il n'existe plus", a déclaré Zephirin.cnbc