S&P relève la perspective de TSMC à positive en raison de sa domination du marché

S&P Global Ratings a révisé lundi la perspective de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. ↘ 2.28% de stable à positive, confirmant la note de crédit à long terme de l'émetteur à AA- et citant sa position dominante dans le secteur mondial de la fonderie.investing+2

Une domination croissante

L'agence de notation a souligné l'écart croissant entre TSMC et ses concurrents comme un facteur central de sa décision. TSMC a représenté environ 72 % du chiffre d'affaires total parmi les 10 principaux fournisseurs mondiaux de services de fonderie en 2025, avec une échelle de revenus environ 8,7 fois supérieure à celle de son concurrent le plus proche, contre une part de marché d'environ 54,6 % et un avantage de revenus de 2,9 fois en 2021. S&P a également confirmé sa note d'émission AA- sur les obligations émises par TSMC Global Ltd. et TSMC Arizona Corp.investing

L'agence prévoit que la marge d'EBITDA de TSMC augmentera à 69 %-70 % en 2026, soutenue par une meilleure utilisation des capacités et un pouvoir de fixation des prix plus fort. La demande intense pour les puces avancées utilisées dans les applications d'IA et l'infrastructure cloud dépasse actuellement la capacité de fabrication de TSMC, offrant une visibilité sur les commandes et un levier de prix jusqu'en 2027.spglobal+1

Flux de trésorerie et dépenses d'investissement

S&P prévoit que TSMC générera un flux de trésorerie opérationnel libre de 1 600 milliards de NT$ en 2026 et 1 900 milliards de NT$ en 2027, même si l'entreprise a augmenté son budget de dépenses d'investissement à 52-56 milliards de dollars en 2026, contre environ 41 milliards de dollars en 2025. Les dividendes en numéraire ont totalisé 467 milliards de NT$ en 2025 et devraient augmenter d'environ 30 % par an.investing

Les revenus provenant des processeurs d'IA — y compris les GPU, les accélérateurs d'IA et les CPU — ont représenté 22 % à 25 % du chiffre d'affaires total de TSMC en 2025, tandis que le calcul haute performance a représenté 58 % des ventes, contre 43 % en 2023.investing

Diversification géographique

L'expansion de TSMC au-delà de Taïwan a progressé, sa première unité de fabrication en Arizona augmentant désormais sa production avec des taux de rendement comparables. L'entreprise construit également des installations au Japon et en Europe et prévoit de localiser environ 30 % de sa capacité de 2 nanomètres et plus avancée en Arizona une fois ces projets terminés. Fin 2025, environ 90 % de la capacité de production de TSMC restait à Taïwan.investing

Le PDG de TSMC, C.C. Wei, a déclaré plus tôt ce mois-ci que les clients restaient positifs quant aux perspectives de demande en IA et que l'entreprise "travaillait très dur" pour répondre à la demande de puces, selon Reuters.reuters