Pékin mobilise ses marchés de 28 000 milliards de dollars pour l’IA

Pékin déploie l'une de ses stratégies financières les plus agressives à ce jour, mobilisant la puissance des marchés boursiers et obligataires chinois de 28 000 milliards de dollars pour financer ses ambitions dans l'intelligence artificielle, marquant une rupture nette avec sa dépendance traditionnelle envers les subventions publiques et les investissements directs de l'État.

Cette initiative, détaillée dans un rapport de Bloomberg publié ce week-end, représente un changement fondamental dans la manière dont la Chine finance ses industries stratégiques : elle ouvre l'accès aux quelque 26 000 milliards de dollars détenus par les ménages chinois, la plus grande réserve d'épargne au monde, afin d'orienter les capitaux vers les fabricants de puces et les développeurs d'IA à un rythme qui pourrait réduire l'écart de financement avec les États-Unis.communicationstoday+1

Les débuts de CXMT

L'illustration la plus spectaculaire de cette stratégie a eu lieu le mois dernier, lorsque le fabricant de puces mémoire CXMT Corp. a fait ses débuts à la Bourse de Shanghai au terme d'une procédure d'IPO accélérée qui a pris moins de huit mois entre le dépôt du dossier et les premières cotations, un délai exceptionnellement court pour un processus qui pouvait historiquement prendre des années.apnews+1

L'action de CXMT a bondi de 466 % lors de son premier jour de cotation, propulsant l'entreprise devant Industrial and Commercial Bank of China pour devenir la société cotée la plus valorisée de Chine continentale. L'opération a permis de lever environ 8,6 milliards de dollars dans le cadre de la plus grande IPO d'Asie en 2026, selon Reuters et AP, la tranche réservée au public ayant attiré 9,4 millions d'ordres individuels pour un total de 7 070 milliards de yuans, soit un taux de souscription 212 fois supérieur à l'allocation disponible.finance.yahoo+1

Un avantage de coût qui s'accroît

Les entreprises technologiques chinoises ont levé environ 217 milliards de dollars par le biais d'IPO et d'émissions obligataires au cours des deux dernières années, même si pour chaque dollar obtenu, leurs concurrentes américaines en ont levé plus de six, emmenées par des sociétés telles qu'Amazon Amazon.com, Inc. ↗ 1.77% et Alphabet ↗ 0.01%.aiweekly+1

Pourtant, la Chine conserve un avantage : les grandes entreprises tech chinoises empruntent à un coupon obligataire moyen de 1,9 % cette année, soit plus de 300 points de base en dessous de leurs homologues américaines, ce qui constitue l'écart le plus important depuis au moins 2015, selon les données de Bloomberg. Contemporary Amperex Technology a émis des obligations à cinq ans en yuans à 1,58 %, contre 5,25 % payés par le sud-coréen LG Energy Solution pour une obligation en dollars de maturité similaire.communicationstoday

« Si les entreprises chinoises obtiennent un avantage durable en matière d'accès au capital, cela constituerait un atout, même si la capacité de calcul domestique chinoise reste nettement plus coûteuse en raison de la qualité inférieure des puces d'IA chinoises », a déclaré Chris Miller, professeur à l'université Tufts et auteur de « Chip War ».communicationstoday

D'autres introductions en bourse en vue

La réserve de candidats reste bien remplie. Au moins six startups de l'IA, dont DeepSeek et Moonshot AI, préparent leur entrée en bourse, selon The Wall Street Journal. L'indice STAR 50, à forte composante technologique, a atteint un niveau record en juin et affiche une hausse de 30 % cette année, contre 1,4 % pour le CSI 300.wsj+1

« Le capital est une condition nécessaire, mais elle n'est pas suffisante », a mis en garde Hongxu Wei, économiste senior chez Anbound, un cercle de réflexion indépendant. « Le véritable défi consiste à transformer les percées technologiques en applications commerciales. »communicationstoday