Shein, Hong Kong borsasında halka arz öncesi kritik eşiği geçti

Shein Global Holdings, Hong Kong Borsası'ndaki listeleme duruşmasını geçerek, bu yıl borsadaki en büyük halka arzlardan biri olması beklenen süreçteki son engellerden birini aştı. Hızlı moda perakendecisi, 341.6 milyon adede kadar hisse ihraç etmeyi planlıyor ve halka arzını bu hafta başlatabilir. Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%, Morgan Stanley ↘ 0.89% ve JPMorgan ↘ 0.73% anlaşmanın yüklenimini üstleniyor.benzinga

Değerleme Üzerindeki Baskı

Bu dönüm noktası, Shein'in 40 milyar doların üzerindeki bir değerlemeyi haklı çıkarıp çıkaramayacağına dair artan soruların ortasında geldi. Bloomberg'e göre şirket, 2022'deki fon toplama turunda ulaştığı yaklaşık 100 milyar dolar ve 2024'teki 64 milyar dolarlık değerlemeden keskin bir düşüşle, 30 milyar dolar civarına gerileme baskısıyla karşı karşıya.cnbc

Gelirler 2025 yılında sadece yüzde 8 artarak 41.8 milyar dolara ulaştı; bu, bir önceki yılki yüzde 20.7'lik büyümeden keskin bir yavaşlamaya işaret ediyor. 2026'nın ilk çeyreğinde Shein, ABD'nin küçük paketler için uygulanan ithalat vergisi muafiyetini kaldırmasının ardından 99 milyon dolarlık zarara geçti. GROW Investment Group'un baş yatırım yetkilisi William Ma, "Şirket halka arz için altın zamanı kaçırdı" dedi.cnbc

Artan Zorluklar

Shein bu hafta, ABD'deki iş biriminin Federal Ticaret Komisyonu (FTC) tarafından belirtilmeyen nedenlerle soruşturulduğunu ve para cezalarıyla karşı karşıya kalabileceğini açıkladı. Consumer Edge analisti Michael Gunther'e göre, şirketin ABD giyim, aksesuar ve ayakkabı harcamalarındaki pazar payı, 2025'in ilk çeyreğindeki yaklaşık yüzde 5'lik zirvesinden geriledi ve kayıplar, yükselişini körükleyen 18-34 yaş arası demografide en belirgin seviyede.cnbc

Avrupa Birliği'nin bu ay düşük değerli ithalatlara getirdiği yeni ücret, Shein'i, geçen yıl gelirinin yaklaşık üçte birini sağlayan Avrupa'daki reklam harcamalarının çoğunu durdurmaya zorladı, diyor e-ticaret analisti Juozas Kaziukenas.cnbc

Değişen Pazar

The Zephirin Group'tan Lenny Zephirin, Shein'in halka arz sonrası piyasa değerinin 20 ile 30 milyar dolar aralığında sabitleneceğini öngörüyor ve şirketin "yüksek büyüme odaklı, teknoloji destekli bir hızlı moda platformundan olgun bir küresel perakendeciye dönüştüğünü" belirtiyor. Hong Kong'un halka arz hattında artık yapay zeka ve yarı iletken şirketleri hakim durumda, bu da Shein'i elverişsiz bir piyasa ortamında yatırımcı ilgisi için rekabet etmeye zorluyor. Zephirin, "Shein'e olan iştah bitti. Artık mevcut değil" dedi.cnbc