Les pertes sur les obligations de SpaceX s’accumulent, alimentant les craintes d’une bulle

SpaceX a connu un début de vie difficile en tant que société cotée en bourse. Les actions du conglomérat aérospatial et d'IA dirigé par Elon Musk ont clôturé à 153 dollars le jeudi 25 juin — soit plus de 24 % en dessous de leur clôture record de 201,80 dollars et seulement 13 % au-dessus du prix d'introduction en bourse de 135 dollars — alors que les investisseurs digéraient la décision de l'entreprise de lever 25 milliards de dollars de dette moins de deux semaines après avoir réalisé la plus grande introduction en bourse de l'histoire.cnbc+2

Une ascension et un retournement rapides

SpaceX a commencé à être cotée sur le Nasdaq ↗ 2.33% le 12 juin sous le symbole SPCX, ouvrant à 150 dollars par action et clôturant sa première journée près de 161 dollars. Le lundi suivant, le 15 juin, l'action a bondi de 20 % supplémentaires pour clôturer à 192,50 dollars, et elle a atteint un sommet historique de clôture de 201,80 dollars au cours de sa deuxième semaine de cotation.cnbc+2

Le retournement a commencé le 18 juin, lorsque les actions ont chuté de plus de 6 % alors que l'enthousiasme post-introduction en bourse s'estompait. La vente s'est accélérée la semaine suivante après que SpaceX a annoncé des plans pour une offre d'obligations de qualité investissement de 20 milliards de dollars — portée plus tard à 25 milliards après avoir attiré près de 90 milliards de dollars de commandes — pour refinancer la dette coûteuse liée à l'acquisition de X par Musk et aux opérations de xAI. Une chute de trois jours cette semaine-là a effacé plus de 600 milliards de dollars de capitalisation boursière, l'action passant brièvement sous son prix d'ouverture de 150 dollars.aljazeera+4

Les pertes sur la dette s'accumulent, des avertissements de bulle apparaissent

Bloomberg a rapporté vendredi que les pertes latentes sur l'offre d'obligations de 25 milliards de dollars de SpaceX ont totalisé environ 305 millions de dollars par rapport aux bons du Trésor de référence, les traders décrivant cet élargissement comme inhabituellement marqué pour une transaction récente.bloomberg+1

Les levées de fonds successives ont suscité des critiques acerbes. Ludovic Subran, directeur des investissements d'Allianz, a déclaré lors du Financial Times Global Insurance Summit que le fait que SpaceX émette des obligations immédiatement après une émission massive d'actions est « un exemple frappant montrant que le marché dépasse un 'boom sain' pour aller vers un 'boom surchauffé', et plus loin dans un 'territoire de bulle'. »sedaily+1

Les effets d'entraînement atteignent OpenAI

La turbulence semble remodeler les plans d'autres entreprises. OpenAI, qui a déposé confidentiellement une demande d'introduction en bourse aux États-Unis plus tôt cette année, envisage désormais de reporter ses débuts publics à 2027, a rapporté jeudi le New York Times, citant trois personnes impliquées dans les délibérations. Reuters a rapporté que la directrice financière de la startup d'IA, Sarah Friar, a déclaré à ses associés que l'entreprise visait une valorisation allant jusqu'à 1 000 milliards de dollars, mais qu'elle souhaitait attendre des conditions plus favorables.reuters+1