Novo Nordisk devient Novo sur fond de dégradation boursière et de revers de R&D

Morgan Stanley ↗ 0.81% a abaissé le 11 septembre sa recommandation sur Novo Nordisk ↘ 2.14% de « Pondération en ligne » à « Sous-pondérer », invoquant des perspectives de croissance à moyen terme modérées et des inquiétudes croissantes face à l'échéance brevetaire imminente du sémaglutide, le principe actif des médicaments phares Ozempic et Wegovy. La banque a fixé un objectif de cours à 250 DKK, ce qui implique une baisse de plus de 10 % par rapport aux niveaux récents.ad-hoc-news+2

Le sémaglutide devrait représenter environ 75 % du chiffre d'affaires de Novo Nordisk en 2026, une concentration qui expose fortement le groupe à mesure que la protection des brevets expirera en Europe et aux États-Unis au début et au milieu des années 2030. Les brevets du médicament ont déjà expiré sur plusieurs marchés, notamment en Inde, en Chine et au Brésil, ouvrant la voie à la concurrence des génériques. Le modèle de Morgan Stanley anticipe que le sémaglutide représentera encore 59 % des revenus en 2031, la période durant laquelle la perte d'exclusivité commencera à peser le plus lourdement.thestreet+4

Pression concurrentielle d'Eli Lilly

Une enquête exclusive de Morgan Stanley auprès de 200 médecins généralistes américains indique que Novo Nordisk devrait perdre des parts de marché au cours des 18 prochains mois, principalement au profit de Zepbound, Mounjaro et Foundayo d'Eli Lilly ↘ 0.65%, tandis que le médicament concurrent retatrutide accentuera la pression dès 2027. Les données de prescriptions montrent également un essoufflement de la croissance de la pilule Wegovy par voie orale de Novo Nordisk après un solide premier semestre 2026, les analystes soulignant qu'Eli Lilly a capté une part importante des patients affiliés à Medicare grâce à son programme Bridge.ad-hoc-news

L'action a chuté d'environ 2,5 % le 12 septembre, premier jour de cotation après la dégradation, et a perdu environ 7 % au cours de la semaine suivante. Depuis le début de l'année, le titre recule d'environ 16 %.marketscreener+1

Changement d'image et revers du portefeuille de R&D assombrissent le tableau

Cette dégradation est intervenue en même temps qu'une vaste refonte de l'image de marque de l'entreprise. Le 14 septembre, Novo Nordisk a officiellement raccourci sa marque mondiale pour devenir « Novo », faisant évoluer son logo afin que le taureau traditionnel soit désormais tourné vers la droite et non plus vers la gauche. Le PDG Mike Doustdar a inscrit ce changement sous la formule « Lasting Health Starts Now », tandis qu'une journée investisseurs prévue le 21 septembre à Londres devrait présenter la stratégie du groupe au-delà de cette décennie.swedenherald+2

Les avancées du portefeuille du laboratoire envoient des signaux contrastés. L'essai de Phase 3 STEP Young a montré que 40,4 % des enfants de moins de douze ans traités chaque semaine par sémaglutide avec accompagnement du mode de vie sont repassés sous le seuil d'obésité après 68 semaines, contre aucun dans le groupe placebo. Cependant, Novo Nordisk a interrompu les essais de Phase 3 de son anti-inflammatoire ziltivekimab, et la bi-thérapie CagriSema n'a pas réussi à faire aussi bien que le tirzépatide d'Eli Lilly dans une étude comparative directe, affichant une perte de poids de 23,0 % contre 25,5 %.ad-hoc-news

L'activité sous-jacente reste très rentable : le bénéfice net du deuxième trimestre a atteint 21,0 milliards de DKK et le flux de trésorerie disponible s'est élevé à 42,5 milliards de DKK. Cependant, les investisseurs se retrouvent face à une entreprise dont la franchise dominante affiche une date d'expiration clairement visible.ad-hoc-news