Les marchés obligataires se stabilisent après des sommets de 2002 sur les rendements du Trésor

Une vente massive mondiale d'obligations d'État a poussé le rendement du Trésor américain à 10 ans jusqu'à 5,34 % jeudi, son plus haut niveau depuis 2002. Ce mouvement fait suite à la plus forte hausse trimestrielle de l'indice de référence ce siècle. Les marchés obligataires se sont stabilisés vendredi 2 octobre. Les chasseurs de bonnes affaires sont revenus, les prix du pétrole ont chuté et les investisseurs ont attendu les données sur l'emploi américain qui pourraient façonner la prochaine décision de la Réserve fédérale.zawya+2

La vente massive s'est étendue bien au-delà des États-Unis. Le rendement des obligations britanniques à 30 ans a grimpé au-dessus de 6 % pour la première fois depuis 1998, et le rendement français à 10 ans a atteint 4,96 %, son plus haut niveau depuis 2002. Les rendements japonais ont également atteint des sommets pluridécennaux. La hausse des rendements augmente les coûts d'emprunt pour les gouvernements, les entreprises et les ménages. Freddie Mac a déclaré que le taux hypothécaire américain moyen à 30 ans a bondi à 7,28 % cette semaine, contre 7,03 %.euronews+2

Pétrole, inflation et dette

Les analystes ont cité plusieurs causes. La hausse des prix du pétrole liée à la guerre entre les États-Unis, Israël et l'Iran a rendu les perspectives d'inflation plus difficiles à lire. Les traders s'attendent désormais à au moins trois hausses de taux supplémentaires de la Fed d'ici la mi-2027, après la hausse des taux en septembre. L'endettement public massif a ajouté une pression supplémentaire : la dette américaine a dépassé les 40 000 milliards de dollars. Il en va de même pour les emprunts destinés à l'intelligence artificielle. Alphabet ↗ 1.62%, Amazon.com, Inc. ↗ 1.33%, Meta ↗ 0.30%, Microsoft ↗ 0.92% et Oracle ↗ 3.06% ont émis 220 milliards de dollars de dette depuis le début de l'année, selon les données de LSEG.reuters+2

Dans une chronique Heard on the Street, le Wall Street Journal News Corp ↗ 0.64% a fait valoir que les prix élevés du pétrole ont déclenché la déroute, mais que les niveaux d'endettement l'ont aggravée. La France et l'Italie, deux des pays du G7 les plus endettés, ont connu des hausses de rendements à 10 ans plus importantes que les États-Unis. Axios a également souligné un facteur lié à la mécanique du marché : certains investisseurs qui détiennent des obligations hypothécaires vendent des bons du Trésor pour rééquilibrer leurs couvertures, et cette vente pousse les rendements encore plus haut. "Si rien d'autre ne se passe, cette chose s'auto-alimente", a déclaré Priya Misra de JPMorgan Asset Management.tradingview+1

La pause de vendredi

Jeudi soir, le rendement à 10 ans est redescendu à environ 5,24 %, et les actions de Wall Street ont terminé en légère hausse. Vendredi, les contrats à terme sur le brut Brent sont tombés sous les 100 dollars le baril et les actions européennes ont progressé. Le rendement allemand à 10 ans a chuté de 10 points de base. Le rendement français a peu changé, ce qui a poussé l'écart entre les coûts d'emprunt à 10 ans français et allemands au-delà de 150 points de base, le plus large depuis 2011.economictimes.indiatimes+2

Les prévisions pour le rapport sur les emplois de septembre se concentraient sur un gain d'environ 90 000 emplois. Une lecture solide pourrait raviver les paris sur une deuxième hausse des taux de la Fed ce mois-ci.reuters

Les investisseurs ont déclaré que le calme pourrait être de courte durée. "Je n'appellerais pas encore cela une crise, mais il semble que cela ait le potentiel de le devenir", a déclaré George Lagarias, économiste en chef chez Forvis Mazars. "Si cela continue pendant encore quelques semaines, alors nous parlerons d'une crise sur le marché obligataire."reuters