Shein besteht Börsenprüfung in Hongkong

Shein Global Holdings hat die Zulassungsprüfung der Hong Kong Stock Exchange bestanden und damit eine der letzten Hürden vor dem erwartet größten Börsengang des Jahres genommen. Der Online-Fast-Fashion-Händler plant die Ausgabe von bis zu 341,6 Millionen Aktien und könnte den Börsengang bereits diese Woche starten, wobei Goldman Sachs The Goldman Sachs Group, Inc. ↘ 1.38%, Morgan Stanley ↘ 0.89% und JPMorgan ↘ 0.73% das Geschäft begleiten.benzinga

Bewertung unter Druck

Der Meilenstein kommt inmitten wachsender Zweifel, ob Shein eine Bewertung von über 40 Milliarden Dollar rechtfertigen kann. Laut Bloomberg steht das Unternehmen unter Druck, seine Bewertung auf etwa 30 Milliarden Dollar zu senken, was einen deutlichen Abschlag gegenüber den fast 100 Milliarden Dollar aus einer Finanzierungsrunde im Jahr 2022 und den 64 Milliarden Dollar von 2024 darstellt.cnbc

Der Umsatz wuchs 2025 nur um 8 Prozent auf 41,8 Milliarden Dollar, eine deutliche Verlangsamung gegenüber 20,7 Prozent im Vorjahr. Im ersten Quartal 2026 rutschte Shein in einen Verlust von 99 Millionen Dollar, nachdem die USA die Zollbefreiung für Kleinsendungen aufgehoben hatten. Das Unternehmen hat den goldenen Zeitpunkt für den Börsengang verpasst, sagt William Ma, Chief Investment Officer bei der GROW Investment Group.cnbc

Gegenwind an mehreren Fronten

Shein gab diese Woche bekannt, dass sein US-Geschäft aus nicht näher genannten Gründen von der Federal Trade Commission untersucht wird und dem Unternehmen Geldstrafen drohen könnten. Der US-Marktanteil des Unternehmens bei Kleidung, Accessoires und Schuhen ist von einem Höchststand von etwa 5 Prozent im ersten Quartal 2025 gesunken, so der Analyst Michael Gunther von Consumer Edge, wobei die Verluste bei den 18 bis 34 Jährigen am stärksten sind, jener Zielgruppe, die den Aufstieg befeuert hatte.cnbc

Die neue EU-Gebühr auf Importe mit geringem Wert, die diesen Monat eingeführt wurde, hat Shein dazu veranlasst, die meisten Werbeausgaben in Europa zu pausieren. Die Region steuerte im vergangenen Jahr etwa ein Drittel des Umsatzes bei, so der E-Commerce-Analyst Juozas Kaziukenas.cnbc

Ein veränderter Markt

Lenny Zephirin von der Zephirin Group erwartet, dass sich die Marktkapitalisierung von Shein nach dem Börsengang im Bereich von 20 bis 30 Milliarden Dollar einpendeln wird. Er merkt an, dass sich das Unternehmen von einer wachstumsstarken, technologiegestützten Fast-Fashion-Plattform zu einem reifen globalen Modehändler wandelt. Die IPO-Pipeline in Hongkong wird derzeit von KI- und Halbleiterunternehmen dominiert, was Shein in einem ungünstigen Marktumfeld um die Aufmerksamkeit der Investoren kämpfen lässt. Der Appetit auf Shein ist weg, sagt Zephirin.cnbc